Die Zinssätze sind in Bewegung. Die Rendite für 10-jährige Staatsanleihen liegt erneut bei 3%, nachdem der gescheiterte Ausbruchsversuch vom Mai abgeschlossen wurde. Eine Beziehung, die in hohem Maße mit der 10-Jahres-Rendite korreliert, ist die Beziehung zwischen Regionalbanken und Real Estate Investment Trusts (REITs). Wir haben über diese Beziehung in den Jahren 2016 und 2017 geschrieben, aber sie befindet sich an einem wichtigen Wendepunkt, sodass die heutige Grafik sie erneut betrachten wird.
Bevor wir uns dem Diagramm zuwenden, sollten wir erklären, warum diese positive Korrelation besteht. Wenn die Marktteilnehmer glauben, dass die Zinssätze steigen, können sie dies über den Aktienmarkt so ausdrücken, dass sie Kapital auf Sektoren verteilen, die von diesen Zinserhöhungen profitieren, wie zum Beispiel Regionalbanken. Wenn sie glauben, dass die Zinsen fallen werden, neigen sie eher dazu, Kapital in dividendenstarke Aktien wie REITs zu investieren, um die Rendite zu ermitteln, die sie auf dem Anleihemarkt nicht erzielen. Indem wir die relative Performance dieser beiden Sektoren messen, können wir ein Gefühl dafür bekommen, wie die Aktienmarktteilnehmer über zukünftige Trends auf dem Rentenmarkt denken. (Weitere Informationen finden Sie unter: 5 Arten von REITs und wie man in sie investiert .)
Hier ist also das Verhältnisdiagramm der Regionalbanken zu den REITs. Im September letzten Jahres haben wir gesehen, dass diese Ratio vorübergehend zusammengebrochen ist, während das Momentum die überverkauften Bedingungen getroffen hat. Sie hat sich jedoch schnell erholt und einen Tiefpunkt bei den Zinssätzen erreicht, wobei beide letztendlich neue Höchststände erreichten.
Heute sehen wir eine ähnliche Aktion, wobei die Ratio bei 0, 777 unter die Unterstützung fällt und das Momentum die überverkauften Bedingungen erreicht. Angesichts der Tatsache, dass die Zinssätze mehrmonatige Höchststände erreichen, ist die Bestätigung, die wir aus Sicht der Märkte sehen möchten, dass sich dieses Verhältnis schnell umkehrt und wie im vergangenen September neue Höchststände erreicht.
Ich weiß, dass dies der "Chart der Woche" und nicht der "Chart der Woche" ist, aber hier ist ein Bonus-Tages-Chart der 10-Jahres-Rendite des Schatzamtes für einen zusätzlichen Kontext. Nachdem die Renditen den größten Teil des Jahres konsolidiert waren, versuchen sie einen weiteren Ausbruch über das 3% -Niveau. Ist es eine wichtige psychologische Ebene? Vielleicht, vielleicht nicht. Wir kümmern uns darum, weil es die Höchststände von 2013 und die 161, 8% ige Verlängerung des Rückgangs von Dezember 2016 bis September 2017 sind. Wenn wir über diesem Niveau sind, ist 3, 6% unser nächstes Aufwärtsziel.
Die Quintessenz
Diese Beziehung zwischen Regionalbanken und REITs ist ein Teil eines komplizierten Zinsbildes, aber es ist sehr wichtig, dass wir auf dem Radar bleiben wollen. Wenn Sie im Lager sind, dass die Zinssätze höher sind, möchten Sie, dass sich diese Divergenz von selbst auflöst, wobei das Verhältnis schnell wieder Unterstützung findet und neue Höchststände erreicht.
