Inhaltsverzeichnis
- Was ist die Regulierung von bestem Interesse?
- Regulierung BI Hintergrund
- Die DOL-Treuhandregel
- Kritik an der Verordnung BI
- Einzelheiten der Vorschrift BI
Was ist Regulation Best Interest (BI)?
Regulation Best Interest (BI) ist eine Vorschrift der Securities and Exchange Commission (SEC) aus dem Jahr 2019, nach der Broker-Dealer ihren Kunden nur Finanzprodukte empfehlen müssen, die im besten Interesse ihrer Kunden liegen, und potenzielle Interessenkonflikte und finanzielle Anreize eindeutig identifizieren müssen Der Broker-Händler kann mit diesen Produkten haben. Es ist eng mit der Treuhandregel des Arbeitsministeriums verwandt.
Die Regulation BI-Regel fällt unter das Securities and Exchange Act von 1934 und legt einen Verhaltensstandard für Broker-Dealer fest, wenn sie Wertpapiertransaktionen oder Anlagestrategien empfehlen.
Die zentralen Thesen
- Regulation Best Interest (BI) ist eine SEC-Verordnung, die versucht, die Sicherheit von Anlegern zu verbessern und das Verhalten von Broker-Dealern und Finanzberatern zu standardisieren. Ähnlich wie die vorgeschlagene Treuhandregel gibt BI an, dass Finanzfachleute Anlageempfehlungen aussprechen, die in erster Linie dem Kunden dienen Zuvor hielten sich die Makler nur an den „Eignungsstandard“. Dies bedeutete, dass sie bei der Beratung ihrer Kunden nur Anlagen empfehlen mussten, die angemessen waren, aber nicht unbedingt im besten Interesse ihrer Kunden.
Regulierung BI Hintergrund
Die Verordnung BI wurde von der SEC am 5. Juni 2019 mit 3 zu 1 angenommen. Die Verordnung wurde erstmals am 18. April 2018 vorgeschlagen, und die SEC sammelte Kommentare und hielt Anhörungen zu dem Vorschlag für die folgenden fünf Monate ab. In einer von der SEC herausgegebenen Pressemitteilung erklärte die Kommission: "Regulation Best Interest wird den Broker-Dealer-Verhaltensstandard über die bestehenden Eignungspflichten hinaus verbessern und klarstellen, dass ein Broker-Dealer seine finanziellen Interessen möglicherweise nicht vor die Interessen von setzen darf ein Einzelhandelskunde bei der Abgabe von Empfehlungen."
Die Verantwortung der Broker-Dealer hat sich in den letzten zwei Jahrzehnten von der einfachen Ausführung von Kundengeschäften für Aktien und andere Wertpapiere hin zu einer umfassenderen Anlageberatung verlagert. Im Gegensatz zu Finanzberatern, die als Treuhänder für ihre Kunden fungieren, mussten Broker-Dealer potenzielle Interessenkonflikte nicht offenlegen, wenn sie Anlageprodukte oder -strategien empfehlen.
Die DOL-Treuhandregel
Im Jahr 2017 schlug das US-Arbeitsministerium die sogenannte Treuhandregel vor, wonach alle Finanzfachleute, die mit Pensionsplänen arbeiten oder Ratschläge zur Altersvorsorge erteilen - Berater, Broker-Händler, Versicherungsagenten - den Treuhandstandard einhalten müssten, rechtlich und ethisch verpflichtet, die Interessen ihrer Kunden in den Vordergrund zu stellen. Es hätte Berufsangehörige, die Beratung zum Ruhestand erteilen, daran gehindert, potenzielle Interessenkonflikte zu verschleiern, und sie hätten verpflichtet, ihren Kunden alle Gebühren und Provisionen in einfachen Dollar anzugeben, um vollständige Transparenz zu gewährleisten.
Die bekannt gewordene Verordnung FD sollte ursprünglich vom 10. April 2017 bis zum 1. Januar 2018 eingeführt werden, wurde jedoch von der Trump Administration und Jay Clayton, Vorsitzender der SEC, abgelehnt. Am 21. Juni 2018 räumte das US-Berufungsgericht (Fifth Circuit Court of Appeals) die Regelung offiziell auf und tötete sie effektiv.
Kritik an der Verordnung BI
Einige Kritiker sehen in Regulation BI einen schwachen Ersatz für Regulation FD. Jon Stein, Gründer und CEO von Betterment, einem Digital Advisor, sagte: „Regulation Best Interest wird wahrscheinlich Privatanlegern schaden, die eine qualitativ hochwertige Beratung benötigen, bei der ihre Interessen an erster Stelle stehen. Leider kann diese irreführend betitelte Regel den Marketinginteressen großer Finanzunternehmen zum Nachteil einzelner Anleger am besten dienen. Es ist ein Geschenk von Schafspelz an die Wölfe der Wall Street. “
Am 10. September 2019 reichten Michael Kitces und Alan Moore, Mitbegründer des XY Planning Network für unabhängige Berater, eine Klage gegen die SEC beim US-Bezirksgericht für den südlichen Bezirk von New York ein, in der Hoffnung, die Verordnung BI zu blockieren.
"Wir hoffen, dass die Gerichte anerkennen werden, dass der Kongress mit der Einführung des Investment Advisers Act von 1940 eine klare und klare Abgrenzung zwischen Maklervertriebsmitarbeitern im Bereich des Produktverkaufs und Anlageberatern im Bereich der Finanzberatung getroffen hat "Kitces sagte gegenüber Investopedia, dass die SEC in unangemessener Weise versucht hat, diese helle Linienseparation neu zu definieren."
Diese Klage wurde einen Tag nach sieben Staaten eingereicht, und der District of Columbia reichte beim selben Gericht eine ähnliche Klage gegen die SEC ein, in der Hoffnung, die Umsetzung der Vorschrift zu blockieren. Diese Staaten, wie XY Planning Network, argumentieren, dass Regulation Best Interest die Richtlinien, die das Dodd-Frank-Gesetz für eine Verhaltensregel für Makler festlegte, umgangen hat.
Auf der anderen Seite hat die SIFMA, die Securities Industry Financial Markets Association, die die Maklerbranche vertritt, die Verordnung BI verteidigt und darauf bestanden, dass sie strengere Bestimmungen als die Treuhandregel vorsieht. In einer Pressemitteilung erklärte der Präsident und CEO von SIFMA, Kenneth E. Bentsen, Jr.: "Nicht einmal der sogenannte Treuhandstandard nach dem Investment Advisers Act beinhaltet die Verpflichtung, Konflikte zu beseitigen oder zu mildern. Es ist unbestreitbar, dass diese Regel direkt angewendet wird den Anlegerschutz verbessern und zu mehr Professionalität bei Finanzdienstleistern beitragen “
Einzelheiten der Vorschrift BI
Nach Angaben der SEC sind hier die wichtigsten Details der Verordnung BI:
Offenlegungspflicht: Broker-Händler müssen wesentliche Tatsachen über die Beziehung und Empfehlungen der von ihnen angebotenen Produkte und Dienstleistungen offenlegen.
Sorgfaltspflicht: Ein Broker-Händler muss bei der Abgabe einer Empfehlung an einen Einzelhandelskunden mit angemessener Sorgfalt, Sorgfalt und Sachkenntnis vorgehen. Der Broker-Händler muss die mit der Empfehlung verbundenen potenziellen Risiken, Chancen und Kosten kennen.
Verpflichtung zu Interessenkonflikten: Der Broker-Dealer muss schriftliche Richtlinien und Verfahren festlegen, aufrechterhalten und durchsetzen, die geeignet sind, Interessenkonflikte zu identifizieren und zumindest offenzulegen oder zu beseitigen. Richtlinien und Verfahren müssen:
- Mildern Sie Konflikte, die einen Anreiz für die Finanzfachleute des Unternehmens darstellen, ihr Interesse oder die Interessen des Unternehmens vor dem Interesse des Einzelhandelskunden zu platzieren, und verhindern Sie, dass wesentliche Beschränkungen von Angeboten wie eine eingeschränkte Produktauswahl oder das Anbieten von nur proprietären Produkten verursacht werden das Unternehmen oder sein Finanzfachmann, um sein oder ihr Interesse oder die Interessen des Unternehmens vor das Interesse des Einzelhandelskunden zu stellen; undVerkaufswettbewerbe, Verkaufsquoten, Boni und nicht zahlungswirksame Vergütungen, die auf dem Verkauf bestimmter Wertpapiere oder bestimmter Arten von Wertpapieren innerhalb eines begrenzten Zeitraums beruhen, zu eliminieren.
Compliance-Verpflichtung: Im Vergleich zum ursprünglichen Vorschlag müssen Broker-Dealer Richtlinien und Verfahren festlegen, beibehalten und durchsetzen, die angemessen sind, um die Einhaltung der Bestimmungen von bestem Interesse als Ganzes zu gewährleisten.
Bis zum 30. Juni 2020 müssen alle registrierten Broker-Dealer damit beginnen, die Bestimmungen von Best Interest einzuhalten. Alle bei der SEC registrierten Broker-Dealer und Anlageberater "müssen vorbereiten, an Privatanleger liefern und eine Beziehungszusammenfassung einreichen", die potenzielle Interessenkonflikte und Angaben zu den Produkten enthält, die sie verkaufen und ihren Kunden empfehlen. Das Formular muss enthalten, "ob die Firma und ihre Finanzfachleute Disziplinargeschichte haben oder nicht" und einem standardisierten Q & A-Format folgen.
