Was ist ein Block Trade?
Ein Block Trade ist der Kauf oder Verkauf einer großen Anzahl von Wertpapieren. Bei einem Block Trade wird eine beträchtliche Anzahl von Aktien oder Anleihen zu einem zwischen zwei Parteien vereinbarten Preis gehandelt. Blockgeschäfte werden manchmal außerhalb der offenen Märkte getätigt, um die Auswirkungen auf den Wertpapierpreis zu verringern. Im Allgemeinen umfasst ein Block Trade mindestens 10.000 Aktien, ohne Penny Stocks, oder Anleihen im Wert von 200.000 USD. In der Praxis sind Block Trades viel größer als 10.000 Aktien.
Block Trade
Grundlegendes zu Block Trades
Aufgrund der Größe von Block Trades, sowohl an den Schuldtitel- als auch an den Aktienmärkten, schließen einzelne Anleger selten, wenn überhaupt, Block Trades ab. In der Praxis treten diese Geschäfte typischerweise auf, wenn bedeutende Hedge-Fonds und institutionelle Anleger über Investmentbanken und andere Intermediäre große Summen von Anleihen und Aktien in Blockgeschäften kaufen und verkaufen.
Wenn ein Block Trade auf dem offenen Markt durchgeführt wird, müssen die Händler mit dem Trade vorsichtig sein, da dies zu starken Volumenschwankungen führen und sich auf den Marktwert der zu erwerbenden Aktien oder Anleihen auswirken kann. Daher werden Block-Trades in der Regel über einen Intermediär abgewickelt, anstatt dass der Hedgefonds oder die Investmentbank die Wertpapiere wie bei kleineren Beträgen normalerweise kauft.
Die zentralen Thesen
- Block Trades sind große Geschäfte, die von institutionellen Anlegern getätigt werden. Diese Geschäfte werden in der Regel in kleinere Aufträge aufgeteilt und über verschiedene Broker abgewickelt, um die wahre Größe zu maskieren. Blockgeschäfte können über einen privaten Kaufvertrag außerhalb des freien Marktes getätigt werden.
Wie Block Trades gemacht werden
Block Trades werden in der Regel über einen als Blockhouse bezeichneten Intermediär abgewickelt. Diese Firmen sind auf große Geschäfte spezialisiert und wissen, wie man solche Geschäfte sorgfältig einleitet, um keinen volatilen Anstieg oder Abfall des Wertpapierpreises auszulösen. Blockhäuser bieten Händlern Personal, das sich mit der Verwaltung von Geschäften dieser Größe auskennt. Die Mitarbeiter unterhalten ein Blockhaus mit besonderen Beziehungen zu anderen Händlern und anderen Firmen, die es dem Unternehmen ermöglichen, diese großen Mengen leichter zu handeln.
Wenn eine große Institution beschließt, einen Blockhandel einzuleiten, wird sie sich an die Mitarbeiter eines Blockhauses wenden und darauf vertrauen, dass sie gemeinsam das beste Angebot erzielen. Sobald ein Auftrag erteilt wurde, wenden sich Makler in einem Blockhaus an andere Makler, die auf die jeweilige Art des gehandelten Wertpapiers spezialisiert sind, und die erfahrenen Effektenhändler führen den Großauftrag über mehrere Verkäufer aus. Dabei handelt es sich häufig um Eisbergaufträge, die das tatsächliche Volumen des zu befördernden Bestands maskieren.
Beispiel für einen Block Trade
Wenn ein Hedgefonds beispielsweise 100.000 Aktien eines Small-Cap-Unternehmens zum aktuellen Marktpreis von 10 USD verkaufen möchte. Dies ist eine Million-Dollar-Transaktion für ein Unternehmen, das möglicherweise nur ein paar Hundert Millionen wert ist, sodass der Verkauf den Preis wahrscheinlich erheblich drücken würde, wenn er als Einzelmarktauftrag eingegeben würde. Darüber hinaus bedeutet die Größe des Auftrags, dass er zu zunehmend schlechteren Preisen ausgeführt würde, als das Market Making stattfand. Der Hedgefonds würde also einen Rückgang der Order verzeichnen und die anderen Marktteilnehmer könnten sich aufgrund der Preisbewegung auf Short-Positionen stapeln, was die Aktie weiter nach unten drängen würde.
Um dies zu vermeiden, kann der Hedgefonds ein Blockhaus um Hilfe bitten. Die Mitarbeiter des Blockhauses teilen den großen Handel in überschaubare Stücke auf. Beispielsweise können sie 50 kleinere Blöcke mit 2.000 Aktien zu einem Preis von 10 USD pro Aktie herstellen. Jeder der Blöcke wird mit einem separaten Broker initiiert, um die Marktvolatilität gering zu halten. Alternativ kann ein Broker einen Käufer beauftragen, der bereit ist, alle 100.000 Aktien über einen außerhalb des freien Marktes geschlossenen Kaufvertrag zu erwerben. Dies ist in der Regel natürlich ein weiterer institutioneller Investor, da es sich um eine große Kapitalmenge handelt.
