Was ist die Verordnung U?
Vorschrift U ist eine Vorschrift des Federal Reserve Board, die Kredite von Unternehmen regelt, die Wertpapiere als Sicherheiten und den Kauf von Wertpapieren mit Sicherheitsleistung einbeziehen. Die Vorschrift U begrenzt den Hebel, der für durch Wertpapiere besicherte Darlehen zum Zwecke des Erwerbs weiterer Wertpapiere verlängert werden kann. Zu den betreffenden Wertpapieren gehören in der Regel Aktien, Investmentfonds und andere börsengehandelte Wertpapiere.
Die zentralen Thesen
- Regulation U ist eine Federal Reserve-Anforderung für Kreditgeber, die Kredite gewähren, die durch Margin Stocks abgesichert sind - mit Ausnahme von Wertpapiermaklern und -händlern. Die Margin Stocks umfassen Aktien, die an einer nationalen Börse wie der NYSE im Freiverkehr (OTC) notiert sind die Nasdaq, Schuldverschreibungen, die in Margin Stocks umgewandelt werden können, und die meisten Investmentfonds. Die Verordnung gilt für Geschäftsbanken, Sparkassen- und Kreditverbände, Bundessparkassen, Kreditgenossenschaften, Produktionskreditverbände, Versicherungsunternehmen und Unternehmen mit Belegschaftsaktien Optionspläne. Die Vorschrift U sieht Beschränkungen für Unternehmen vor, die Kredite zum Zwecke des Kaufs oder der Führung von Margin-Aktien vergeben, wobei Wertpapiere als Sicherheit für die Kredite verwendet werden.
Regelung verstehen U
Die Vorschrift U soll die mit dem Einsatz von Margin Leverage im Wertpapierhandel verbundenen Risiken mindern, insbesondere wenn einer Person oder einem Unternehmen zu viel Leverage gewährt wird. Durch die Begrenzung des Margin-Betrags zielt die Verordnung U darauf ab, die potenziellen Verluste zu begrenzen, die sowohl Kreditnehmer als auch Banken oder Kreditgeber in Fällen erleiden können, in denen eine Hebelwirkung zu sehr großen Verlusten im Verhältnis zum erweiterten physischen Kapital führen kann.
Die Vorschrift U konzentriert sich speziell auf die Hebelwirkung, die mit Wertpapieren als Sicherheit für den Kauf zusätzlicher Wertpapiere erweitert wird. Es gilt für andere Unternehmen als Broker-Dealer wie Geschäftsbanken, Sparkassen- und Kreditverbände, Sparkassen des Bundes, Kreditgenossenschaften, Produktionskreditverbände, Versicherungsunternehmen und Unternehmen, die Mitarbeiteraktienoptionspläne haben.
Die Vorschrift U legt eine Obergrenze für den maximalen Darlehensbetrag fest, den ein Unternehmen einem Darlehensnehmer gewähren kann, der das Darlehen gegen Aktien oder andere Wertpapiere absichert, um weitere Wertpapiere zu kaufen. Der maximale Kreditwert, der angeboten werden kann, beträgt 50% des Marktwerts der Sicherheiten.
Mit der Vorschrift U sollen potenzielle Verluste, die Kreditnehmer und Banken oder Kreditgeber erleiden können, unterbunden werden, wenn die Hebelwirkung im Verhältnis zum zur Verfügung gestellten Kapital zu großen Verlusten führen kann.
Anforderungen an den Bankkreditgeber
Die Vorschrift U enthält zwei wichtige Anforderungen, die die Kreditgeber erfüllen müssen. Erstens muss ein Bankkreditgeber eine Zweckerklärung (Formular U-1) für durch Sicherheiten besicherte Kredite einholen, die 100.000 USD übersteigen. Zweitens kann ein Bankkreditgeber nur dann einen Kredit in Höhe von 50% des Wertes der Wertpapiere gewähren, die als Sicherheit für den Kredit verwendet werden, wenn der Kredit für Wertpapierkäufe verwendet werden soll.
Vorschrift U gilt insbesondere für besicherte Kredite, die zum Zwecke des Wertpapierkaufs vergeben werden. Aus diesem Grund sind Zweckerklärungen wichtig für die Einhaltung der Vorschrift U. Zweckerklärungen werden für Kredite über 100.000 USD strenger durchgesetzt. Ein Bankkreditgeber unterliegt keinen Beschränkungen des Federal Reserve Board, wenn er ein Darlehen mit Wertpapieren ausgibt, die nicht für den Kauf weiterer Wertpapiere bestimmt sind.
1936
Das Jahr, in dem die Verordnung U erstmals für Wertpapierkredite gilt, die speziell von Geschäftsbanken vergeben wurden.
Beispiel für U-Grenzwerte
Angenommen, ein Kreditnehmer möchte zum Zweck des Kaufs von Wertpapieren Geld von einer Bank leihen, und der Kreditnehmer plant, Wertpapiere im Wert von 400.000 USD als Sicherheit zu verwenden. Für das Darlehen ist ein Formular U-1 erforderlich, in dem der Zweck des Darlehens angegeben wird. Da der Kredit zum Zweck des Erwerbs weiterer Wertpapiere gewährt wird, kann die Bank dem Kreditnehmer höchstens 200.000 USD Kredit gewähren. Wenn der Kreditnehmer den Betrag der Sicherheiten, die er zur Sicherung des Kredits verwenden wollte, auf 500.000 USD erhöht, könnte ihm die Bank einen Kredit in Höhe von 250.000 USD anbieten.
Regel U Ausnahmen
Es können einige Ausnahmen von der Regelung U gelten. Kreditgeber, die keine Kreditinstitute sind, unterliegen bei der Vergabe von Sicherheiten mit Wertpapieren einer leicht abweichenden Aufsicht. Darüber hinaus können Kredite, die für Mitarbeiter-Aktienoptionspläne angeboten werden, von den Anforderungen der Verordnung U ausgenommen sein.
