DEFINITION VON REVERSE FLOATER
Ein Reverse Floater ist eine variabel verzinsliche Note, bei der der Kupon steigt, wenn der zugrunde liegende Referenzzinssatz fällt. Der zugrunde liegende Referenzzinssatz ist häufig der London Interbank Offered Rate (LIBOR), der Zinssatz, zu dem Banken Mittel von anderen Banken auf dem Londoner Interbankenmarkt leihen können, die häufigste Benchmark für kurzfristige Zinssätze.
Ein Reverse Floater ist auch als Reverse Floating Rate Debt oder Inverse Floater bekannt.
BREAKING DOWN Reverse Floater
Ein Floater ist ein festverzinsliches Wertpapier, das Kuponzahlungen vornimmt, die an einen kurzfristigen Referenzzinssatz gebunden sind. Die Kuponzahlungen werden aufgrund von Änderungen der in der Wirtschaft vorherrschenden Zinssätze angepasst. Wenn die Zinssätze steigen, wird der Wert der Coupons erhöht, um den höheren Zinssatz widerzuspiegeln. Mögliche Referenz- oder Referenzzinssätze sind der Londoner Interbank-Angebotssatz (LIBOR), der Euro-Interbank-Angebotssatz (EURIBOR), der Federal Funds-Satz, die US-Treasury-Sätze usw.
Ein Reverse Floater ist eine Art von Floater, bei dem der Kuponsatz umgekehrt zum Referenzzinssatz variiert. Reverse Floater werden durch die Trennung von festverzinslichen Anleihen in zwei Klassen gebildet: (1) ein Floater, der sich direkt mit einem Zinsindex bewegt, und (2) ein inverser Floater, der den Restzins der festverzinslichen Anleihe darstellt, abzüglich des variablen Zinssatzes. Der Kupon wird berechnet, indem der Referenzzinssatz an jedem Kupontag von einer Konstanten abgezogen wird. Wenn der Referenzzinssatz steigt, sinkt der Kupon, da der Zinssatz von der Kuponzahlung abgezogen wird. Beispielsweise kann der Coupon eines Reverse Floaters als 10% minus 3-Monats-LIBOR berechnet werden. Ein höherer Referenzzinssatz würde bedeuten, dass mehr von der Konstante abgezogen und somit weniger an den Schuldner ausgezahlt wird. In ähnlicher Weise steigt der Kupon bei fallenden Zinssätzen, da weniger von der Konstanten abgezogen wird.
Der variable Zinssatz wird bei jeder Couponzahlung zurückgesetzt und kann eine Obergrenze und / oder eine Untergrenze haben. Um zu verhindern, dass die Couponrate des Inverse Floaters unter Null fällt, werden die Coupons nach der Anpassung mit einer Beschränkung oder einem Mindestbetrag belegt. Normalerweise wird der Boden auf Null gesetzt. In einem Fall, in dem der Floor Null ist und der 3-m-LIBOR größer als die konstante Rate ist, wird die Coupon-Rate auf Null gesetzt, da sie nicht negativ sein kann.
Reverse Floater bieten garantiertes Kapital und sind eine Option für Anleger, die von fallenden Zinssätzen profitieren möchten. Wie bei allen Anlagen, bei denen Hebeleffekte zum Einsatz kommen, bergen Inverse Floater ein erhebliches Zinsänderungsrisiko. Wenn die kurzfristigen Zinssätze fallen, steigen sowohl der Marktpreis als auch die Rendite des inversen Floaters, was die Kursschwankungen der Anleihe verstärkt. Wenn andererseits die kurzfristigen Zinssätze steigen, kann der Wert der Anleihe erheblich sinken, und Inhaber dieser Art von Instrumenten erhalten möglicherweise ein Wertpapier, das nur wenig Zinsen zahlt. Das Zinsänderungsrisiko wird somit vergrößert und weist eine hohe Volatilität auf.
