Was ist der schmutzige Preis?
Ein schmutziger Preis ist ein Preisangebot für eine Anleihe, das sich auf die Kosten einer Anleihe bezieht, die aufgelaufene Zinsen basierend auf dem Kupon enthält. Anleihekursnotierungen zwischen Couponzahlungsterminen spiegeln die aufgelaufenen Zinsen bis zum Tag der Notierung wider. Kurz gesagt, ein schmutziger Anleihepreis beinhaltet aufgelaufene Zinsen, ein sauberer Preis nicht.
Die zentralen Thesen
- Ein schmutziger Preis ist ein Preisangebot für eine Anleihe, das sich auf die Kosten einer Anleihe bezieht, die aufgelaufene Zinsen basierend auf dem Kupon enthält. Wenn eine Anleihe zwischen Coupon-Zahlungsterminen notiert, enthält der angegebene Preis aufgelaufene Zinsen bis zum Tag des Angebots. Kurz gesagt, ein Dirty Bond-Preis beinhaltet aufgelaufene Zinsen, ein Clean Bond-Preis hingegen nicht. Clean Quotes sind in den USA typisch und Dirty Quotes sind in Europa Standard.
Schmutziger Preis
Dirty Price verstehen
Aufgelaufene Zinsen werden verdient, wenn sich eine Kuponanleihe derzeit zwischen den Couponzahlungsterminen befindet. Wenn der nächste Couponzahlungstag näher rückt, steigen die aufgelaufenen Zinsen jeden Tag, bis der Coupon ausgezahlt wird. Am Tag der Couponzahlung sind der Clean Price und der Dirty Price gleich, da bis zum nächsten Markttag keine Zinsen aufgelaufen sind.
Der schmutzige Preis wird manchmal als Preis plus aufgelaufen bezeichnet. In den Vereinigten Staaten wird der saubere Preis häufiger angegeben, während in Europa der schmutzige Preis der Standard ist.
Der schmutzige Preis ermöglicht es dem Verkäufer, die tatsächlichen Kosten einer Anleihe zu berechnen, da die Anleihe möglicherweise Zinsen aus dem vorherigen Couponzahlungstag erhalten hat. Das Datum des Verkaufs würde also den sauberen Preis zuzüglich aufgelaufener Zinsen widerspiegeln, die täglich berechnet werden. Infolgedessen ist der tatsächlich für die Anleihe bezahlte Preis eines Käufers höher als der auf Finanzwebsites angegebene Preis, da er die aufgelaufenen Zinsen und die Maklerprovision berücksichtigt.
Aufgelaufenen Zinsen
Die Zinsen für eine Anleihe erhöhen sich stetig, und die Berechnung des verdienten Betrags erfolgt täglich. Infolgedessen ändert sich der schmutzige Preis täglich bis zum Datum der Auszahlung oder Couponzahlung. Sobald die Auszahlung abgeschlossen ist und die aufgelaufenen Zinsen auf Null zurückgesetzt werden, sind die schmutzigen und sauberen Preise gleich.
Bei halbjährlich bezahlten Anleihen würde der Dirty Price im Laufe von sechs Monaten täglich leicht ansteigen. Sobald die Sechsmonatsmarke erreicht ist und die Couponzahlung erfolgt ist, werden die aufgelaufenen Zinsen auf Null zurückgesetzt, um den Zyklus erneut zu beginnen. Der Dirty-to-Clean-Prozess wird fortgesetzt, bis die Anleihe ihre Fälligkeit erreicht hat.
Dirty Vs. Saubere Preisgestaltung
Der schmutzige Preis wird in der Regel zwischen Brokern und Anlegern angegeben, aber der reine Preis oder der Preis ohne aufgelaufene Zinsen wird normalerweise als der veröffentlichte Preis betrachtet. Der saubere Preis würde wahrscheinlich in Zeitungen oder in Finanzressourcen aufgezeichnet, die eine Preisverfolgung durchführen. Obwohl der Dirty Price aufgelaufene Zinsen enthält, wird der Clean Price häufig als der Wert der Anleihe auf dem aktuellen Markt angesehen.
Reales Beispiel für einen schmutzigen Preis
Nehmen wir beispielsweise an, Apple Inc. (AAPL) hat eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD ausgegeben, während der veröffentlichte Preis 960 USD beträgt. Die Anleihe zahlt einen Zinssatz (Kupon-Satz) von 4% pro Jahr und diese Zahlungen erfolgen halbjährlich. Infolgedessen würden Anleger alle sechs Monate 20 USD für das Halten der Anleihe erhalten.
Der Preis von $ 960 ist der veröffentlichte Preis oder der saubere Preis. Ein Anleger, der die Anleihe kaufen möchte, erhält jedoch ein Angebot von einem Broker, das 960 USD zuzüglich aufgelaufener Zinsen enthält. Der Broker berechnet den aufgelaufenen täglichen Zinssatz. Nehmen wir an, es gibt keine Maklerprovision. Abhängig vom Tag, an dem der Anleger den Kauf getätigt hat, variieren die aufgelaufenen Zinsen.
Wenn der Anleger die Anleihe einen Tag vor der ersten Couponzahlung von 20 USD gekauft hat, fallen bis zu diesem Datum 19 USD Zinsen an. Der Preis der Anleihe des Anlegers beträgt 979 USD oder 960 USD zuzüglich 19 USD aufgelaufener Zinsen.
