Was ist ein Rolldown?
Ein Roll-Down ist eine Anpassungsstrategie im Optionshandel. Diese Strategie ermöglicht es einem Optionshändler, die Gewinnchancen zu verbessern, indem der Ausübungspreis auf eine günstigere Position gesenkt wird.
Dies wird erreicht, indem der ursprüngliche Kontrakt geschlossen und ein neuer Kontrakt für denselben Basiswert zu einem niedrigeren Ausübungspreis eröffnet wird. Ein Rolldown führt diese Aktion als Einzelgeschäft aus und erfordert daher nur eine einzige Provisionsgebühr.
Die zentralen Thesen
- Mit dieser Strategie können Trader einen Optionskontrakt in einen niedrigeren Ausübungspreis ändern. Trader führen einen Spread-Auftrag aus, um einen Kontrakt effizient zu schließen und einen anderen bei einem niedrigeren Ausübungspreis zu eröffnen. Diese Aktion wird normalerweise in Verbindung mit der Erwartung eines anhaltenden Preisverfalls durchgeführt.
So funktioniert ein Rolldown
Optionshändler stellen möglicherweise fest, dass sie mehr Geld verdienen können, wenn sie ihre Position zu einem niedrigeren Ausübungspreis halten. Es ist einfach genug, ihren früheren Handel zu schließen und dieselbe Position zu einem niedrigeren Ausübungspreis wieder zu eröffnen. Das Herabsetzen der Option ist eine Technik, die etwas effizienter ist. Um die Option herabzusetzen, muss ein Händler einen Auftrag erteilen, der seine aktuelle Position schließt und dieselbe Art von Position eröffnet, jedoch mit einem niedrigeren Ausübungspreis. Dies kann einfach dadurch erreicht werden, dass ein Trade für einen Optionsspread eröffnet wird, der das erfüllt, was möglicherweise benötigt wird.
Angenommen, ein Investor besaß 100 Aktien einer Aktie, deren Preis bei 200 USD lag. Der Investor möchte die Aktien so lange wie möglich halten, möchte aber auch einen gewissen Ertrag aus dem Halten der Aktien erzielen. Der Investor verkauft einen Covered Call und eröffnet den Optionshandel mit einem Ausübungspreis von 210 USD einen Monat vor Ablauf. Zwei Wochen später liegt der Kurs der Aktie nun unter 195 US-Dollar. Der Anleger erkennt, dass er mehr Gewinn erzielen kann, wenn er von einem Ausübungspreis von 210 USD auf einen Ausübungspreis von 200 USD wechseln kann.
In diesem Szenario könnte der Anleger entweder die gedeckte Call-Position in Höhe von 210 USD schließen (sie zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen) und dann eine weitere gedeckte Call-Position zu 200 USD verkaufen oder einfach einen vertikalen Spread-Short-Call-Trade eröffnen (auch als Bären-Call bezeichnet) Spread), einschließlich der Ausübungspreise von 210 USD und 200 USD. Die Aktion zur Initiierung dieses Handels gliedert sich folgendermaßen:
- Es kauft einen Kontrakt zum Ausübungspreis von 210 USD. Es verkauft einen Kontrakt zum Ausübungspreis von 200 USD. Da die anfängliche Position durch den Verkauf eines Kontrakts zum Ausübungspreis von 210 USD eröffnet wurde, schließt diese Aktion nun diese Position und belässt den neuen Kontrakt beim Der Ausübungspreis von 200 USD ist der einzige verbleibende offene Kontrakt. Auf diese Weise wird die Position in einem einzigen Trade effektiv von 210 auf 200 USD reduziert.
Andere Arten von Brötchen
Roll-Downs können im Rahmen jeder Optionsstrategie auftreten, bei der der Trader von einem niedrigeren Ausübungspreis profitieren möchte. Ein Roll-Down kann bei Calls, Puts oder bestehenden Spread-Trades auftreten. Ein Roll-Down, sei es bei einer Call-Option oder einer Put-Option, ist normalerweise eine rückläufige Strategie, die von weiter fallenden Preisen profitiert, während ein Roll-Down eine rückläufige Strategie sein könnte.
Bei Roll-Calls ist die neue Position aufgrund des niedrigeren Strikes teurer als die alte Position. Neue Put-Kontrakte kosten weniger als die alten Put-Kontrakte. Abhängig davon, ob die alte und die neue Position Long- oder Short-Positionen sind, kann das Ergebnis einer Aufsummierung eine Belastung oder eine Gutschrift des Kontos sein. Wie viel hängt von der Preisdifferenz der gerollten Optionen ab.
Es gibt mehrere Gründe, warum ein Trader eine Position abbauen würde. Dazu gehört das Vermeiden von Übungen bei Short-Put-Positionen. Oder es könnte einfach ein Ausdruck der zunehmenden Baisse für eine Long-Position sein und den Kontrakt auf ein späteres Ablaufdatum verlängern wollen. Denken Sie daran, dass ein Long-Put im Geld den größten Teil seines Zeitwerts verliert. Wenn Sie also zu einem Put im Geld übergehen, können Sie dem Trader dank des niedrigeren Preises des neuen Put einen Teilgewinn und möglicherweise mehr Geld einbringen setzt.
Eine Long-Call-Position könnte zu einem niedrigeren Ausübungspreis führen, wenn der Basiswert einen niedrigeren Kurs aufweist, der Händler jedoch weiterhin davon ausgeht, dass er letztendlich steigen wird. Auf diese Weise bleibt die Position bestehen, wobei die Verluste etwas verringert werden.
Wenn der neue Kontrakt einen höheren Ausübungspreis und ein späteres Ablaufdatum beinhaltet, wird die Strategie als "Roll-up and Forward" bezeichnet. Wenn es sich bei dem neuen Kontrakt um einen Kontrakt mit einem niedrigeren Ausübungspreis und einem späteren Ablaufdatum handelt, spricht man von einem "Rolldown und Forward".
Optionshändler verwenden fortlaufende Strategien, um auf sich ändernde Marktbedingungen zu reagieren, Gewinne zu sichern, Verluste zu begrenzen und Risiken zu managen.
