Was sind Rolling Returns?
Rollierende Renditen, auch als "rollierende Periodenrenditen" oder "rollierende Perioden" bezeichnet, sind annualisierte Durchschnittsrenditen für eine Periode, die mit dem angegebenen Jahr endet. Rollierende Renditen sind nützlich, um das Verhalten von Renditen für Halteperioden zu untersuchen, ähnlich wie es die Anleger tatsächlich erleben.
Wenn Sie sich die fortlaufenden Renditen eines Portfolios oder eines Fonds ansehen, erhalten Sie Performanceergebnisse, die über mehrere Zeiträume hinweg geglättet werden. Solche Informationen ergeben für einen Anleger oft ein genaueres Bild als eine einzelne Momentaufnahme eines Zeitraums.
Grundlegendes zu Rolling Returns
Ein Ziel der fortlaufenden Rendite ist es, die Häufigkeit und das Ausmaß der stärkeren und schwächeren Performanceperioden einer Anlage herauszustellen. Rollierende Renditen bieten einen besseren Einblick in die umfassendere Rendite-Historie eines Fonds, die nicht durch die neuesten Daten (Monats- oder Quartalsende) verzerrt wird. Beispielsweise erstreckt sich die Fünfjahresrendite für 1995 vom 1. Januar 1991 bis zum 31. Dezember 1995. Die Fünfjahresrendite für 1996 ist die durchschnittliche Jahresrendite für 1992 bis 1996. Einige Investmentanalysten werden a aufschlüsseln mehrjährige Periode in eine Reihe von fortlaufenden Zwölfmonatsperioden.
Anleger können anhand der fortlaufenden Renditen nachvollziehen, wie sich die Renditen eines Fonds zu einem bestimmten Zeitpunkt stapeln. Wenn eine Anlage über einen Zeitraum von 10 Jahren eine annualisierte Rendite von 9% aufweist, bedeutet dies, dass Sie, wenn Sie am 1. Januar im Jahr 0 investiert und Ihre Anlage am 31. Dezember nach Abschluss des 10. Jahres verkauft haben, den Gegenwert von verdient haben 9% pro Jahr. In diesen 10 Jahren könnten sich die Renditen jedoch drastisch verändert haben.
In Jahr 4 hätte die Investition um 35% steigen können, während sie in Jahr 8 um 17% gefallen sein könnte. Im Durchschnitt haben Sie 9% pro Jahr verdient (die „durchschnittliche annualisierte“ Rendite), diese 9% können jedoch die Wertentwicklung der Anlage falsch darstellen. Die Analyse der fortlaufenden Renditen könnte die jährliche Performance nicht nur vom 1. Januar bis zum 31. Dezember, sondern auch vom 1. Februar bis zum 31. Januar des nächsten Jahres belegen. 1. März bis 31. Februar des nächsten Jahres und so weiter. Eine rollierende Rendite von 10 Jahren könnte die besten und schlechtesten Jahrzehnte einer Investition in dieser Form hervorheben.
Im Rahmen des Equity Research und der Bewertung werden Finanzergebnisse für börsennotierte Unternehmen nur vierteljährlich in Form von Wertpapieren nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) veröffentlicht. Weniger häufig stellen Unternehmen monatliche Abrechnungen mit Verkaufsmengen oder Leistungskennzahlen zur Verfügung.
Die zentralen Thesen
- Rollierende Renditen sind annualisierte Durchschnittsrenditen für einen Zeitraum, der mit dem angegebenen Jahr endet. Rollierende Renditen sind nützlich, um das Verhalten von Renditen für Halteperioden zu untersuchen, ähnlich wie es die Anleger tatsächlich erleben. Diese können auch verwendet werden, um die vergangene Leistung zu glätten und mehrere Zeiträume anstelle einer einzelnen Instanz zu berücksichtigen. Zwölf Monate nachzuverfolgen ist eine häufig verwendete fortlaufende Renditemaßnahme.
Rollende Renditen nach zwölf Monaten (TTM)
Eine häufig wiederkehrende Frist beträgt zwölf Monate (TTM). Trailing 12 months ist die Bezeichnung für die Daten der letzten 12 aufeinander folgenden Monate, die für die Berichterstattung über die Finanzzahlen verwendet wurden. Die letzten 12 Monate eines Unternehmens entsprechen seiner finanziellen Leistung für einen Zeitraum von 12 Monaten. Es handelt sich in der Regel nicht um eine Geschäftsjahresendperiode.
Die Verwendung von TTM-Daten (Trailing 12-Month) ist eine effektive Methode, um die neuesten Finanzdaten in einem annualisierten Format zu analysieren. Annualisierte Daten sind wichtig, da sie die Auswirkungen der Saisonalität neutralisieren und die Auswirkungen von nicht wiederkehrenden Abnormalitäten im Finanzergebnis wie temporären Änderungen der Nachfrage, der Ausgaben oder des Cashflows abschwächen. Mithilfe von TTM können Analysten die neuesten monatlichen oder vierteljährlichen Daten auswerten, anstatt ältere Informationen zu betrachten, die vollständige Informationen zum Geschäftsjahr oder Kalenderjahr enthalten. TTM-Diagramme sind weniger nützlich für die Identifizierung kurzfristiger Änderungen als vielmehr für die Prognose.
Unternehmen, die eine unternehmensinterne Finanzplanung und -analyse durchführen, haben Zugriff auf detaillierte und aktuelle Finanzdaten. Sie verwenden das TTM-Format, um Key Performance Indicators (KPI), Umsatzwachstum, Margen, Working Capital Management und andere Kennzahlen zu bewerten, die saisonbedingt variieren oder vorübergehende Schwankungen aufweisen können. Im Rahmen des Equity Research und der Bewertung werden Finanzergebnisse für börsennotierte Unternehmen nur vierteljährlich in Form von Effekteneinreichungen nach GAAP veröffentlicht. Weniger häufig stellen Unternehmen monatliche Abrechnungen mit Verkaufsmengen oder Leistungskennzahlen zur Verfügung. Securities and Exchange Commission (SEC) -Anmeldungen zeigen die Finanzergebnisse im Allgemeinen auf vierteljährlicher oder jährlicher Basis und nicht auf TTM-Basis an.
Um sich ein klares Bild über das letzte Jahr der Wertentwicklung zu machen, müssen Analysten und Investoren häufig ihre eigenen TTM-Zahlen aus aktuellen und vorherigen Abschlüssen berechnen. Betrachten Sie die jüngsten Finanzergebnisse von General Electric (GE). Im ersten Quartal 2015 erzielte GE einen Umsatz von 29, 4 Milliarden US-Dollar gegenüber 34, 2 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2014. GE erzielte im Gesamtjahr 2014 einen Umsatz von 148, 6 Milliarden US-Dollar einen TTM-Umsatz von 143, 8 Milliarden US-Dollar erzielen.
