Was ist der Abrechnungszeitraum?
In der Wertpapierbranche bezieht sich der Handelsabwicklungszeitraum auf die Zeit zwischen dem Handelstag (Monat, Tag und Jahr), an dem eine Order auf dem Markt ausgeführt wird, und dem Abwicklungsdatum, an dem ein Handel als endgültig gilt. Wenn Aktien oder andere Wertpapiere gekauft oder verkauft werden, müssen sowohl Käufer als auch Verkäufer ihre Verpflichtungen erfüllen, um die Transaktion abzuschließen. Während des Abrechnungszeitraums muss der Käufer die Aktien bezahlen und der Verkäufer muss die Aktien liefern. Am letzten Tag des Abrechnungszeitraums wird der Käufer der Inhaber der Sicherheit.
Abrechnungszeitraum - Kurze Historie
1975 erließ der Kongress Section 17A des Securities Exchange Act von 1934, der die Securities and Exchange Commission (SEC) anwies, ein nationales Clearance- und Abwicklungssystem zur Erleichterung von Wertpapiergeschäften einzurichten. So hat die SEC Regeln für den Handel mit Wertpapieren geschaffen, die das Konzept eines Abwicklungszyklus beinhalteten. Die SEC bestimmte auch die tatsächliche Dauer des Abwicklungszeitraums. Ursprünglich gab die Abrechnungsperiode sowohl dem Käufer als auch dem Verkäufer die Zeit, das zu tun, was erforderlich war - was früher bedeutete, Aktienzertifikate oder Geld an den jeweiligen Broker von Hand zu liefern -, um ihren Teil des Handels zu erfüllen.
Heute wird das Geld sofort überwiesen, aber die Abrechnungsfrist bleibt bestehen - sowohl in der Regel als auch als Annehmlichkeit für Händler, Makler und Investoren. Jetzt verlangen die meisten Online-Broker, dass Händler über ausreichende Mittel auf ihren Konten verfügen, bevor sie Aktien kaufen. Außerdem stellt die Branche keine Papieraktienzertifikate mehr aus, um das Eigentum darzustellen. Obwohl es noch einige Aktienzertifikate aus der Vergangenheit gibt, werden Wertpapiertransaktionen heute fast ausschließlich elektronisch nach dem so genannten Book-Entry-Verfahren erfasst. und elektronische Geschäfte werden durch Kontoauszüge gesichert.
Die zentralen Thesen
- Der Abrechnungszeitraum ist die Zeit zwischen dem Handelstag und dem Abrechnungstag. Die SEC hat Regeln zur Steuerung des Handelsprozesses erstellt, die Vorgaben für den Abwicklungstag enthalten. Im März 2017 erteilte die SEC ein neues Mandat, das die Abwicklungsdauer verkürzte.
Abrechnungszeitraum - Die Details
Die spezifische Länge des Abrechnungszeitraums hat sich im Laufe der Zeit geändert. Die Abwicklungsfrist betrug viele Jahre lang fünf Tage. 1993 änderte die SEC den Abwicklungszeitraum für die meisten Wertpapiertransaktionen von fünf auf drei Geschäftstage (T + 3). Nach der T + 3-Verordnung würde die Transaktion am Donnerstag abgerechnet, wenn Sie am Montag Aktien verkauften. Die dreitägige Abrechnungsperiode war sinnvoll, als Bargeld, Schecks und physische Aktienzertifikate noch über das US-amerikanische Postsystem ausgetauscht wurden.
Neues SEC-Abwicklungsmandat - T-2
Im digitalen Zeitalter scheint dieser Zeitraum von drei Tagen jedoch unnötig lang zu sein. Im März 2017 verkürzte die SEC die Abwicklungsfrist von T + 3 auf T + 2 Tage. Die neue Regeländerung der SEC spiegelt technologische Verbesserungen, gestiegene Handelsvolumina sowie Änderungen bei Anlageprodukten und der Handelslandschaft wider. Derzeit werden die meisten Wertpapiertransaktionen innerhalb von zwei Geschäftstagen nach dem Handelstag abgewickelt. Wenn Sie also Aktien am Montag verkaufen, wird die Transaktion am Mittwoch abgewickelt. T + 2 ist nicht nur besser an die aktuellen Transaktionsgeschwindigkeiten angepasst, sondern kann auch das Kredit- und Marktrisiko, einschließlich des Ausfallrisikos eines Kontrahenten, verringern.
Beispiel aus der Praxis für repräsentative Abrechnungstermine
Nachfolgend sind als repräsentative Stichprobe die T-2-Abwicklungstermine der SEC für eine Reihe von Wertpapieren aufgeführt. Wenden Sie sich an Ihren Broker, wenn Sie Fragen dazu haben, ob der T + 2-Abwicklungszyklus eine bestimmte Transaktion abdeckt. Wenn Sie ein Margin-Konto haben, sollten Sie sich auch an Ihren Broker wenden, um herauszufinden, wie sich der neue Abwicklungszyklus auf Ihre Margin-Vereinbarung auswirken kann.
T-2 Abrechnungstermine für:
- Einlagenzertifikate (CDs): Am selben Tag Commercial Paper: Am selben Tag US-Aktien: Zwei Geschäftstage Unternehmensanleihen: Zwei Geschäftstage Kommunalanleihen: Zwei Geschäftstage Staatspapiere: Am nächsten Geschäftstag Optionen: Am nächsten Geschäftstag Devisenkassa (FX): Zwei Werktage
