Was ist ein Abrechnungspreis?
Ein Abrechnungspreis, der in der Regel auf den Derivatemärkten verwendet wird, ist der Preis, der zur Ermittlung des Tagesergebnisses sowie der Margin-Anforderungen verwendet wird. Der Abrechnungspreis ist der Durchschnittspreis, zu dem ein Kontrakt gehandelt wird. Er wird sowohl zum Eröffnungs- als auch zum Schlusskurs eines jeden Handelstages berechnet und ist wichtig, da er bestimmt, ob ein Händler zusätzliche Margen verbuchen muss. Sie wird in der Regel durch definierte Verfahren festgelegt, die sich je nach Börse und gehandeltem Instrument geringfügig unterscheiden.
Der Abrechnungspreis kann sich auch auf den Endpreis beziehen, den ein Basiswert unter Bezugnahme auf Optionskontrakte erzielt, um zu bestimmen, ob sie bei Verfall im Geld (ITM) oder im Geld (OTM) sind und wie hoch ihre Auszahlungen sein sollten sein. Abrechnungspreise können auch verwendet werden, um den Nettoinventarwert (NAV) von Investmentfonds oder ETFs täglich zu berechnen.
Abrechnungspreise verstehen
Die Abrechnungspreise basieren häufig auf dem Durchschnittspreis des Kontrakts über einen bestimmten Zeitraum, z. B. über den Handelstag, wobei manchmal die Eröffnungs- und Schlusskurse als Teil der Berechnung verwendet werden, obwohl nicht alle Märkte dieselbe Formel verwenden.
Ein Abrechnungspreis dient als Referenzpreis für die Bewertung des Wertes offener Derivatekontrakte oder für die Bewertung ihres Wertes nach Ablauf.
Abrechnungs-, Eröffnungs- und Schlusskurse
Der Eröffnungskurs spiegelt den Kurs eines bestimmten Wertpapiers zu Beginn des Handelstages an einer bestimmten Börse wider, während sich der Schlusskurs auf den Kurs eines bestimmten Wertpapiers am Ende desselben Handelstages bezieht.
Die Abrechnungspreise basieren auf Durchschnittspreisen innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Diese Preise können basierend auf der Aktivität über einen gesamten Handelstag oder basierend auf der Aktivität, die während eines bestimmten Zeitfensters innerhalb eines Handelstages stattfindet, berechnet werden. In Fällen, in denen Wertpapiere an mehreren Märkten gehandelt werden, kann ein Schlusskurs vom Eröffnungskurs des nächsten Tages abweichen, da die Geschäfte außerhalb der Geschäftszeiten stattfinden, während der erste Markt geschlossen ist.
Während die Eröffnungs- und Schlusskurse in der Regel von einer Börse zur nächsten gleich gehandhabt werden, gibt es keinen Standard dafür, wie Abrechnungspreise an verschiedenen Börsen ermittelt werden müssen, was zu Abweichungen auf den globalen Märkten führt.
Feststellung von Abrechnungspreisen an bestimmten Märkten
Typischerweise wird der Abrechnungspreis durch Bestimmung des gewichteten Durchschnittspreises über einen bestimmten Handelszeitraum festgelegt, typischerweise kurz vor dem Handelsschluss. An der Chicago Mercantile Exchange wurden die Abrechnungspreise bestimmter Aktien-Futures anhand eines volumengewichteten Durchschnitts der Pit-Trading-Aktivitäten in den 30 Sekunden zwischen 15:14:30 und 15:15:00 Uhr (CDT) ermittelt. Ab Dezember 2014 wurde die Zeit auf 12:59:30 Uhr bzw. 13:00:00 Uhr (CDT) verschoben, wobei das vorherige 30-Sekunden-Fenster beibehalten wurde, jedoch ein anderer Zeitraum zugrunde gelegt wurde.
An der Moskauer Börse (MOEX) basieren die Abrechnungspreise für den RTS-Index und den MICEX-Index auf der Aktivität zwischen 15:00 Uhr und 16:00 Uhr des letzten Handelstages. Der russische Volatilitätsindex verwendet einen anderen Zeitraum und konzentriert sich stattdessen auf Aktivitäten zwischen 14.03.15 Uhr und 18.00 Uhr
Die zentralen Thesen
- Der Abrechnungspreis wird in der Regel für Derivate verwendet und ist der Durchschnittspreis über einen bestimmten Zeitraum für den Preis. Es gibt keinen Standard für die Berechnung von Abrechnungspreisen, und daher gibt es große Unterschiede zwischen den Börsen für Abrechnungspreise ähnlicher Kontrakte.
Beispiel für einen Abrechnungspreis
