Was ist ein Shogun Bond?
Shogun-Anleihe ist eine Art Anleihe, die in Japan von ausländischen Unternehmen, einschließlich Unternehmen, Finanzinstituten und Regierungen, ausgegeben wird und auf eine andere Währung als Yen lautet. Wenn beispielsweise ein chinesisches Unternehmen in Japan eine auf Renminbi lautende Anleihe emittieren würde, würde dies als Shogun-Anleihe angesehen. In Japan begebene Shogun-Anleihen in Fremdwährung stehen japanischen und ausländischen Anlegern zur Verfügung.
Shogun-Anleihe zerreißen
Shogun-Anleihen wurden nach dem japanischen Wort für den traditionellen Militärführer der japanischen Armee benannt. Eine Samurai-Anleihe ähnelt einer Shogun-Anleihe, aber Samurai-Anleihen lauten auf Yen, während Shogun-Anleihen in Fremdwährung ausgegeben werden.
Die erste Shogun-Anleihe wurde 1985 von der Weltbank in Anbetracht der Bemühungen der japanischen Regierung, den japanischen Yen allgemein zu internationalisieren und die Kapitalmärkte des Landes zu liberalisieren, begeben. Die Anleihe lautete auf US-Dollar. Südkalifornien Edison war das erste US-Unternehmen, das ebenfalls 1985 auf US-Dollar lautende Shogun-Anleihen verkaufte. Zu Beginn seiner Geschichte war der Markt für Shogun-Anleihen auf supranationale Organisationen und ausländische Regierungen beschränkt. Steuerrevisionen durch die USA im Jahr 1986 stießen auf frühzeitiges Interesse an der Anleihe, da die anschließende Lockerung der Vorschriften für die Anleihen den privaten Unternehmen auf dem Shogun-Anleihemarkt größere Flexibilität verlieh.
Frühe Herausforderungen für Shogun-Anleihen
Nach dem Höhepunkt im Jahr 1996 hatten Shogun-Anleihen aus mehreren Gründen Schwierigkeiten, in Japan Fuß zu fassen. Japan wollte sich unter anderem auf Anleihen von hoher Qualität konzentrieren, die auf Yen lauten, anstatt auf Anleihen, die im Ausland emittiert wurden. Außerdem wussten japanische Anleger zu dieser Zeit wenig über die Funktionsweise der internationalen Märkte und waren besonders risikoavers und scheuten sich daher vor einer Anlage, die sie noch nicht verstanden hatten. Darüber hinaus war die Registrierungsfrist für die Emission von Shogun-Anleihen äußerst lang und die Dokumentationsanforderungen insbesondere im Vergleich zu Samurai-Anleihen äußerst schwierig. Infolgedessen bewegte sich die Emission von Shogun-Anleihen viele Jahre lang nahe Null, bevor sie 2010 ein neues Hoch erreichte.
Motivationen für die Emission von Shogun-Anleihen
Unternehmen, Regierungen und Institutionen führen mehrere Gründe für die Emission von Shogun-Anleihen an. Hier sind vier aktuelle historische Beispiele, die ihre spezifischen Gründe für die Verwendung von Shogun-Anleihen als Kreditquelle beschreiben:
- Im Jahr 2011 gab Daewoo Koreas erste Shogun-Anleihen aus, die durch geringere Fremdkapitalkosten in Japan aufgrund der Marktturbulenzen in Europa und den USA angezogen wurden. Das Unternehmen gab außerdem an, dass die Emission von Shogun zur Diversifizierung seiner Finanzierungsquellen beitragen würde. Daewoo plante auch, den Erlös für Investitionen in Ressourcenexplorationsprojekte und für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden. 2012 emittierte Hitachi Capital die erste Hongkong-Dollar-Shogun-Anleihe. Das Unternehmen nutzte den Verkauf zur Finanzierung seines Geschäftsausbaus, einschließlich Hypothekendarlehen, sowie für allgemeine Unternehmenszwecke. 2016 gab die Weltbank den ersten Shogun Green Bond aus, mit dessen Hilfe die Kreditvergabe für förderfähige Projekte unterstützt wurde, für die dies angestrebt wurde den Klimawandel mildern oder betroffenen Nationen bei der Anpassung helfen. 2017 hat das südkoreanische Kreditkartenunternehmen Woori durch den Verkauf von Shogun-Anleihen 50 Millionen US-Dollar eingeworben und unter anderem den Erlös aus dem Verkauf zur Rückzahlung seiner fälligen Schulden verwendet.
