Die wichtigsten US-Börsenindizes haben sich von ihren Tiefstständen im Dezember 2018 stark erholt und die Aktienbewertungen nach oben getrieben. Tatsächlich liegen sieben von neun von Goldman Sachs erfassten Bewertungskennzahlen nahe der Obergrenze ihrer historischen Bereiche. „Es ist kein Geheimnis, dass kleinere Privatanleger der Performance nachjagen. Dieser Trend ist leider immer präsent “, sagte Mike Loewengart, Vice President für Anlagestrategie beim Online-Discount-Broker E * TRADE Financial Corp., gegenüber MarketWatch.
Die neueste Version der StreetWise-Umfrage von E * TRADE unter selbstverwalteten Anlegern bietet mehrere bärische Signale für Marktgegner, ebenso wie eine kürzlich durchgeführte Umfrage der American Association of Individual Investors (AAII). Diese sind in der folgenden Tabelle zusammengefasst.
Bärische Signale für Kontrahenten
- E * TRADE: 58% der selbstverwalteten Anleger sind optimistisch für das 2. Quartal 2019E. * TRADE: 46% waren optimistisch für das 1. Quartal 2019AAII. 40, 3% erwarten Börsengewinne in den nächsten 6 Monaten. 20, 7% glauben, dass die Aktien in den nächsten 6 Monaten fallen werden. AAII: 30, 5% sind der historische Durchschnitt der Befragten, die mit Verlusten rechnen
Bedeutung für Investoren
„In der Vergangenheit erzielte der S & P 500-Index nach Ablesungen eine unterdurchschnittliche Rendite (3, 8% gegenüber 4, 5%) und eine unterdurchschnittliche Rendite (4, 2% gegenüber 5, 2%), beobachtete der AII, wie von MarketWatch zitiert.
Jeremy Siegel, langjähriger Professor für Finanzen an der Wharton School, ist bekannt als Verfechter von Aktieninvestitionen und sein 1994 erschienenes Buch " Stocks for the Long Run" . Kürzlich stellte er jedoch bei Bloomberg TV fest, dass die Aktien derzeit "ziemlich voll bewertet" sind und dass "das BIP-Wachstum sich verlangsamt hat", was für eine zukünftige Expansion der Unternehmensgewinne schlecht ist. "Das Lohnwachstum beschleunigt sich, da sich das Umsatzwachstum verlangsamt - eine schwierige Kombination für die Unternehmensgewinne", heißt es in einem aktuellen Bericht von Morgan Stanley.
Darüber hinaus stellt Siegel fest, dass ein starker US-Dollar, gestützt von Zinssätzen, die viel höher sind als anderswo auf der Welt, einen weiteren negativen Einfluss auf die Ertragslage von US-Unternehmen hat. Insbesondere ein starker Dollar dämpft die Exporte von US-Unternehmen, indem er sie im Ausland teurer macht, und führt gleichzeitig dazu, dass die Gewinne von US-Unternehmen in Übersee in weniger Dollar umgerechnet werden.
Auf dem Weg in die Berichtssaison für die Ergebnisse des ersten Quartals 2019 fordern die Analysten nach einem weiteren Bericht in MW den ersten Rückgang der S & P 500-Gewinne seit drei Jahren. Hinzu kommt, dass 74% der S & P 500-Unternehmen negative Gewinnprognosen abgeben, die etwas über dem Fünfjahresdurchschnitt von 70% liegen, wie in der im selben Artikel zitierten Analyse von FactSet Research Systems angegeben. "Unterm Strich ist diese Gewinnsaison für diesen Markt", so ein Bericht von Kinsale Trading, der von MW zitiert wird.
Ed Campbell, Portfoliomanager bei Quantitative Management Associates (QMA), einem Geschäftsbereich des in New Jersey ansässigen Versicherungsgiganten Prudential Financial, ist optimistisch. "Jeder weiß, dass wir uns mitten in einer Verlangsamung befinden. Wir sehen jetzt Anzeichen dafür, dass die Termingewinne ihren Tiefpunkt erreichen, und dies steht im Einklang mit dem ersten Quartal, das den Tiefpunkt des Gewinnwachstums markiert. Das ist ein gutes Zeichen", sagte er Bloomberg.
Vorausschauen
Sollten die USA und China endlich ein Handelsabkommen erzielen, würde Siegel diese Nachricht weiterverkaufen. Wenn die Gespräche scheitern und die US-Zölle somit dauerhaft werden, warnte er Bloomberg, dass der Markt "um 20 Prozent oder mehr fallen könnte". In der Zwischenzeit kann eine Verlangsamung des Handelsvolumens einen Ausverkauf besonders stark machen.
