Was sind Sonderziehungsrechte (SZR)?
Sonderziehungsrechte (SZR) beziehen sich auf eine internationale Währungsreservewährung, die vom Internationalen Währungsfonds (IWF) im Jahr 1969 als Ergänzung zu den bestehenden Geldreserven der Mitgliedsländer geschaffen wurde. Die SZR wurden als Reaktion auf Bedenken hinsichtlich der Beschränkungen von Gold und Dollar als einzigem Mittel zur Abwicklung internationaler Konten geschaffen und erhöhen die internationale Liquidität durch die Ergänzung der Standard-Reservewährungen.
Ein SZR ist im Wesentlichen ein künstliches Währungsinstrument, das vom IWF verwendet wird und aus einem Korb wichtiger nationaler Währungen aufgebaut ist. Der IWF verwendet SZR für interne Buchhaltungszwecke. SZR werden vom IWF an seine Mitgliedsländer vergeben und werden durch den vollen Glauben und die Kreditwürdigkeit der Regierungen der Mitgliedsländer gestützt. Der Aufbau des SZR wird alle fünf Jahre neu bewertet. Die aktuelle Zusammensetzung des SDR wird in der folgenden Tabelle dargestellt:
| Währung | Im Rückblick 2015 ermittelte Gewichte | Feste Anzahl von Währungseinheiten für einen Zeitraum von 5 Jahren ab dem 1. Oktober 2016 |
| US Dollar | 41, 73 | 0, 58252 |
| Euro | 30, 93 | 0, 38671 |
| Chinesische Yuan | 10.92 | 1.0174 |
| Japanische YEN | 8.33 | 11.900 |
| Pfund Sterling | 8.09 | 0, 085946 |
SDR verstehen
Der SZR wurde mit der Vision gegründet, ein wichtiges Element der internationalen Reserven zu werden, wobei Gold und Reservewährungen eine geringfügige zusätzliche Komponente dieser Reserven darstellen. Um an diesem System teilnehmen zu können, musste ein Land über offizielle Reserven verfügen. Diese bestanden aus Goldreserven der Zentralbank oder des Staates und weltweit akzeptierten Fremdwährungen, mit denen die lokale Währung auf den Devisenmärkten gekauft werden konnte, um einen stabilen Wechselkurs aufrechtzuerhalten.
Die zentralen Thesen
- Sonderziehungsrechte (SZR) sind ein vom Internationalen Währungsfonds geschaffenes künstliches Währungsinstrument, das sie für interne Rechnungslegungszwecke verwendet. Der Wert des SZR wird aus einem gewichteten Korb wichtiger Währungen berechnet, darunter der US-Dollar, der Euro, Japanischer Yen, chinesischer Yuan und britisches Pfund. Der SZR-Zinssatz (SDRi) liefert die Grundlage für die Berechnung des Zinssatzes, der den Mitgliedsländern berechnet wird, wenn sie Kredite vom IWF aufnehmen und den Mitgliedern für ihre vergüteten Gläubigerpositionen im IWF zahlen.
Die internationale Versorgung mit US-Dollar und Gold - den beiden wichtigsten Währungsreserven - reichte jedoch nicht aus, um das Wachstum des Welthandels und die damit verbundenen Finanztransaktionen zu stützen. Dies veranlasste die Mitgliedsländer, unter Anleitung des IWF eine internationale Reserve zu bilden.
1973, einige Jahre nach der Schaffung des SZR, implodierte das Bretton-Woods-System und verlagerte die wichtigsten Währungen auf das System variabler Wechselkurse. Mit der Zeit expandierten die internationalen Kapitalmärkte erheblich und ermöglichten es kreditwürdigen Regierungen, Gelder aufzunehmen. Dies führte dazu, dass viele Regierungen ein exponentielles Wachstum ihrer internationalen Reserven verzeichneten. Diese Entwicklungen schmälerten die Stellung des SZR als globale Reservewährung.
Verwendung des SDR-Konzepts zur Schadensregulierung
Der SZR wird nicht als Währung oder Forderung gegen das IWF-Vermögen angesehen. Vielmehr handelt es sich um eine prospektive Forderung gegen die frei verwendbaren Währungen der IWF-Mitgliedsstaaten. Die Satzung des IWF definiert eine frei verwendbare Währung als eine Währung, die bei internationalen Transaktionen weit verbreitet ist und häufig an Devisenmärkten gehandelt wird.
Der SZR ist weder eine Währung noch eine Forderung gegen das IWF-Vermögen, sondern eine potenzielle Forderung gegen die frei verwendbaren Währungen der IWF-Mitglieder.
Die IWF-Mitgliedsstaaten, die SZR besitzen, können diese in frei verwendbare Währungen umtauschen, indem sie sich entweder auf freiwillige Swaps einigen, oder indem der IWF Länder mit einer stärkeren Wirtschaft oder größeren Devisenreserven anweist, SZR von den weniger begabten Mitgliedern zu kaufen. Die IWF-Mitgliedsländer können SZR aus ihren Reserven zu günstigen Zinssätzen leihen, hauptsächlich um ihre Zahlungsbilanz an günstige Positionen anzupassen.
Der SZR fungiert nicht nur als Währungsreserve, sondern ist auch die Rechnungseinheit des IWF. Sein Wert, der in US-Dollar zusammengefasst wird, berechnet sich aus einem gewichteten Korb wichtiger Währungen: dem japanischen Yen, dem US-Dollar, dem chinesischen Yuan, dem Pfund Sterling und dem Euro.
Der SDR-Zinssatz
Der Zinssatz für SZR oder SZRi bildet die Grundlage für die Berechnung des Zinssatzes, der den Mitgliedsländern berechnet wird, wenn sie Kredite beim IWF aufnehmen und den Mitgliedern für ihre vergüteten Gläubigerpositionen beim IWF zahlen. Dies sind auch die Zinsen, die den Mitgliedsländern für ihre eigenen SZR-Bestände gezahlt und für ihre SZR-Zuteilung berechnet werden.
Der SDRi wird wöchentlich auf der Grundlage eines gewichteten Durchschnitts der repräsentativen Zinssätze für kurzfristige Staatsanleihen an den Geldmärkten der SDR-Korbwährungen mit einer Untergrenze von fünf Basispunkten ermittelt. Es ist auf der IWF-Website veröffentlicht.
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