Was ist Spinnen?
Der Begriff Spinning bezieht sich auf das Angebot von Vorzugskundenanteilen an einem Börsengang einer Maklerfirma oder eines Underwriters, um deren Geschäft zu erhalten oder zu erhalten. Die Spinnerei kommt theoretisch dem Zeichner oder Makler sowie dem bevorzugten Kunden, dem die Aktien angeboten werden, zugute. Die Praxis des Spinnens, auch IPO-Spinning genannt, ist sowohl illegal als auch unethisch. Das Spinnen hat nichts mit Spinnen zu tun - wenn ein Unternehmen eines seiner Segmente oder Unternehmensbereiche in eine separate Einheit aufteilt.
Die zentralen Thesen
- Spinning ist das Anbieten von Vorzugskundenanteilen an einem Börsengang einer Maklerfirma oder eines Underwriters, um deren Geschäft zu behalten oder zu erhalten. Maklerhäuser können durch Spinning eine Gegenleistung für eine Vereinbarung erzielen Gewinnchance und Aufrechterhaltung eines günstigen Geschäftsverlaufs, während Kunden durch die Investition in heiße IPO-Aktien Gewinne erzielen können. Spinning ist sowohl illegal als auch unethisch und kann zu hohen Bußgeldern für Einzelpersonen und / oder Unternehmen führen.
Spinnen verstehen
Das Spinnen ist ein lukratives Mittel, um das Geschäft großer Unternehmen anzuziehen. Indem Investment Broker die Entscheidung der Top-Führungskräfte beeinflussen, können sie eine Gegenleistung erbringen. Firmen oder Underwriter bieten Kunden unterbewertete Aktien eines Börsengangs an - normalerweise solche, die ein beliebtes Thema sind -, um neue Geschäfte zu machen. Auf diese Weise fördert das Unternehmen, das die Aktien anbietet, die Treue und / oder eine breitere Kundenbasis. In der Zwischenzeit profitiert der bevorzugte Kunde von Vorteilen wie Kapitalgewinnen, die mit der Investition in eine dynamische neue Aktiengesellschaft einhergehen.
Da IPO-Gewinne häufig am ersten Handelstag anfallen, ist die Nachfrage nach heißen IPO-Aktien sehr hoch, die am ersten Handelstag leicht gewechselt werden können, um einen beträchtlichen Gewinn für den Zeichnungsmakler zu erzielen. Börsengänge ermöglichen es den Underwritern, sofort Gewinne zu erwirtschaften, insbesondere während des Dotcom-Booms Ende der neunziger Jahre. Einige Underwriter nutzten die Gelegenheit, um ihren Geschäftspartnern Anteile zuzuteilen, in der Hoffnung, von ihnen zukünftiges Investmentbanking-Geschäft zu erlangen.
Die Praxis ist jetzt als illegal eingestuft worden, da sie als Diebstahl aufgrund von Bevorzugung eingestuft wurde und auch als Bestechung angesehen wird. Der jetzt gesetzwidrige soziale Schaden hat zur Folge, dass den von Wertpapierfirmen ausgewählten bevorzugten Anlegern der Geldwert der Preisnachlässe zu Unrecht zugestellt wird. Das Start-up-Unternehmen, das den Börsengang verkauft, hätte einen höheren Preis erzielen können, wenn es direkt an normale Anleger verkauft hätte, wenn die Wertpapierfirma sie nicht mit einem Abschlag an ausgewählte Anleger verkauft hätte. Personen oder Unternehmen, bei denen Verstöße festgestellt werden, können mit hohen Geldstrafen belegt werden.
Spinnen ist sowohl illegal als auch unethisch.
Besondere Überlegungen
Laut einer Studie der Professoren Xiaoding Liu und Jay R. Ritter von der University of Florida aus dem Jahr 2009 erreicht das Spinnen tatsächlich seine Ziele. Liu und Ritter stellten fest, dass gesponnene Börsengänge am ersten Tag 23% höhere Renditen erzielten als ähnliche Börsengänge. Der durchschnittliche Gewinn am ersten Tag, der von den Führungskräften aus der Zuteilung heißer IPOs erzielt wurde, belief sich auf 1, 3 Millionen US-Dollar. Das Verhältnis dieser Zahlen zeigt an, dass nur 8% des inkrementellen Geldbetrags, der auf dem Tisch verbleibt, zurück an die Führungskräfte fließen, die gesponnen werden.
Darüber hinaus wechselten die Unternehmen, denen IPOs angeboten wurden, nur zu 6% der Zeit zu einem Underwriter, verglichen mit 31% der Zeit bei Unternehmen, denen keine IPOs angeboten wurden. Die Autoren der Studie stellten jedoch auch fest, dass "seit 2001 die Spinnerei von Führungskräften in den USA weitgehend eingestellt hat. Dies ist sowohl auf die behördliche Durchgreifung als auch auf den Mangel an zuzuteilenden IPOs zurückzuführen."
Beispiel des Spinnens
Goldman Sachs und Meg Whitman, ehemalige CEO von eBay, waren in einen Interessenkonfliktskandal verwickelt, der bis in die frühen 2000er Jahre zurückreicht. Als sie CEO war, wurde Whitman 2001 zum Vorstandsmitglied von Goldman Sachs ernannt. Ihre Ernennung verschaffte ihr angeblich Zugang zu Informationen über Börsengänge heißer Aktien und sie wurde im Rahmen einer Kongressuntersuchung zur Spinnerei benannt. Während der Untersuchung wurde behauptet, dass Goldman Sachs und andere Unternehmen Taktiken anwendeten, um IPOs heißer Aktien für andere Investmentgeschäfte zu handeln. Whitman trat aus dem Vorstand aus und schloss eine Klage ab, die Geld betraf, das sie durch IPO-Käufe verdient hatte.
