Was ist ein Spread?
Ein Spread kann im Finanzbereich mehrere Bedeutungen haben. Grundsätzlich beziehen sie sich jedoch alle auf den Unterschied zwischen zwei Preisen, Kursen oder Erträgen.
In einer der gebräuchlichsten Definitionen ist der Spread die Lücke zwischen dem Geld- und Briefkurs eines Wertpapiers oder Vermögenswerts wie einer Aktie, einer Anleihe oder eines Rohstoffs. Dies wird als Bid-Ask-Spread bezeichnet.
Der Spread kann sich auch auf den Unterschied in einer Handelsposition beziehen - die Lücke zwischen einer Short-Position (dh dem Verkauf) in einem Terminkontrakt oder einer Währung und einer Long-Position (dh dem Kauf) in einer anderen. Dies ist offiziell als Spread Trade bekannt.
Beim Underwriting kann der Spread die Differenz zwischen dem an den Emittenten eines Wertpapiers gezahlten Betrag und dem vom Anleger für dieses Wertpapier gezahlten Preis bedeuten, dh den Kosten, die ein Underwriter für den Kauf eines Wertpapiers zahlt, im Vergleich zu dem Preis, zu dem der Underwriter verkauft es an die Öffentlichkeit.
Bei der Kreditvergabe kann sich der Spread auch auf den Preis beziehen, den ein Kreditnehmer über einer Benchmarkrendite zahlt, um einen Kredit zu erhalten. Wenn der Leitzins beispielsweise 3% beträgt und ein Kreditnehmer eine Hypothek mit einem Zinssatz von 5% erhält, beträgt der Spread 2%.
Die zentralen Thesen
- In der Finanzbranche bezieht sich ein Spread auf die Differenz zwischen zwei Preisen, Kursen oder Renditen. Eine der häufigsten Arten ist der Geld-Brief-Spread, der sich auf die Lücke zwischen dem Geldkurs (von Käufern) und dem Geldkurs (von Verkäufern) von a bezieht Wertpapier oder AssetSpread kann sich auch auf den Unterschied in einer Handelsposition beziehen - die Lücke zwischen einer Short-Position (dh dem Verkauf) in einem Terminkontrakt oder einer Währung und einer Long-Position (dh dem Kauf) in einer anderen
Bid-Ask-Spread
Der Bid-Ask-Spread wird auch als Bid-Offer-Spread und Buy-Sell bezeichnet. Diese Art der Vermögensaufteilung wird von einer Reihe von Faktoren beeinflusst:
- Angebot oder "Float" (die Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien, die zum Handel zur Verfügung stehen) Nachfrage oder Interesse an einer Aktie Gesamte Handelsaktivität der Aktie
Bei Wertpapieren wie Terminkontrakten, Optionen, Währungspaaren und Aktien ist der Bid-Offer-Spread die Differenz zwischen den Kursen, die für eine sofortige Bestellung - das Ask - und einen sofortigen Verkauf - das Angebot angegeben werden. Bei einer Aktienoption wäre der Spread die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert.
Eine der Anwendungen des Bid-Ask-Spreads besteht darin, die Liquidität des Marktes und die Größe der Transaktionskosten der Aktie zu messen. Beispielsweise betrug der Angebotspreis für Alphabet Inc., Googles Muttergesellschaft, am 8. Januar 2019 1.073, 60 USD und der Briefkurs 1.074, 41 USD. Der Spread beträgt 80 Cent oder 0, 80 US-Dollar. Dies weist darauf hin, dass Alphabet eine hochliquide Aktie mit einem beträchtlichen Handelsvolumen ist.
Spread Trade
Der Spread-Trade wird auch als Relative-Value-Trade bezeichnet. Spread-Trades sind der Kauf eines Wertpapiers und der Verkauf eines anderen damit verbundenen Wertpapiers als Einheit. In der Regel werden Spread-Trades mit Optionen oder Futures-Kontrakten abgeschlossen. Diese Trades werden ausgeführt, um einen gesamten Netto-Trade mit einem positiven Wert zu erzeugen, der als Spread bezeichnet wird.
Spreads werden bei zukünftigen Börsen als Einheit oder als Paar festgesetzt, um den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Wertpapiers zu gewährleisten. Auf diese Weise wird das Ausführungsrisiko beseitigt, bei dem ein Teil des Paares ausgeführt wird, ein anderer Teil jedoch ausfällt.
Ertragsausbreitung
Der Zinsaufschlag wird auch als Credit Spread bezeichnet. Der Renditespread zeigt die Differenz zwischen den börsennotierten Renditen zwischen zwei verschiedenen Anlagevehikeln. Diese Fahrzeuge unterscheiden sich in der Regel in der Bonität.
Einige Analysten bezeichnen die Renditeverteilung als „Renditeverteilung von X über Y“. Dies ist in der Regel die jährliche prozentuale Kapitalrendite eines Finanzinstruments abzüglich der jährlichen prozentualen Kapitalrendite eines anderen.
Optionsbereinigter Spread
Um den Preis eines Wertpapiers abzuzinsen und ihn an den aktuellen Marktpreis anzupassen, muss der Renditespread zu einer Benchmark-Renditekurve addiert werden. Dieser bereinigte Preis wird als optionsbereinigter Spread bezeichnet. Dies wird normalerweise für Mortgage-Backed Securities (MBS), Anleihen, Zinsderivate und Optionen verwendet.
Für Wertpapiere mit Cashflows, die von zukünftigen Zinsbewegungen getrennt sind, entspricht der optionsbereinigte Spread dem Z-Spread.
Z-Spread
Der Z-Spread wird auch als Z-SPRD, Zinskurven-Spread und Zero-Volatility-Spread bezeichnet. Der Z-Spread wird für hypothekarisch besicherte Wertpapiere verwendet. Es ist der Spread, der sich aus Zinsstrukturkurven für Treasuries mit Nullkupon ergibt, die erforderlich sind, um ein vorbestimmtes Cashflow-Schema abzuzinsen, um den aktuellen Marktpreis zu erreichen. Diese Art von Spread wird auch in Credit Default Swaps (CDS) verwendet, um den Credit Spread zu messen.
