Inhaltsverzeichnis
- Was ist eine Spread-Option?
- So funktionieren Spread-Optionen
- Verwenden einer Spread-Option
- Spread Options-Strategien
Was ist eine Spread-Option?
Eine Spread-Option ist eine Art von Option, deren Wert sich aus der Differenz oder dem Spread zwischen den Preisen von zwei oder mehr Vermögenswerten ergibt. Abgesehen von der einzigartigen Art des zugrunde liegenden Vermögenswerts - dem Spread - verhalten sich diese Optionen ähnlich wie jede andere Art von Vanille-Option.
Beachten Sie, dass eine Spread-Option nicht mit einem Options-Spread identisch ist. Letzteres ist eine Strategie, die in der Regel zwei oder mehr Optionen auf denselben einzelnen Basiswert umfasst.
Die zentralen Thesen
- Eine Spread-Option fungiert als Vanille-Option, aber der Basiswert ist eher ein Preisspread als ein Einzelpreis. Der verwendete Preisspread kann unter anderem der Spread zwischen Kassa- und Terminpreisen (die Basis), zwischen Zinssätzen oder zwischen Währungen sein. Spread-Optionen werden in der Regel außerbörslich gehandelt.
So funktionieren Spread-Optionen
Spread-Optionen können auf alle Arten von Finanzprodukten einschließlich Aktien, Anleihen und Währungen geschrieben werden. Während einige Arten von Spread-Optionen an großen Börsen gehandelt werden, ist ihr primärer Handelsplatz außerbörslich (OTC).
Einige Arten von Warenspreads ermöglichen es dem Händler, sich am Produktionsprozess der Ware zu beteiligen, insbesondere an der Differenz zwischen den Inputs und Outputs. Die bemerkenswertesten Beispiele für diese Verarbeitungsspreads sind die Crack-, Crush- und Spark-Spreads, die die Gewinne auf dem Öl-, Sojabohnen- bzw. Strommarkt messen.
Die in den obigen Beispielen zugrunde liegenden Vermögenswerte sind verschiedene Waren. Spread-Optionen können jedoch auch die Preisunterschiede desselben Rohstoffhandels an zwei verschiedenen Standorten (Location-Spreads) oder mit unterschiedlichen Qualitäten (Quality-Spreads) abdecken.
Ebenso kann der Spread zwischen Preisen der gleichen Ware liegen, jedoch zu zwei unterschiedlichen Zeitpunkten (Kalenderspreads). Ein gutes Beispiel wäre eine Option auf den Spread eines März-Futures-Kontrakts und eines Juni-Futures-Kontrakts mit demselben Basiswert.
Verwenden einer Spread-Option
Auf dem Energiemarkt ist der Crack Spread die Differenz zwischen dem Wert der raffinierten Produkte - Heizöl und Benzin - und dem Preis des Vorprodukts - Rohöl. Wenn ein Händler erwartet, dass sich der Crack-Spread verstärkt, geht er davon aus, dass die Raffineriemargen steigen werden, da die Rohölpreise schwach sind und / oder die Nachfrage nach den raffinierten Produkten hoch ist. Anstatt die raffinierten Produkte zu kaufen und Rohöl zu verkaufen, kann der Händler einfach eine Kaufoption für den Crack-Spread kaufen.
In ähnlicher Weise geht ein Händler davon aus, dass die Beziehung zwischen monatlichen Weizen-Futures und Weizen-Futures mit einem späteren Datum derzeit deutlich über seiner historischen Bandbreite liegt. Dies könnte auf Unregelmäßigkeiten bei den Transportkosten, den Wetterbedingungen oder dem Angebot und / oder der Nachfrage zurückzuführen sein. Der Händler kann den Spread verkaufen, in der Hoffnung, dass sich sein Wert bald wieder normalisiert. Oder er oder sie kann eine Put-Spread-Option kaufen, um dasselbe Ziel zu erreichen, jedoch zu wesentlich geringeren Anfangskosten.
Spread Options-Strategien
Denken Sie daran, dass Spread-Optionen, bei denen es sich um bestimmte Derivate handelt, keine Options-Spreads sind, sondern Strategien, die für Handelsoptionen verwendet werden. Da Spread-Optionen jedoch wie die meisten anderen Vanilla-Optionen wirken, kann ein Händler wiederum einen Spread für Spread-Optionen implementieren - indem er verschiedene Optionen kauft und verkauft, die auf demselben zugrunde liegenden Spread basieren.
Alle Optionen geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen bestimmten Basiswert zu einem bestimmten Preis zu oder zu einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Dabei ist der Basiswert die Kursdifferenz von zwei oder mehr Vermögenswerten. Ansonsten sind theoretisch alle Strategien möglich, von Bull Call Spreads bis zu Eisenkondoren. Die Einschränkung ist, dass der Markt für diese exotischen Optionen nicht so robust ist wie für Vanilleoptionen. Die wichtigsten Ausnahmen wären Crack- und Crush-Spread-Optionen, die an der CME Group gehandelt werden, sodass die Märkte dort zuverlässiger sind. Daher sind diese Optionsstrategien leichter verfügbar.
