Was war der Börsencrash von 1987?
Der Börsencrash von 1987 war ein rascher und schwerwiegender Kursverfall, der sich über mehrere Tage Ende Oktober 1987 ereignete und die Aktienmärkte auf der ganzen Welt betraf. Im Vorfeld des Crashs von 1987 hat sich der Dow Jones Industrial Average (DJIA) in den letzten 5 Jahren mehr als verdreifacht. Der Dow fiel dann am Schwarzen Montag, dem 22. Oktober 1987, um 22%. Die Federal Reserve und die Börsen griffen daraufhin ein, um den Schaden zu begrenzen, indem sie sogenannte Leistungsschalter einsetzten, um zukünftige Einbrüche zu verlangsamen.
Den Börsencrash von 1987 verstehen
Nach fünf Tagen intensiverer Rückgänge an den Aktienmärkten erreichte der Verkaufsdruck am 19. Oktober einen Höhepunkt, der als Black Monday bekannt ist. Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) gab allein an diesem Tag um 22% nach, wobei viele Aktien im Laufe des Tages gestoppt wurden, da Ungleichgewichte bei den Aufträgen eine echte Preisentdeckung verhinderten. Dank der Unterstützung der Fed und der Aussperrung von Devisen stoppte der Ausverkauf am nächsten Tag und der Markt konnte die meisten Verluste ziemlich schnell wieder aufholen. Während über die genauen Ursachen des Absturzes nach wie vor spekuliert wird, verweisen viele auf den Mangel an Handelsbeschränkungen, über die die Märkte heute verfügen, und an zu diesem Zeitpunkt bestehenden automatischen Handelsprogrammen als mögliche Schuldige.
Im Vorfeld von Oktober 1987 hat sich der DJIA in fünf Jahren mehr als verdreifacht. Infolgedessen stiegen die Bewertungen auf ein übermäßiges Niveau, wobei das Preis-Leistungs-Verhältnis des Gesamtmarktes über 20 stieg, was eine sehr optimistische Stimmung implizierte. Und während der Crash als US-Phänomen begann, wirkte er sich schnell auf die Aktienmärkte auf der ganzen Welt aus. In 19 der 20 größten Märkte der Welt gingen die Aktienmärkte um 20% oder mehr zurück.
Programmhandel und der Absturz von 1987
Investoren und Aufsichtsbehörden haben aus dem Crash von 1987 viel gelernt, insbesondere im Hinblick auf die Gefahren des automatischen Handels oder des Programmhandels. Bei diesen Arten von Programmen wird die menschliche Entscheidungsfindung aus der Gleichung herausgenommen und Kauf- oder Verkaufsaufträge werden automatisch auf der Grundlage des Preisniveaus von Referenzindizes oder bestimmten Aktien generiert. Nach dem Crash implementierten die Börsen Leistungsschalterregeln und andere Vorsichtsmaßnahmen, um die Auswirkungen von Handelsunregelmäßigkeiten zu verlangsamen, in der Hoffnung, dass die Märkte in Zukunft mehr Zeit haben, um ähnliche Probleme zu beheben.
Während der Absturz von 1987 den Programmhandel als Hauptursache hatte, wurde die überwiegende Mehrheit der damaligen Trades in einem langsamen Prozess ausgeführt, der nach heutigen Maßstäben häufig mehrere Telefonanrufe und Interaktionen zwischen Menschen erforderte. Heute, mit der zunehmenden Computerisierung der Märkte, einschließlich des Aufkommens des Hochfrequenzhandels (HFT), werden Transaktionen häufig innerhalb von Millisekunden abgewickelt. Mit unglaublich schnellen Rückkopplungsschleifen zwischen den Algorithmen kann sich der Verkaufsdruck innerhalb von Augenblicken in eine Flutwelle verwandeln, die das Schicksal des Prozesses zunichte macht.
