Was sind nachrangige Verbindlichkeiten?
Nachrangige Schuldverschreibungen (auch als nachrangige Schuldverschreibungen bezeichnet) sind unbesicherte Kredite oder Anleihen, die in Bezug auf Ansprüche auf Vermögenswerte oder Erträge hinter anderen vorrangigeren Krediten oder Wertpapieren zurückstehen. Nachrangige Schuldverschreibungen werden daher auch als Junior Securities bezeichnet. Im Falle des Ausfalls des Kreditnehmers werden Gläubiger, die nachrangige Verbindlichkeiten besitzen, erst nach vollständiger Zahlung der vorrangigen Anleihegläubiger ausbezahlt.
Nachrangige Verbindlichkeiten
Nachrangige Verbindlichkeiten verstehen
Nachrangige Verbindlichkeiten sind riskanter als nicht nachrangige Verbindlichkeiten. Nachrangige Verbindlichkeiten sind alle Arten von Darlehen, die nach Rückzahlung aller anderen Unternehmensschulden und -darlehen bei Ausfall des Darlehensnehmers zurückgezahlt werden. Darlehensnehmer von nachrangigen Verbindlichkeiten sind in der Regel größere Unternehmen oder andere Unternehmenseinheiten. Nachrangige Verbindlichkeiten sind das genaue Gegenteil von nicht nachrangigen Verbindlichkeiten, da vorrangige Verbindlichkeiten in Konkurs- oder Ausfallsituationen eine höhere Priorität haben.
Die zentralen Thesen
- Nachrangige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten, die zurückgezahlt werden, nachdem vorrangige Schuldner vollständig zurückgezahlt wurden. Sie sind im Vergleich zu nicht nachrangigen Verbindlichkeiten riskanter und werden in der Bilanz als langfristige Verbindlichkeiten nach nicht nachrangigen Verbindlichkeiten ausgewiesen.
Nachrangige Verbindlichkeiten: Rückzahlungsmechanismen
Wenn ein Unternehmen Schulden aufnimmt, gibt es normalerweise zwei oder mehr Anleihentypen aus, die entweder nachrangig oder nicht nachrangig sind. Wenn das Unternehmen in Verzug gerät und Insolvenz anmeldet, priorisiert ein Insolvenzgericht die Rückzahlung von Darlehen und fordert von einem Unternehmen die Rückzahlung seiner ausstehenden Darlehen mit seinem Vermögen. Die Schulden, deren Priorität als geringer eingestuft wird, sind die nachrangigen Schulden. Die vorrangigeren Verbindlichkeiten gelten als nicht nachrangige Verbindlichkeiten.
Das liquidierte Vermögen der bankrotten Gesellschaft wird zunächst zur Begleichung der nicht nachrangigen Verbindlichkeiten verwendet. Bargeld, das die nachrangigen Verbindlichkeiten übersteigt, wird dann den nachrangigen Verbindlichkeiten zugeordnet. Inhaber von nachrangigen Schuldtiteln werden vollständig zurückgezahlt, wenn genügend Bargeld für die Rückzahlung zur Verfügung steht. Es ist auch möglich, dass nachrangige Schuldner entweder eine Teilzahlung oder gar keine Zahlung erhalten.
Da nachrangige Verbindlichkeiten ein Risiko darstellen, ist es für potenzielle Kreditgeber wichtig, bei der Überprüfung einer ausgegebenen Anleihe die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens, andere Verbindlichkeiten und das Gesamtvermögen zu berücksichtigen. Obwohl nachrangige Verbindlichkeiten für Kreditgeber ein höheres Risiko darstellen, werden sie vor den Aktionären ausgezahlt. Anleihegläubiger mit nachrangigen Verbindlichkeiten können auch einen höheren Zinssatz erzielen, um das potenzielle Ausfallrisiko auszugleichen.
Nachrangige Schuldtitel werden zwar von einer Vielzahl von Organisationen begeben, ihr Einsatz im Bankensektor hat jedoch besondere Beachtung gefunden. Eine solche Verschuldung ist für Banken attraktiv, da Zinszahlungen steuerlich absetzbar sind. Eine Studie der Federal Reserve aus dem Jahr 1999 empfahl den Banken, nachrangige Anleihen zu emittieren, um ihr Risiko selbst zu disziplinieren. Die Autoren der Studie argumentierten, dass die Emission von Schulden durch Banken eine Risikoprofilierung erfordern würde, die wiederum einen Einblick in die Finanzen und Operationen einer Bank in einer Zeit bedeutender Veränderungen nach Aufhebung des Glass Steagall-Gesetzes geben würde. In einigen Fällen werden nachrangige Verbindlichkeiten von Gegenseitigkeits-Sparkassen verwendet, um ihr Guthaben zu puffern und die aufsichtsrechtlichen Anforderungen für Kernkapital zu erfüllen.
Nachrangige Verbindlichkeiten: Berichterstattung für Unternehmen
Nachrangige Verbindlichkeiten gelten wie alle anderen Verbindlichkeiten als Verbindlichkeit in der Bilanz eines Unternehmens. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sind in der Bilanz an erster Stelle aufgeführt. Vorrangige oder nicht nachrangige Verbindlichkeiten werden dann als langfristige Verbindlichkeiten ausgewiesen. Schließlich werden nachrangige Verbindlichkeiten in der Bilanz als langfristige Verbindlichkeiten in der Reihenfolge ihrer Zahlungspriorität unter den nicht nachrangigen Verbindlichkeiten ausgewiesen. Wenn ein Unternehmen nachrangige Verbindlichkeiten emittiert und von einem Kreditgeber Bargeld erhält, erhöht sich sein Bargeldkonto oder sein Sachanlagenkonto (PPE-Konto), und es wird eine Verbindlichkeit in gleicher Höhe erfasst.
Nachrangige Verbindlichkeiten gegenüber vorrangigen Verbindlichkeiten: Ein Überblick
Die Differenz zwischen nachrangigen und vorrangigen Verbindlichkeiten ist die Priorität, mit der die Forderungen von einer Firma in Konkurs oder Liquidation beglichen werden. Wenn ein Unternehmen sowohl nachrangige als auch vorrangige Verbindlichkeiten hat und Konkurs anmelden oder eine Liquidation beantragen muss, wird die vorrangige Verbindlichkeit vor der nachrangigen Verbindlichkeit zurückgezahlt. Sobald die vorrangigen Verbindlichkeiten vollständig zurückgezahlt sind, tilgt das Unternehmen die nachrangigen Verbindlichkeiten.
Die vorrangige Verschuldung hat die höchste Priorität und damit das geringste Risiko. Daher weist diese Art von Schuldtiteln normalerweise niedrigere Zinssätze auf oder bietet niedrigere Zinssätze an. Unterdessen weisen nachrangige Verbindlichkeiten höhere Zinssätze auf, da sie bei der Rückzahlung eine niedrigere Priorität haben.
Vorrangige Verbindlichkeiten werden in der Regel von Banken finanziert. Die Banken nehmen in der Rückzahlungsanordnung den Status eines höheren Risikos ein, da sie es sich im Allgemeinen leisten können, einen niedrigeren Zinssatz zu akzeptieren, da die Refinanzierung aus Einlagen- und Sparkonten zu niedrigen Kosten erfolgt. Darüber hinaus befürworten die Aufsichtsbehörden die Aufrechterhaltung eines risikoärmeren Kreditportfolios durch die Banken.
Nachrangige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten, die unter oder hinter vorrangigen Verbindlichkeiten liegen. Nachrangige Verbindlichkeiten haben jedoch Vorrang vor Vorzugs- und Stammaktien. Beispiele für nachrangige Verbindlichkeiten sind Mezzanine-Verbindlichkeiten, bei denen es sich auch um Verbindlichkeiten handelt, die eine Investition enthalten. Darüber hinaus haben Asset Backed Securities in der Regel ein nachrangiges Merkmal, bei dem einige Tranchen als vorrangig eingestuft werden. Asset-Backed Securities sind finanzielle Wertpapiere, die durch einen Pool von Vermögenswerten besichert sind, darunter Kredite, Leasingverträge, Kreditkartenschulden, Lizenzgebühren oder Forderungen. Tranchen sind Teile von Schuldtiteln oder Wertpapieren, bei denen das Risiko oder die Gruppenmerkmale so aufgeteilt wurden, dass sie für verschiedene Anleger vermarktbar sind.
