Was ist ein systemisches Risiko?
Das Systemrisiko ist die Möglichkeit, dass ein Ereignis auf Unternehmensebene zu schwerwiegenden Instabilitäten oder zum Zusammenbruch einer gesamten Branche oder Wirtschaft führen kann. Das Systemrisiko trug maßgeblich zur Finanzkrise von 2008 bei. Unternehmen, die als Systemrisiko eingestuft werden, werden als "zu groß, um zu scheitern" bezeichnet.
Diese Institute sind im Verhältnis zu ihren jeweiligen Branchen groß oder machen einen erheblichen Teil der Gesamtwirtschaft aus. Ein Unternehmen, das eng mit anderen verbunden ist, birgt auch ein systemisches Risiko. Systemrisiken sollten nicht mit systematischen Risiken verwechselt werden. Das systematische Risiko bezieht sich auf das gesamte Finanzsystem.
Systemisches Risiko verstehen
Die Bundesregierung nutzt das Systemrisiko als Rechtfertigung - eine häufig richtige -, um in die Wirtschaft einzugreifen. Die Grundlage für diese Intervention ist die Überzeugung, dass die Regierung durch gezielte Vorschriften und Maßnahmen die Auswirkungen von Ereignissen auf Unternehmensebene verringern oder minimieren kann.
Obwohl einige Unternehmen als "zu groß, um zu scheitern" gelten, werden sie dies tun, wenn die Regierung in wirtschaftlich turbulenten Zeiten nicht eingreift.
Manchmal wird sich die Regierung jedoch dafür entscheiden, nicht einzugreifen, nur weil die Wirtschaft zu dieser Zeit einen starken Aufschwung erlebt hat und der allgemeine Markt eine Verschnaufpause braucht. Dies ist häufiger die Ausnahme als die Regel, da es eine Wirtschaft mehr destabilisieren kann, als aufgrund der Konsumentenstimmung projiziert wurde.
Beispiele für systemisches Risiko
Der Dodd-Frank Act von 2010, der vollständig als Dodd-Frank Wall Street Reform- und Verbraucherschutzgesetz bekannt ist, führte eine Vielzahl neuer Gesetze ein, die das Auftreten einer weiteren großen Rezession verhindern sollen, indem wichtige Finanzinstitute streng reguliert werden, um das Systemrisiko zu begrenzen. Es wurde viel darüber diskutiert, ob Änderungen an den Reformen vorgenommen werden müssen, um das Wachstum von Kleinunternehmen zu fördern.
Aufgrund der Größe und Integration von Lehman Brothers in die US-Wirtschaft war dies eine Quelle für systemische Risiken. Als das Unternehmen zusammenbrach, verursachte es Probleme im gesamten Finanzsystem und in der Wirtschaft. Die Kapitalmärkte froren ein, während Unternehmen und Verbraucher keine Kredite oder nur Kredite erhalten konnten, wenn sie überaus kreditwürdig waren und ein minimales Risiko für den Kreditgeber darstellten.
Gleichzeitig litt AIG unter schwerwiegenden finanziellen Problemen. Wie Lehman war auch AIG aufgrund seiner Vernetzung mit anderen Finanzinstituten ein Risiko für das System während der Finanzkrise. Das an Subprime-Hypotheken gebundene Vermögensportfolio von AIG und seine Beteiligung am RMBS-Markt (Residential Mortgage Backed Securities) über sein Wertpapierleihprogramm führten zu Sicherheitenabrufen, einem Liquiditätsverlust und einer Herabstufung der Bonität von AIG, wenn deren Wert darunter liegt Wertpapiere fielen.
Während die US-Regierung Lehman nicht rettete, beschloss sie, AIG mit Krediten von mehr als 180 Milliarden US-Dollar zu retten, um eine Insolvenz des Unternehmens zu verhindern. Analysten und Aufsichtsbehörden gingen davon aus, dass eine Insolvenz von AIG auch zahlreiche andere Finanzinstitute zum Zusammenbruch gebracht hätte.
