In den USA ist der größte Teil der börsengehandelten Aktienfonds (ETFs) mit Cap-Gewichtung (Plain Vanilla) für inländische Aktien bestimmt. Angesichts dessen ist es nicht verwunderlich, dass dies auch für Smart-Beta-ETFs gilt. Internationale Aktien, sowohl Industrieländer als auch Schwellenländer, sind jedoch reif für Smart-Beta-Strategien.
Tatsächlich wissen einige Berater und Anleger, die mit der Bewertung alternativ gewichteter ETFs noch nicht vertraut sind, dass es sich bei einigen der ältesten in den USA gehandelten Smart Beta-ETFs um internationale Aktienfonds handelt. In den meisten Fällen handelt es sich bei den ältesten internationalen Smart-Beta-ETFs um Dividendenfonds. In den letzten Jahren wurden jedoch differenziertere und einzigartigere Strategien für Aktienanlagen außerhalb der USA auf den Markt gebracht.
Internationale Smart-Beta-ETFs bieten Anlegern überzeugende Alternativen zu herkömmlichen Beta-Fonds, die bekannte Benchmarks wie den MSCI EAFE Index oder den MSCI Emerging Markets Index abbilden.
Beispielsweise verwendet der JPMorgan Diversified Return International Equity-ETF (JPIN) einen Multi-Faktor-Ansatz für Märkte außerhalb der USA. Umgekehrt ist der MSCI EAFE-Index kapitalgewichtet, eine Methode, die Anleger dem Sektorrisiko und überbewerteten Aktien aussetzen kann. JPIN “überprüft Aktien anhand von Faktoren wie Wert, Größe, Momentum und geringer Volatilität, die in der Vergangenheit zu einer starken Performance geführt haben. Wenn diese Faktoren kombiniert werden, können Risiko- und Ertragsergebnisse verbessert werden “, so JPMorgan Asset Management.
Auch Emerging Markets
Schwellenländer sind auch ein fruchtbarer Boden für fundamental gewichtete Strategien. Dies ist sinnvoll, wenn man einige der häufigsten Kritikpunkte an kapitalgewichteten Schwellenländerindizes berücksichtigt. Zu diesen Kritikpunkten gehören ein zu hohes Engagement in einer kleinen Anzahl von Sektoren und eine übermäßige Gewichtung in einer kleinen Anzahl von Sektoren.
Schauen Sie sich einfach den MSCI Emerging Markets Index an. Globale Anleger messen über 1, 9 Billionen US-Dollar an diesem Index, aber diese Wetten sind auf Länderebene hoch konzentriert. Der MSCI-Index teilt über 47% seiner Gewichtung nur drei Ländern zu - China, Indien und Brasilien. Aus ähnlichen Konzentrationsgründen besteht auch ein Branchenrisiko.
Anders ausgedrückt, ein vermeintlich diversifizierter Index bietet Anlegern das Potenzial für ein erhebliches Risiko auf geografischer und sektoraler Ebene.
Smart Beta-Strategien können diese Probleme beheben. Werfen Sie einen Blick auf den JPMorgan Diversified Return Emerging Markets Equity ETF (JPEM). JPEM bildet keinen MSCI-Index ab, daher wird Südkorea ausgeschlossen, und die Gewichtung des ETF in China liegt weit unter der des MSCI-Referenzindex. Das Engagement von JPEM in ASEAN- und EMEA-Ländern ist im Vergleich zu traditionellen Emerging Markets-Fonds robust
JPEMs "Index verwendet ein Multi-Faktor-Aktien-Screening-Verfahren, das in der Vergangenheit zu einer starken Performance geführt hat", so der Emittent.
Vor-und Nachteile
Wie bereits erwähnt, können einige internationale Smart-Beta-Strategien das geografische Risiko und das Branchenrisiko verringern. Andere Fonds dieser Kategorie können solide Erträge erwirtschaften, indem sie sich auf Dividenden konzentrieren, während andere die Volatilität begrenzen und Value-Aktien mithilfe eines Multi-Faktor-Ansatzes finden können.
Es sind jedoch einige Nachteile zu beachten. Es gibt nämlich Zeiten, in denen die größten Märkte und Unternehmen außerhalb der USA die entsprechenden Indizes in die Höhe treiben werden. Ein Beispiel in Echtzeit ist der MSCI Emerging Markets Index im Jahr 2017. Zuvor unterdurchschnittliche Unternehmen aus Schwellenländern mit großen und großen Marktkapitalisierungen erholen sich in diesem Jahr und heben dabei die nach Marktkapitalisierungen gewichteten Benchmarks an.
