Teslas Aktie fiel um 44%, als der Treibstoffverbrauch abnahm

Nachdem Tesla Inc. (TSLA) in den letzten Monaten eine starke Kraterbildung verzeichnet hatte, hat es bereits im letzten Monat Fahrt aufgenommen und ist um mehr als 35% gewachsen. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die große Kehrtwende andauert, solange ein Großteil dieser Gewinne auf den Optimismus der Anleger in Bezug auf den vermeintlichen Blowout-Gewinnbericht des Elektroautoherstellers zurückzuführen ist, dessen Stärke nun näher unter die Lupe genommen wird. UBS-Analyst Colin Langan argumentiert, dass die Gewinne von Tesla durch einen Rückgang der Garantierückstellungen des Unternehmens und einen hohen Zufluss von Regierungskrediten etwas „unerwartetes“ geholfen wurden. Langan ist skeptisch, dass das Unternehmen die Situation wirklich geändert hat. Laut Barron's hat Langan ein Verkaufsrating für die Aktie und ein Kursziel von 190 USD.

Teslas Aktie könnte stark fallen

UBS Kursziel	Standard Preis	Nachteil
190 US-Dollar	$ 341.06	- 44%

Während Tesla im zweiten Quartal eine Rekordzahl an Autos ausgeliefert und den Umsatz um 70% gesteigert hat, um den höchsten Gewinn aller Zeiten zu erzielen, deutet ein genauerer Blick auf das reale Ergebnisbild des Unternehmens darauf hin, dass der Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens übertrieben ist.

Was es bedeutet

Der größte Gewinnsprung für Tesla war der Verkauf von Regierungskrediten, die das Unternehmen durch die Produktion sauberer Energieprodukte wie Elektroautos verdient hatte. Diese Kredite können dann an andere Unternehmen verkauft werden, die weniger Elektroautos herstellen und die Kredite daher kaufen müssen, um die gesetzlichen Anforderungen zu erfüllen.

Im dritten Quartal erzielte Tesla Krediterträge in Höhe von 189, 5 Mio. USD, was als ungewöhnlich hoch angesehen wird und von denen in der Pressemitteilung zum Unternehmensergebnis am 24. Oktober nur 52 Mio. USD ausgewiesen wurden. Der vollständige Betrag wurde erst später in der 10Q-Zulassungsantragstellung von Tesla am vergangenen Freitag bekannt gegeben. Langan errechnete, dass Tesla aus diesen Krediterlösen 77 Cent pro Aktie verdient, was 26, 6% des Gesamtgewinns des Unternehmens von 2, 90 USD pro Aktie entspricht.

2 Treiber des Tesla-Gewinnwachstums

Staatliche Kredite Reduzierte Garantieausgaben

Der andere große Gewinnsprung resultierte aus einem Rückgang des Geldbetrags, der zur Deckung von Gewährleistungsansprüchen verwendet wurde. Langan errechnete, dass die Garantierückstellungen für das durchschnittliche Fahrzeug von 2.900 US-Dollar im Vorquartal auf rund 2.200 US-Dollar gesunken waren. Wenn der Rückstellungsbetrag aus dem Vorquartal verwendet worden wäre, hätte dies laut Langan einen Reingewinn von 55 Millionen US-Dollar oder 31 Cent pro Aktie zur Folge gehabt.

Tesla antwortete mit der Behauptung, dass die Garantierückstellungen für das preisgünstigere Modell 3 niedriger seien, das einen größeren Prozentsatz der Fahrzeugauslieferungen von Tesla im dritten Quartal ausmachte - 68% gegenüber 50% im zweiten Quartal. Während diese Behauptung einen gewissen Wert hat, argumentierte Tesla auch, dass die Berechnungen pro Fahrzeug ungenau seien, da die Summe der Garantierückstellungen auch Solar- und Energiespeicherprodukte enthält. Der Energieabsatz belief sich im dritten Quartal jedoch nur auf 6% des Umsatzes, und Autos haben tendenziell einen höheren Servicebedarf als die anderen Produkte des Unternehmens.

Was kommt als nächstes

Mit einem Ergebnisbericht für das dritte Quartal, der nicht ganz so rosig ist wie ursprünglich angenommen, hat Elon Musk noch viel zu tun, um zu beweisen, dass das Modell 3 von Tesla eine der in Serie produzierten Limousinen auf dem Markt sein kann. Kann Tesla von einem Unternehmen, das Geld verbrennt, in ein Unternehmen verwandelt werden, das Geld generiert? Zumindest für den Moment möchte er vielleicht den gestiegenen Aktienkurs des Unternehmens nutzen und Aktien verkaufen, um einen Teil des dringend benötigten Bargeldes einzuziehen.

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