Inhaltsverzeichnis
- Was sind Edelmetall-Futures?
- Vorteile von Futures-Kontrakten
- Futures-Kontraktspezifikationen
- Hedger und Spekulanten
- Die Quintessenz
Gold- und Silber-Futures-Kontrakte können eine Absicherung gegen Inflation, ein spekulatives Spiel, eine alternative Anlageklasse oder eine kommerzielle Absicherung für Anleger bieten, die nach Möglichkeiten außerhalb traditioneller Aktien und festverzinslicher Wertpapiere suchen. Wir werden die Grundlagen von Gold- und Silber-Futures-Kontrakten und deren Handel erläutern, aber seien Sie gewarnt: Der Handel in diesem Markt ist mit einem erheblichen Risiko verbunden, das einen größeren Faktor darstellen könnte als das Aufwärtsrenditeprofil.
Die zentralen Thesen
- Anleger, die Gold und Silber in ihr Portfolio aufnehmen möchten, sollten Terminkontrakte in Betracht ziehen. Bei Terminkontrakten müssen Sie kein physisches Metall halten und können Ihre Kaufkraft nutzen. Für das Halten von Terminkontrakten fallen keine Verwaltungsgebühren an, die mit ETFs verbunden sein könnten oder Investmentfonds, und die Steuern werden zwischen kurzfristigen und langfristigen Kapitalgewinnen aufgeteilt. Sie müssen jedoch Ihre Futures-Positionen bei Ablauf umdrehen, da Sie sonst mit der Lieferung von physischem Gold rechnen können.
Was sind Edelmetall-Futures-Kontrakte?
Ein Edelmetall-Futures-Kontrakt ist eine rechtsverbindliche Vereinbarung über die Lieferung von Gold oder Silber zu einem vereinbarten Preis in der Zukunft. Eine Terminbörse vereinheitlicht die Kontrakte hinsichtlich Menge, Qualität, Zeit und Lieferort. Nur der Preis ist variabel.
Hedger nutzen diese Kontrakte, um das Preisrisiko bei einem erwarteten Kauf oder Verkauf des physischen Metalls zu steuern. Futures bieten Spekulanten auch die Möglichkeit, ohne physische Unterstützung an den Märkten teilzunehmen.
Zwei verschiedene Positionen können eingenommen werden: Eine Kaufposition ist eine Verpflichtung, die Lieferung des physischen Metalls anzunehmen, während eine Leerverkaufsposition die Verpflichtung ist, die Lieferung vorzunehmen. Der überwiegende Teil der Terminkontrakte wird vor dem Liefertermin verrechnet. Dies ist beispielsweise der Fall, wenn ein Investor mit einer Long-Position eine Short-Position im selben Kontrakt eingeht, wodurch die ursprüngliche Long-Position effektiv beseitigt wird.
Vorteile von Futures-Kontrakten
Der Handel mit Terminkontrakten bietet mehr finanzielle Hebelwirkung, Flexibilität und finanzielle Integrität als der Handel mit Waren selbst, da diese an zentralisierten Börsen gehandelt werden.
Finanzieller Hebel ist die Fähigkeit, ein Produkt mit hohem Marktwert mit einem Bruchteil des Gesamtwerts zu handeln und zu verwalten. Der Handel mit Terminkontrakten erfolgt mit einer Performance-Marge, die erheblich weniger Kapital erfordert als der physische Markt. Die Hebelwirkung bietet Spekulanten ein höheres Risiko- / Rendite-Anlageprofil.
Beispielsweise kontrolliert ein Futures-Kontrakt für Gold 100 Feinunzen oder einen Ziegel aus Gold. Der Dollarwert dieses Kontrakts beträgt das 100-fache des Marktpreises für eine Unze Gold. Wenn der Markt mit 600 USD pro Unze handelt, beträgt der Kontraktwert 60.000 USD (600 USD x 100 Unzen). Basierend auf den Regeln für die Umtauschmargen beträgt die zur Kontrolle eines Kontrakts erforderliche Margin nur 4.050 USD. Für 4.050 US-Dollar kann man also Gold im Wert von 60.000 US-Dollar kontrollieren. Als Investor haben Sie die Möglichkeit, mit 1 US-Dollar ungefähr 15 US-Dollar zu kontrollieren.
In den Terminmärkten ist es genauso einfach, eine Short-Position wie eine Long-Position zu eröffnen, was den Teilnehmern ein hohes Maß an Flexibilität bietet. Diese Flexibilität bietet Hedgern die Möglichkeit, ihre physischen Positionen zu schützen und Spekulanten die Möglichkeit zu geben, Positionen zu beziehen, die auf den Markterwartungen basieren.
Gold- und Silber-Terminbörsen bieten den Teilnehmern kein Gegenparteirisiko. Dies wird durch die Clearing-Dienste der Börsen sichergestellt. Die Börse tritt für jeden Verkäufer als Käufer auf und umgekehrt, wodurch das Risiko verringert wird, wenn eine Partei in Verzug gerät.
Futures-Kontraktspezifikationen
An den US-Börsen werden einige verschiedene Goldkontrakte gehandelt: einer an der COMEX und zwei an der eCBOT. Es gibt einen 100-Feinunzen-Kontrakt, der an beiden Börsen gehandelt wird, und einen Minikontrakt (33, 2 Feinunzen), der nur bei eCBOT gehandelt wird.
Silber hat auch zwei Kontrakte, die bei eCBOT und einer bei COMEX gehandelt werden. Der "große" Kontrakt umfasst 5.000 Unzen, die an beiden Börsen gehandelt werden, während eCBOT über einen Mini-Kontrakt für 1.000 Unzen verfügt.
Gold-Futures
Gold wird in Dollar und Cent pro Unze gehandelt. Wenn beispielsweise Gold mit 600 USD pro Unze gehandelt wird, hat der Kontrakt einen Wert von 60.000 USD (600 USD x 100 Unzen). Ein Trader, der bei 600 USD long ist und bei 610 USD verkauft, verdient 1.000 USD (610 USD - 600 USD = 10 USD Gewinn; 10 USD x 100 Unzen = 1.000 USD). Umgekehrt verliert ein Trader, der eine Long-Position bei 600 USD hat und bei 590 USD verkauft, 1.000 USD.
Die minimale Preisbewegung oder Tickgröße beträgt 10 Cent. Der Markt hat zwar eine große Bandbreite, muss sich jedoch in Schritten von mindestens 10 Cent bewegen.
Sowohl eCBOT als auch COMEX spezifizieren die Lieferung an Tresore in New York. Diese Tresore können sich durch die Vermittlung ändern. Die aktivsten gehandelten Monate (nach Volumen und offenen Positionen) sind Februar, April, Juni, August, Oktober und Dezember.
Um einen geordneten Markt aufrechtzuerhalten, setzen diese Börsen Positionslimits. Ein Positionslimit ist die maximale Anzahl von Verträgen, die ein einzelner Teilnehmer halten kann. Für Hedger und Spekulanten gelten unterschiedliche Positionslimits.
Silber-Futures
Silber wird wie Gold in Dollar und Cent pro Unze gehandelt. Wenn beispielsweise Silber mit 10 USD pro Unze gehandelt wird, hat der "große" Kontrakt einen Wert von 50.000 USD (5.000 Unzen x 10 USD pro Unze), während der Mini 10.000 USD (1.000 Unzen x 10 USD pro Unze) betragen würde.
Die Tickgröße beträgt 0, 001 USD pro Unze, was 5 USD pro Großauftrag und 1 USD für den Minivertrag entspricht. Der Markt wird möglicherweise nicht in kleineren Schritten gehandelt, aber er kann größere Vielfache wie Pennies handeln.
Wie bei Gold legen die Lieferanforderungen für beide Börsen Tresore im Raum New York fest. Die aktivsten Liefermonate (nach Volumen und offenen Positionen) sind März, Mai, Juli, September und Dezember.
Silber hat ebenso wie Gold Positionslimits, die von den Börsen festgelegt werden.
Hedger und Spekulanten im Terminmarkt
Die Hauptfunktion eines Futures-Marktes besteht darin, einen zentralen Marktplatz für diejenigen bereitzustellen, die Interesse daran haben, zu einem späteren Zeitpunkt physische Waren zu kaufen oder zu verkaufen. Der Metalltermingeschäftsmarkt hilft Hedgern, das mit ungünstigen Preisbewegungen auf dem Kassamarkt verbundene Risiko zu verringern. Beispiele für Absicherungsgeschäfte sind Tresore, Minen, Hersteller und Juweliere.
Hedger nehmen eine Position auf dem Markt ein, die ihrer physischen Position entgegengesetzt ist. Aufgrund der Preiskorrelation zwischen Futures und Kassamarkt kann ein Gewinn auf einem Markt Verluste auf dem anderen ausgleichen. Zum Beispiel würde ein Juwelier, der befürchtet, höhere Preise für Gold oder Silber zu zahlen, einen Vertrag kaufen, um einen garantierten Preis zu sichern. Wenn der Marktpreis für Gold oder Silber steigt, müssen sie höhere Preise für Gold / Silber zahlen.
Da der Juwelier jedoch eine Long-Position an den Terminmärkten eingenommen hat, hätte er mit dem Terminkontrakt Geld verdienen können, was den Anstieg der Anschaffungskosten für Gold / Silber ausgleichen würde. Wenn der Geldpreis für Gold oder Silber und die Futures-Preise jeweils sinken würden, würde die Absicherung ihre Futures-Positionen verlieren, aber weniger zahlen, wenn sie ihr Gold oder Silber am Geldmarkt kauft.
Im Gegensatz zu Hedgern haben Spekulanten kein Interesse an einer Lieferung, sondern versuchen, durch Übernahme des Marktrisikos zu profitieren. Zu den Spekulanten zählen Einzelinvestoren, Hedge Funds oder Commodity Trading Advisors (CTAs).
Spekulanten gibt es in allen Formen und Größen und können für verschiedene Zeiträume auf dem Markt sein. Diejenigen, die häufig in einer Sitzung auf dem Markt sind und aus dem Markt aussteigen, werden Scalper genannt. Ein Daytrader hält eine Position länger als ein Scalper, aber normalerweise nicht über Nacht. Ein Position Trader hält für mehrere Sessions. Alle Spekulanten müssen sich darüber im Klaren sein, dass eine gegenläufige Marktbewegung zu Verlusten führen kann.
Die Quintessenz
Unabhängig davon, ob Sie ein Hedger oder ein Spekulant sind, ist es wichtig zu wissen, dass der Handel ein erhebliches Risiko birgt und nicht für jedermann geeignet ist. Obwohl es für diejenigen, die mit Futures auf Gold und Silber handeln, erhebliche Gewinne geben kann, sollten Sie bedenken, dass der Handel mit Futures am besten Händlern überlassen ist, die über das erforderliche Fachwissen verfügen, um auf diesen Märkten erfolgreich zu sein.
