Was ist die Rendite des Schatzamtes?
Die Rendite für Staatsanleihen ist der Return on Investment, ausgedrückt als Prozentsatz der Schuldenverpflichtungen der US-Regierung. Anders ausgedrückt ist die Rendite des Finanzministeriums der Zinssatz, den die US-Regierung zahlt, um Geld für unterschiedliche Zeiträume zu leihen.
Die Renditen von Staatsanleihen beeinflussen nicht nur, wie viel die Regierung für die Kreditaufnahme zahlt und wie viel Geld die Anleger durch die Investition in diese Schulden verdienen, sondern auch die Zinssätze, die Privatpersonen und Unternehmen für die Kreditaufnahme für den Kauf von Immobilien, Fahrzeugen und Ausrüstungsgegenständen zahlen. Die Renditen von Staatsanleihen zeigen uns auch, wie Anleger die Wirtschaft beurteilen. Je höher die Renditen für 10-, 20- und 30-jährige Staatsanleihen sind, desto besser sind die wirtschaftlichen Aussichten.
Treasury Yield verstehen
Treasury Yield verstehen
Wenn die US-Regierung Kapital beschaffen muss, um Projekte wie den Bau einer neuen Infrastruktur zu finanzieren, gibt sie Schuldtitel über das US-Finanzministerium aus. Zu den von der Regierung begebenen Arten von Schuldtiteln zählen Schatzwechsel (T-Bills), Schatzanweisungen (T-Notes) und Schatzanweisungen (T-Bonds) mit unterschiedlichen Laufzeiten von bis zu 30 Jahren. Bei den T-Bills handelt es sich um kurzfristige Anleihen mit einer Laufzeit von höchstens zehn Jahren, bei den T-Notes um langfristige Anleihen mit einer Laufzeit von 20 und 30 Jahren.
Faktoren, die die Rendite der Staatskasse bestimmen
Schatzanweisungen gelten als risikoarme Anlage, da sie auf dem vollen Vertrauen und der Kreditwürdigkeit der US-Regierung beruhen. Investoren, die diese Staatsanleihen kaufen, leihen dem Staat Geld. Die Regierung leistet ihrerseits Zinszahlungen an diese Anleihegläubiger als Ausgleich für das gewährte Darlehen. Die als Coupons bezeichnete Zinszahlung entspricht den Kosten für die Kreditaufnahme bei der Regierung. Die Rendite oder Rendite, die Anleger für die Ausleihe ihres Geldes an den Staat benötigen, wird von Angebot und Nachfrage bestimmt.
Schatzanweisungen werden mit einem Nennwert und einem festen Zinssatz ausgegeben und bei der Erstauktion oder auf dem Sekundärmarkt an den Höchstbietenden verkauft. Wenn eine große Nachfrage nach den Wertpapieren besteht, wird der Preis über seinen Nennwert hinaus geboten und mit einer Prämie gehandelt. Dies verringert die Rendite, die der Anleger erzielen wird, da der Staat den Nennwert erst am Fälligkeitstag zurückzahlt. Beispielsweise erhält ein Anleger, der eine Anleihe für 10.090 USD kauft, bei Fälligkeit nur den Nennwert von 10.000 USD zurück. Wenn die Treasury-Rendite sinkt, fallen auch die Kreditzinsen für Verbraucher und Unternehmen.
Bei geringer Nachfrage nach Treasuries erhöht sich die Treasury-Rendite, um die geringere Nachfrage auszugleichen. Bei geringer Nachfrage sind Anleger nur bereit, einen unter dem Nennwert liegenden Betrag zu zahlen. Dies erhöht die Rendite für den Anleger, da er die Anleihe mit einem Abschlag kaufen und am Fälligkeitstag den vollen Nennwert zurückzahlen kann. Wenn die Rendite der Staatsanleihen steigt, steigen auch die Zinssätze in der Wirtschaft, da die Regierung höhere Zinssätze zahlen muss, um mehr Käufer für zukünftige Auktionen zu gewinnen.
Die Renditen von Staatsanleihen können steigen, wenn die Federal Reserve ihr Ziel für den Leitzins erhöht (mit anderen Worten, wenn die Geldpolitik gestrafft wird) oder wenn die Anleger lediglich damit rechnen, dass der Leitzins steigt.
Jedes der Treasury-Wertpapiere weist eine andere Rendite auf. Unter normalen Umständen weisen längerfristige Schatztitel eine höhere Rendite auf als kurzfristige Schatztitel. Da die Laufzeiten von T-Bills sehr kurz sind, bieten sie in der Regel die niedrigste Rendite im Vergleich zu T-Notes und T-Bonds. Ab dem 29. November 2017 beträgt die Treasury-Rendite für eine 3-Monats-T-Rechnung 1, 28%; Die 10-jährige Anleihe beträgt 2, 39% und die 30-jährige Anleihe 2, 82%. Das US-Finanzministerium veröffentlicht die Renditen für alle diese Wertpapiere täglich auf seiner Website.
Rendite auf Schatzwechsel
Während Schatzanweisungen und Anleihen Anleihegläubigern Kuponzahlungen anbieten, ähnelt die T-Rechnung einer Nullkuponanleihe, die keine Zinszahlungen aufweist, jedoch mit einem Abschlag zum Nennwert ausgegeben wird. Ein Anleger kauft die Rechnung in einer wöchentlichen Auktion zu einem niedrigeren als dem Nennwert und löst sie bei Fälligkeit zum Nennwert ein. In diesem Fall ist die Differenz zwischen Auktionspreis und Nennwert der Zins, der zur Berechnung der Treasury-Rendite herangezogen werden kann. Die Treasury-Abteilung verwendet zwei Methoden zur Berechnung der Rendite von T-Bills mit Laufzeiten von weniger als einem Jahr - die Abzinsungsmethode und die Anlagemethode.
Bei der Discount Yield-Methode wird die Rendite in Prozent des Nennwerts und nicht des Kaufwerts berechnet. Ein Anleger, der beispielsweise eine 91-Tage-T-Rechnung für 9.800 USD pro 10.000 USD Nennwert kauft, hat eine Rendite von:
Rabattertrag = x (360/91) = 7, 91%
Bei der Anlagerenditemethode wird die Treasury-Rendite als Prozentsatz des Kaufpreises und nicht als Nennwert berechnet. Nach unserem obigen Beispiel beträgt die Ausbeute bei dieser Methode:
Investitionsrendite = x (365/91) = 8, 19%
Beachten Sie, dass die Anzahl der Tage pro Jahr bei beiden Methoden unterschiedlich ist. Bei der Abzinsungsmethode wird 360 verwendet. Dies ist die Anzahl der Tage, die die Banken zur Bestimmung der kurzfristigen Zinssätze verwenden. Für die Anlagerendite wird die Anzahl der Tage eines Kalenderjahres verwendet, die 365 oder 366 beträgt. Da der Kaufpreis einer Schatzanweisung immer unter dem Nennwert liegt, wird die Rendite bei der Abzinsungsmethode tendenziell unterschätzt.
Rendite für Schatzanweisungen und Anleihen
Die Rendite für Anleger, die Schatzanweisungen und Staatsanleihen halten, umfasst die halbjährlich erhaltenen Kuponzahlungen und den Nennwert der Anleihe, die sie bei Fälligkeit zurückzahlen. T-Notes und Anleihen können je nach Nachfrage und Angebot dieser Wertpapiere bei Auktionen oder auf den Sekundärmärkten zum Nennwert, zu einem Abschlag oder zu einem Aufschlag gekauft werden. Wenn ein Schatz zum Nennwert gekauft wird, entspricht seine Rendite der Verzinsung. Bei Abzinsung ist die Rendite höher als die Kuponrate und die Rendite niedriger als die Kuponrate, wenn sie mit einer Prämie gekauft wird.
Die Formel zur Berechnung der Treasury-Rendite für bis zur Endfälligkeit gehaltene Schuldverschreibungen und Anleihen lautet:
Treasury Yield = ÷
wobei C = Kuponrate
FV = Nennwert
PP = Kaufpreis
T = Restlaufzeit
Die Rendite für eine 10-Jahres-Anleihe mit 3% Kupon, die zu einem Aufschlag von 10.300 USD gekauft und bis zur Endfälligkeit gehalten wird, beträgt:
Treasury Yield = ÷
= 270 USD / 10.150 USD = 2, 66%
Treasuries weisen aufgrund ihres geringen Risikos im Vergleich zu vielen anderen Anlagen eine geringe Rendite auf. Sehr niedrige Renditen für Staatsanleihen, wie sie von 2009 bis 2013 zu verzeichnen waren, können Anleger zu riskanteren Anlagen wie Aktien mit höheren Renditen veranlassen.
