Anleger, die auf der Suche nach soliden Erträgen aus ihren Portfolios sind, wählen häufig Vorzugsaktien aus, die die Merkmale von Aktien und Anleihen anstelle von Schatzanweisungen oder ETFs auf der Grundlage von Schatzanweisungen kombinieren. Ein Grund für die Entscheidung für Vorzugsaktien ist, dass diese in der Regel höhere Dividenden ausschütten. Ein weiterer Vorteil des Besitzes von Vorzugsaktien gegenüber Anleihen besteht darin, dass ihre Dividenden nicht als Ertrag, sondern als langfristiger Kapitalgewinn besteuert werden. Die Zinsen für Staatsanleihen und Unternehmensanleihen werden als ordentliches Einkommen besteuert. Anleger müssen jedoch die IRS-Regeln für qualifizierte Dividenden beachten, da nicht alle Dividenden mit dem niedrigeren Steuersatz besteuert werden.
Vorzugsaktien bieten zwar einige Vorteile, sie bergen jedoch auch Risiken. Wir überprüfen diese Risiken hier und werfen einen Blick auf zwei beliebte Vorzugsaktien-ETFs: den iShares US-Vorzugsaktien-ETF (NYSEARCA: PFF) und den First Trust-Vorzugsaktien- und Ertrags-ETF (NYSEARCA: FPE). Alle hier präsentierten Informationen waren zum 5. Oktober 2018 korrekt.
Allgemeine Risiken
Ein großes Risiko, Vorzugsaktien zu besitzen, besteht darin, dass diese zinssensitiv sind. Da Vorzugsaktien häufig zu durchschnittlichen festen Zinssätzen im Bereich von 5% bis 6% Dividenden ausschütten, sinkt der Aktienkurs bei steigenden Zinssätzen. Wenn sich die Renditen von Staatsanleihen der Dividendenrate einer Vorzugsaktie nähern, sinkt die Nachfrage nach dieser Aktie und der Kurs sinkt. Der sichere Hafen, den Treasuries bieten, kann gegenüber dem Risiko des Vorzugsaktienbesitzes von Vorteil sein.
Ein weiteres Risiko, das von den meisten Vorzugsaktien und Anleihen geteilt wird, ist das Abrufrisiko, da die meisten Vorzugsaktien es dem Emittenten ermöglichen, die Aktien bei Bedarf vor Fälligkeit zurückzunehmen. Dies geschieht normalerweise, wenn die Zinssätze fallen. Die emittierende Gesellschaft kann diese Anteile dann zu einem im Prospekt angegebenen Preis zurückgeben und sie in einem möglicherweise ungünstigeren Umfeld wieder anlegen.
Vorzugsaktien bergen auch Liquidationsrisiken. Wenn ein Unternehmen liquidiert wird, muss es zuerst alle seine Gläubiger und dann die Anleihegläubiger bezahlen, bevor die Vorzugsaktionäre Vermögenswerte beanspruchen.
Besondere Risiken
Vorzugsaktien werden von denselben Kreditagenturen bewertet, die Anleihen bewerten. Die drei besten Ratingagenturen sind Moody's, Standard & Poor's und Fitch Ratings. Während Vorzugsaktien ein Investment-Grade-Rating aufweisen können, weisen viele Aktien ein Rating unter BBB auf und gelten als spekulativ oder Junk. Einige Vorzugsaktien-ETFs beschränken ihre Bestände auf Investment-Grade-Aktien, während andere eine signifikante Allokation spekulativer Aktien beinhalten. Der vorsichtige Anleger muss sich mit der jeweiligen Anlagestrategie und den Portfoliobeständen des ETF vertraut machen. Branchen haben auch ihre besonderen Risiken, wie die Schwierigkeiten von Branchen wie der Öl- und Gasindustrie belegen.
iShares US-Vorzugsaktien-ETF
Der iShares US-amerikanische Vorzugsaktien-ETF ist der größte Vorzugsaktien-ETF mit einer Bilanzsumme von mehr als 15, 80 Mrd. USD. Die nachlaufende 12-Monats-Dividendenrendite des Fonds beträgt 5, 57% und die Kostenquote 0, 46%.
Dieser ETF bildet die Wertentwicklung des S & P US Preferred Stock Index ab. Seine 302 Portfoliobestände sind stark auf den Finanzsektor ausgerichtet, wobei Wertpapiere des Bankensektors 34, 42% seines Gewichts, Wertpapiere des diversifizierten Finanzsektors 25, 14% und der Versicherungssektor 10, 16% des Portfoliogewichts ausmachen und 69, 72% des Fondsbestands ausmachen. Diese mangelnde Diversifikation könnte eine erhebliche Anzahl von risikoaversen Anlegern entfremden, die keine Angst vor einer erneuten Finanzkrise haben.
First Trust Preferred Securities und Income ETF
Der First Trust Preferred Securities and Income ETF ist der drittgrößte der großen Vorzugsaktien-ETFs mit 158 Beständen und einem Gesamtnettovermögen von mehr als 3, 5 Mrd. USD. Der Fonds hat eine nachlaufende Dividendenrendite von 1, 12% für 12 Monate. Dies ist ein aktiv verwalteter ETF mit einer Kostenquote von 0, 47%.
Nur 25, 5% der FPE-Bestände haben ein Investment-Grade-Rating (BBB oder höher). Spekulativ bewertete Anlagen mit Ratings von BBB- bis B- machten 68, 66% des Fondsbestands aus, und 5, 84% waren nicht bewertet. Risikoaverse Anleger sind möglicherweise auch besorgt über die mangelnde Diversifikation dieses Fonds, da dieser stark auf den Finanzsektor ausgerichtet ist. Zum 19. April 2016 machte der Bankensektor 38, 92% des Portfoliogewichts des Fonds aus, gefolgt von Versicherungswerten mit 18, 31% und Kapitalmärkten mit 11, 62%. Mit zusätzlichen 5, 67% des Fondsvermögens in Wertpapieren des Konsumentenfinanzsektors sowie 5, 06% im Konsumentenfinanzdienstleistungssektor verfügte dieser ETF über 79, 61% seines Gesamtvermögens, das dem Finanzsektor zugewiesen war.
