Was ist ein Unitized Endowment Pool (UEP)?
Ein Unitized Endowment Pool (UEP) ist eine Form der Kapitalanlage, bei der mehrere Kapitalanlagen in denselben Vermögenspool investieren können.
Jede Stiftung besitzt einzelne Einheiten in einem UEP. Anleger sehen in der Regel ihre Rendite monatlich. Neue Stiftungen, die in den Pool aufgenommen werden, können sich einkaufen, indem sie Anteile im Pool erhalten, die zu einem bestimmten Ankaufsdatum bewertet wurden.
Grundlegendes zum Unitized Endowment Pool (UEP)
Ein Unitized Endowment Pool (UEP) ist eine Art Investmentfonds, jedoch in größerem Umfang und speziell für Stiftungen im Gegensatz zu Privatanlegern.
Während selbst kleine Stiftungen oftmals einen erheblichen Geldbetrag zu investieren haben, ist es manchmal vorteilhaft, sie zusammen mit anderen Stiftungen zur Diversifizierung zu bündeln. UEP-Einheiten dienen dazu, den Anteil jeder Stiftung am Pool klar zu trennen. Beispielsweise kann ein UEP mit einem Marktwert von 10 Mrd. USD 100.000 Anteile im Wert von jeweils 100.000 USD haben und diese Anteile auf mehrere Stiftungen aufteilen.
Vereinheitlichte Stiftungspools sind eine von drei Hauptanlagemöglichkeiten für Stiftungsfonds. Einige investieren ausschließlich in UEPs. Andere stellen direkt externe Manager ein. Am häufigsten werden interne Manager eingestellt, um zu versuchen, das Stiftungsvermögen zu vergrößern. Einige verwenden eine Kombination aus allen dreien.
Vor- und Nachteile von UEP
Einige UEP bieten Zugang zu weniger liquiden Wertpapieren wie Private Equity und Anteilen an Timberland. Jeder von ihnen weist im Laufe der Zeit eine attraktive Rendite auf, birgt jedoch auch erhebliche Liquiditätsrisiken.
Eine kleinere Stiftung besitzt diese Vermögenswerte möglicherweise nicht außerhalb eines einheitlichen Stiftungspools, da sie nicht über das interne Fachwissen zur Verwaltung dieser Vermögenswerte verfügt. Darüber hinaus ist der Verkauf von Anteilen eines einheitlichen Stiftungspools mit einem Anteil dieser Art von Vermögenswerten manchmal einfacher und schneller als der direkte Verkauf illiquider Vermögenswerte.
Einige vereinheitlichte Stiftungspools verfügen auch über mehr Erfahrung mit Aktien und Schuldtiteln von Schwellenländern als das eigene Team eines Stiftungsfonds. Stiftungsfonds besitzen in der Regel zumindest einige dieser Arten von Vermögenswerten, da viele über einen sehr langen Zeithorizont investieren wollen - sogar länger als der Durchschnitt der Spareinlagen für Privatanleger im Ruhestand.
Viele Stiftungen gehen ein höheres Risiko ein, um höhere potenzielle Renditen zu erzielen, die mit der Zeit eine bessere Chance haben, die Inflation zu schlagen.
Die Anzahl der Stiftungen, die in einheitliche Stiftungspools und andere externe Anlageverwalter investieren, anstatt alle Entscheidungen intern zu treffen, tendiert dazu, sich in Zyklen zu bewegen. In den zehn Jahren nach der Finanzkrise 2007-2009 haben zum Beispiel mehr mittelständische und große Unternehmen Managementexpertise von außen eingestellt, um sich auf die Kostenkontrolle und das Risikomanagement zu konzentrieren.
