Der CBOE Volatility Index (VIX) misst die Erwartungen an die Volatilität in den nächsten 30 Sitzungen. Den Berechnungen liegt die Aktivität von Put- und Call-Optionen zugrunde. Während sich VIX auf S & P 500-Daten konzentriert, können Händler und Hedger den Nasdaq 100 auch über den CBOE Nasdaq Volatility Index (VXN) und den Dow Jones Industrial Average über den CBOE DJIA Volatility Index (VXD) untersuchen.
Die auf VIX angewendeten gleitenden Durchschnitte bilden die Grundlage für eine Vielzahl von Kauf- und Verkaufsstrategien in breit abgestützten Instrumenten wie dem SPDR Trust (SPY) sowie volatilitätsbasierten Terminkontrakten und börsengehandelten Fonds, darunter:
- CBOE Volatilitätsindex-Futures (VX) S & P 500 VIX Kurzfristige Futures ETN (VXX) VIX Kurzfristige Futures ETF (VIXY) S & P 500 VIX Mittelfristige Futures ETN (VXZ)
Es ist jedoch am besten, die technische Analyse direkt auf den Index anzuwenden und dabei Futures- oder Fondsberechnungen zu vermeiden, da die Preise für diese Instrumente durch Roll Yield und Contango sinken, was zeitliche Schwankungen zwischen Future- und Spot-Preisen widerspiegelt. Kluge Trader können diese Verschlechterung durch fortlaufende Futures-Kontrakte überwinden, aber Fonds verfolgen fortlaufende Charts, die sie für Halteperioden ungeeignet machen, die länger als einige Tage dauern.
Trader messen Volatilitätstrends mit lang- und kurzfristigen VIX-Charts und suchen nach sympathischem Aktien-, Options- und Futures-Exposure. Steigender VIX erhöht tendenziell die Korrelation zwischen Aktienindizes und zugrunde liegenden Komponenten und macht Indexfonds attraktiver als einzelne Wertpapiere. Der fallende VIX kehrt diese Gleichung um und unterstützt den Aktienmarkt, in dem einzelne Wertpapiere bessere Handelsmöglichkeiten bieten als Indexfonds.
Intraday-VIX-gleitende Durchschnitte
Das Intraday-VIX-Diagramm bietet ein wichtiges internes Maß für die Volatilität und die Risikostimmung in kurzen Zeiträumen. Das Feedback kann als zuverlässiger, aber ergänzender Eintrittsauslöser für Handelskörbe verwendet werden, die eine Risikoübernahme (Kauf von Wachstumsinstrumenten und Verkauf von defensiven Instrumenten) oder eine Risikoaversion (Kauf von defensiven Instrumenten und Verkauf von Wachstumsinstrumenten) begünstigen.
Ein Zeitrahmen von 15 Minuten bietet sich für diesen Zweck an und konzentriert sich auf Umkehrungen, die Stimmungsänderungen während des Handelstages kennzeichnen. Intraday-VIX-Muster können jedoch uneinheitlich aussehen, sodass es schwierig ist, zuverlässige Signale zu finden. Durch Platzieren eines 10-bar-SMA über der Preisaktion werden diese Kurven geglättet, wodurch das Signal erhöht und gleichzeitig das Rauschen verringert wird. Zusammen mit den NYSE TICK- und Advance: Negative-Daten können die drei Indikatoren Preis- und Stimmungsschwankungen mit überraschender Genauigkeit ablesen.
In diesem Beispiel zeigt ein 10-bar-SMA über einen 15-minütigen VIX fünf Schlüsselumdrehungen in sechs Sitzungen, während der zugrunde liegende Indikator mindestens ein Dutzend Mal hin und her wechselt. Wenn der gleitende Durchschnitt höher oder niedriger tendiert, deutet dies auf signifikante Marktbewegungen hin, wie dies zwischen dem 11. und dem 13. August der Fall war. Der S & P 500-Index verkaufte sich in diesem Zeitraum um mehr als 50 Punkte (A), bevor er im Tagesverlauf höher wurde (B) die eine 34-Punkte-Intraday-Erholung aufwies.
Diese Kurzzeitanalyse ist in ruhigeren Sitzungen am 14. und 17. August weniger zuverlässig, da der gleitende Durchschnitt eine Reihe von kurzfristigen Hochs und Tiefs ausgleicht. Es erfasst einen frühen Abverkauf (C) und einen Nachmittagsaufschwung (D) am 14., fällt jedoch erst am 17. (F) am Nachmittag ab, Stunden nachdem der Markt aus einem schwachen Open hervorgegangen ist (E). Der VIX schließt diese Sitzung im grünen Bereich ab, obwohl der S & P 500 kräftig zulegte, was auf eine leichte bärische Divergenz hindeutet.
Tägliche und wöchentliche gleitende VIX-Durchschnitte
Die gleitenden Durchschnitte, die auf den täglichen und wöchentlichen VIX angewendet werden, messen langfristige Veränderungen der Marktstimmung sowie Schockereignisse, die vertikale Spitzen aus den Basismustern auslösen. Dieser plötzliche Anstieg des Angstniveaus, sei es als Reaktion auf destabilisierende Wirtschaftsdaten oder Naturkatastrophen wie den japanischen Tsunami 2011, wirkt sich unmittelbar negativ auf die Anlegerpsychologie aus und löst emotionalen Verkaufsdruck aus, der zu einem erheblichen Rückgang der Weltmärkte führen kann.
Die 50- und 200-Tage-EMA arbeiten auf dem täglichen VIX-Chart gut zusammen. Crosses mit gleitendem Durchschnitt können signifikante psychologische Verschiebungen markieren, wobei die 50-Tage-Überquerung unterhalb der 200-Tage-Marke eine Verbesserung der Stimmung signalisiert, während die 50-Tage-Überquerung oberhalb der 200-Tage-Marke auf eine Verschlechterung hindeutet. Beispielsweise geht ein 50-Tage-Crossover (A) über 200 Tagen im Oktober 2014 einem Abverkauf des S & P 500 von 145 Punkten voraus. Kreuze treten routinemäßig als Ergebnis vertikaler Stacheln und nachfolgender Wiederherstellungen auf, sodass der aufmerksame Techniker den Wechsel zwischen steigender Angst und Rückkehr zur Selbstzufriedenheit zeitlich festlegen kann.
Ein auf zwei Standardabweichungen eingestelltes 20-Tage-Bollinger-Band ergänzt die tägliche VIX-Analyse erheblich, wobei vertikale Spitzen, die zu 100% aus dem oberen Band herausgeschoben werden, eine Pause oder Umkehr signalisieren, wie dies im Oktober (B) und Dezember (C) der Fall war. Nachfolgende Spitzen stoßen im horizontalen oberen Band auf verborgenen Widerstand und lösen im Januar und Februar drei Umkehrungen aus (D, E, F).
Der wöchentliche VIX-Chart zeigt langfristige Stimmungsänderungen, einschließlich des Übergangs zwischen Bullen- und Bärenmärkten. Die Beziehung zwischen VIX und dem 200-Wochen-EMA ist in dieser Hinsicht besonders nützlich, wie Sie auf der Grafik zwischen 2003 und 2011 sehen können. Der 200-Tage-EMA wurde zu einem Widerstand, als der Preis 2003 durch den gleitenden Durchschnitt fiel, was ein Zeichen dafür war neue Hausse und stieg im Sommer 2007, nur zwei Monate vor dem zyklischen Höhepunkt, erfolgreich auf.
Dieser Analyseprozess hat in den nächsten vier Jahren weiterhin gut funktioniert. Der Preis fiel Mitte 2009, nur wenige Monate nach dem Bärenmarkttief, unter den 200-Tage-EMA. Während des Flash-Crashs im Mai 2010 durchbrach es dieses Niveau, ging aber im Sommer weiter zurück, was darauf hinweist, dass das destabilisierende Ereignis keinen neuen Bärenmarkt ausgelöst hatte.
Die Quintessenz
Die gleitenden Durchschnitte, die auf den CBOE S & P Volatility Index (VIX) angewendet werden, gleichen die natürlichen Schwankungen des Indikators aus und ermöglichen sowohl kurzfristigen Händlern als auch langfristigen Market Timern den Zugriff auf äußerst zuverlässige Stimmungs- und Volatilitätsdaten.
