Was ist eine vertikale Fusion?
Eine vertikale Fusion ist die Fusion von zwei oder mehr Unternehmen, die unterschiedliche Lieferkettenfunktionen für ein gemeinsames Gut oder eine gemeinsame Dienstleistung bereitstellen. In den meisten Fällen wird der Zusammenschluss durchgeführt, um Synergien zu steigern, die Kontrolle über den Lieferkettenprozess zu gewinnen und das Geschäft anzukurbeln. Ein vertikaler Zusammenschluss führt häufig zu geringeren Kosten sowie zu einer Steigerung der Produktivität und Effizienz.
Was ist ein vertikaler Zusammenschluss?
Grundlegendes zur vertikalen Fusion
Obwohl die Begriffe vertikaler Zusammenschluss und vertikale Integration oft synonym verwendet werden, sind sie nicht genau gleich. Vertikale Integration - die Ausweitung des Geschäftsbetriebs auf andere Phasen der Lieferkette - kann erfolgen, ohne dass zwei Unternehmen zusammengeführt werden. Beispielsweise könnte ein Leiterhersteller bei vertikaler Integration beschließen, sein eigenes Aluminium für das Endprodukt zu produzieren, anstatt es von Lieferanten zu beziehen. Ein vertikaler Zusammenschluss würde andererseits dazu führen, dass das produzierende Unternehmen und der Zulieferer fusionieren.
Das Gegenteil eines vertikalen Zusammenschlusses ist ein horizontaler Zusammenschluss, bei dem zwei konkurrierende Unternehmen zusammengeführt werden, die in derselben Phase der Lieferkette produzieren.
Vertikale Fusionen verringern den Wettbewerb und verleihen der neuen Einheit einen größeren Marktanteil. Der Erfolg des Zusammenschlusses hängt davon ab, ob das zusammengeschlossene Unternehmen mehr Wert hat als jedes einzelne Unternehmen.
Beispiele für eine vertikale Fusion
Ein weiteres Beispiel für eine vertikale Fusion ist ein Autohersteller, der eine Reifenfirma kauft. Diese vertikale Fusion könnte die Reifenkosten für den Autohersteller senken und möglicherweise sein Geschäft ausweiten, indem Reifen an konkurrierende Autohersteller geliefert werden. Dieses Beispiel zeigt, wie eine vertikale Fusion für das Unternehmen, das die Integration durchführt, doppelt so vorteilhaft sein kann. Zunächst würde das Unternehmen von geringeren Kosten profitieren, was zu höheren Gewinnen führen könnte. Ein sekundärer Vorteil ist eine Ausweitung der Einnahmequellen des Unternehmens, was sich ebenfalls positiv auf das Betriebsergebnis auswirken könnte.
Eine bemerkenswerte vertikale Fusion war 1996 die Fusion von Time Warner Inc., einem großen Kabelunternehmen, und der Turner Corporation, einem großen Medienunternehmen, das für CNN-, TNT-, Cartoon Network- und TBS-Kanäle verantwortlich ist. Im Jahr 2018 wurde eine Fusion zwischen Time Warner und AT & T (T: NYSE) abgeschlossen, jedoch nicht ohne eingehende Prüfung.
Wie Associated Press mitteilte, hat das Bundesberufungsgericht im Februar 2019 die Übernahme von Time Warner durch AT & T genehmigt und die Behauptung der Trump-Administration zurückgewiesen, dass der 81-Milliarden-Dollar-Deal den Verbrauchern schaden und den Wettbewerb in der Fernsehbranche einschränken werde.
Die zentralen Thesen
- Der Zweck eines vertikalen Zusammenschlusses zwischen zwei Unternehmen besteht darin, Synergien zu steigern, die Kontrolle über den Lieferkettenprozess zu gewinnen und das Geschäft zu verbessern. Verstöße gegen das Kartellrecht werden häufig angeführt, wenn vertikale Zusammenschlüsse geplant sind oder aufgrund der Wahrscheinlichkeit eines verringerten Marktwettbewerbs auftreten. Vertikale Fusionen können die Kosten senken und die Produktivität und Effizienz der beteiligten Unternehmen steigern.
Die vertikale Fusionskontroverse
Vertikale Fusionen sind nicht unumstritten. Verstöße gegen das Kartellrecht werden häufig angeführt, wenn vertikale Fusionen geplant sind oder aufgrund der Wahrscheinlichkeit eines verringerten Wettbewerbs auf dem Markt auftreten. Durch vertikale Fusionen könnten Konkurrenten daran gehindert werden, auf Rohstoffe zuzugreifen oder bestimmte Phasen in der Lieferkette abzuschließen.
Betrachten Sie das Beispiel des Autoherstellers, der einen Reifenhersteller kauft. Angenommen, der gleiche Autohersteller hat die meisten Reifenhersteller der Branche gekauft. Es könnte dann sowohl die Versorgung des Marktes als auch den Preis kontrollieren und so einen fairen oder "perfekten" Wettbewerb zerstören. Darüber hinaus glauben einige Ökonomen, dass vertikale Fusionen Absprachen zwischen vorgelagerten Unternehmen fördern können.
