Videospielaktien stehen vor größeren Problemen

Investoren setzen große Hoffnungen auf Videospielehersteller, da die Branche auf digitale Verbreitung und Cloud-Streaming umsteigt. Mit dem Herannahen der Weihnachtszeit brechen diese Hoffnungen jedoch heftig zusammen. Die Aktien von Electronic Arts Inc. (EA) und Activision Blizzard Inc. (ATVI) sind gegenüber dem Vorjahr um jeweils mehr als 15% gesunken, und Take-Two Interactive Software Inc. (TTWO) ist in diesem Jahr um fast 3% gesunken deutlich von den Jahreshochs.

Warum Videospielbestände keinen Spaß machen

Lager	Wechsel von 2018 Hoch
Electronic Arts	- 40, 7%
Activision Blizzard	- 35, 8%
Nimm zwei	- 18, 1%

Trotz der Vielzahl von Vorteilen, die die Cloud-Revolution für die Videospielbranche mit sich bringen kann, ist der Inhalt nach wie vor König. Um wettbewerbsfähig zu bleiben, müssen Videospielunternehmen kontinuierlich starke Inhalte erstellen, was selbst für Unternehmen mit starken Spielereignissen wie Activision's Call of Duty oder Take-Two's Grand Theft Auto nicht einfach ist. "Wir glauben nicht, dass es einfach ist, ein größeres Volumen an überzeugenden Inhalten in einem kreativen Unternehmen zu erstellen", schrieb der Cowen-Analyst Doug Creutz laut Barron's. Er fügte hinzu: "Quantität ist oft der Feind der Qualität."

Was es bedeutet

Während EA und Activision beide die Gewinnschätzungen für das letzte Quartal übertrafen, gaben beide in ihren Berichten schwächere Leitlinien an. EA meldete einen Gewinn von 83 Cent pro Aktie im Vergleich zu den Erwartungen der Analysten von 58 Cent pro Aktie. Die schwächeren Prognosen veranlassten die Analysten jedoch, ihre Umsatz- und Gewinnprognosen für das Unternehmen zu senken. Einige technische Analysten sehen einen weiteren Rückgang der Aktien des Unternehmens um 12%.

Activision meldete einen Gewinn von 52 Cent pro Aktie, der über den Schätzungen von 50 Cent pro Aktie lag, meldete jedoch einen Verlust von 7 Millionen aktiven Nutzern pro Monat und prognostizierte, dass das kommende vierte Quartal, das mit der Ferienzeit zusammenfällt, nur einen Umsatz von 3, 05 Milliarden US-Dollar bringen würde im Vergleich zu Schätzungen von 3, 06 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem prognostizierten Gewinn von 1, 06 USD je Aktie, verglichen mit den Prognosen der Analysten von 1, 34 USD je Aktie. Dies ist das Ergebnis von Neuerscheinungen im dritten Quartal populärer Spiele wie Call of Duty: Black Ops 4 und World of Warcraft: Battle for Azeroth.

Creutz gehört zu einer Reihe von Analysten, die kürzlich ihr Kursziel für die Activision-Aktie gesenkt haben. Letzten Freitag senkte er sein Ziel auf 56 USD, was laut FactSet zu diesem Zeitpunkt das niedrigste an der Wall Street war.

"Wir befürchten, dass die jüngste Beschleunigung der F & E-Ausgaben und die enttäuschende Margenentwicklung in der gesamten Branche auf ein Nullsummen-Wettrüsten hinweisen, das die Kosten erhöht, ohne die Einnahmen zu steigern" - Doug Creutz, Cowen

Andererseits hat Take-Two nicht nur die Schätzungen übertroffen - 288, 3 Mio. USD an bereinigtem Umsatz gegenüber 258, 4 Mio. USD -, sondern auch die Prognose für das am 31. März endende Geschäftsjahr angehoben. Die günstigen Aussichten wurden durch den Erfolg des Unternehmens bei der Einführung der erwarteten Red Dead Redemption 2 gestützt, die am "Eröffnungswochenende" einen Rekord von 725 Millionen US-Dollar erzielte. Nur die dreitägige Markteinführung von Grand Theft Auto 5 (eine weitere Veröffentlichung von Take-Two) in der Wochenmitte im Jahr 2013 brachte mehr als 1 Milliarde US-Dollar ein. Dies zeigt jedoch, dass es nicht einfach ist, rekordverdächtige Inhalte zu erstellen.

Was kommt als nächstes

Wenn Content König ist, ist natürlich nur ein einziger Treffer erforderlich, um die Gewinne zu steigern und die Anlegerstimmung zu verbessern. Langfristig dürften Spieleunternehmen mit zunehmenden Vorteilen des Cloud-Computing rechnen, aber kurzfristig könnte es für Investoren von Videospielunternehmen ein eher unglücklicher Urlaub werden.

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