Was ist die gewichtete durchschnittliche Laufzeit (WAM)?
Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit (WAM) ist die gewichtete durchschnittliche Zeitspanne bis zur Fälligkeit von Hypotheken in einem hypothekenbesicherten Wertpapier (MBS). Dieser Begriff wird allgemeiner verwendet, um die Laufzeiten in einem Portfolio von Schuldtiteln, einschließlich Unternehmens- und Kommunalanleihen, zu beschreiben. Je höher der WAM, desto länger dauert es, bis alle Hypotheken oder Anleihen im Portfolio ausgereift sind. WAM wird zur Verwaltung von Schuldenportfolios und zur Bewertung der Leistung von Schuldenportfoliomanagern verwendet.
Grundlegendes zur gewichteten durchschnittlichen Laufzeit (WAM)
Der WAM wird berechnet, indem der prozentuale Wert jeder Hypothek oder jedes Schuldinstruments im Portfolio berechnet wird. Die Anzahl der Monate oder Jahre bis zur Fälligkeit der Anleihe wird mit jedem Prozentsatz multipliziert, und die Summe der Zwischensummen entspricht der gewichteten durchschnittlichen Fälligkeit der Anleihen im Portfolio.
Wie WAM berechnet wird
Angenommen, ein Anleger besitzt ein Portfolio von 30.000 US-Dollar, das drei Anleihenbestände umfasst. Anleihe A ist eine Anleihe im Wert von 5.000 USD (16, 7% des Gesamtportfolios) und hat eine Laufzeit von 10 Jahren. Anleihe B ist eine Anlage im Wert von 10.000 USD (33, 3%), die eine Laufzeit von sechs Jahren hat. Der Anleger besitzt auch die Anleihe C, eine Anleihe in Höhe von 15.000 USD (50%) mit einer Laufzeit von vier Jahren. Zur Berechnung des WAM wird jeder Prozentsatz mit den Jahren bis zur Fälligkeit multipliziert, sodass der Anleger diese Formel verwenden kann: (16, 7% x 10 Jahre) + (33, 3% x 6 Jahre) + (50% x 4 Jahre) = 5, 67 Jahre oder ungefähr fünf Jahre, acht Monate.
Beispiele für WAM im Einsatz
WAM wird als Instrument zur Verwaltung von Anleiheportfolios und zur Bewertung der Leistung von Portfoliomanagern verwendet. Investmentfonds bieten beispielsweise Anleihenportfolios mit einer Vielzahl von WAM-Richtlinien an, und ein Fondsportfolio kann ein WAM mit einer Laufzeit von nur fünf oder 30 Jahren aufweisen. Der Anleger kann einen Rentenfonds wählen, der einem bestimmten Anlagezeitraum entspricht. Das Anlageziel des Fonds umfasst eine Benchmark wie einen Rentenindex. Das WAM des Benchmark-Portfolios steht Anlegern und Portfoliomanagern zur Verfügung. Die Anlageperformance eines Portfoliomanagers wird anhand der Rendite und des WAM des Anleiheportfolios des Fonds beurteilt.
Bond-Laddering ist eine Anlagestrategie, bei der Anleihen mit unterschiedlichen Fälligkeiten gekauft werden. Dies bedeutet, dass die Dollars im Portfolio zu unterschiedlichen Zeitpunkten an den Anleger zurückgegeben werden. Eine Leiterstrategie ermöglicht es dem Eigner, die Laufzeit der Anleihen im Laufe der Zeit zu den aktuellen Zinssätzen zu reinvestieren, was das Risiko einer Reinvestition des gesamten Portfolios bei niedrigen Zinssätzen verringert. Das Anleihen-Laddering hilft einem einkommensorientierten Anleger, einen angemessenen Zinssatz für ein Anleihenportfolio beizubehalten. Diese Anleger verwenden WAM, um das Portfolio zu bewerten.
