Was ist der gewichtete durchschnittliche Bewertungsfaktor (WARF)?
Der Weighted Average Rating Factor (WARF) ist eine Kennzahl, mit der Rating-Unternehmen die Bonität eines Portfolios angeben. Diese Kennzahl aggregiert die Kreditratings der Bestände des Portfolios zu einem Rating. WARFs werden am häufigsten für Collateralized Debt Obligations (CDOs) berechnet.
Grundlegendes zum Weighted Average Rating Factor (WARF)
Um den gewichteten durchschnittlichen Ratingfaktor für einen CDO zu berechnen, müssen die Ratingagenturen zunächst für jedes Instrument, das dem CDO zugrunde liegt, ein Rating festlegen. In der Fitch Ratings-Taxonomie kann dieses Rating beispielsweise von extrem hoher Bonität (AAA) über niedrige Qualität (CCC) bis hin zu Ausfall (D) reichen. Diese Buchstabenbewertung entspricht einem numerischen Bewertungsfaktor, der wiederum der 10-jährigen Ausfallwahrscheinlichkeit entspricht. Der WARF wird durch Berechnung des gewichteten Durchschnitts dieser numerischen Faktoren bestimmt. Zur Berechnung des gewichteten Durchschnitts wird der fiktive Saldo des Vermögenswerts mit dem Ratingfaktor multipliziert und diese Werte summiert. Dieser Betrag wird dann durch den fiktiven Gesamtbestand des Portfolios dividiert.
