Lebensversicherungsträger, die Lebensversicherungen von Versicherungsnehmern zurückkaufen, die jetzt Bargeld benötigen, geben eine neue Art von Anleihe an Anleger aus. Diese als L-Anleihen bekannten Anleihen bieten viel höhere Renditen als öffentlich gehandelte festverzinsliche Anleihen. Unternehmen wie GWG Holdings, die Muttergesellschaft von GWG Life, bieten Anleihen und Vorzugsaktien Anlegern an, die nach höheren Renditen als auf dem traditionellen Markt suchen.
Wie L-Anleihen funktionieren
Diese Anleihen werden von den Ratingagenturen nicht bewertet und haben Laufzeiten von zwei bis fünf Jahren. Die zweijährige Anleihe der GWG hat derzeit eine Rendite von 5, 5%, die dreijährige Anleihe eine Rendite von 6, 25% und die fünfjährige Anleihe eine Rendite von 8, 5%. Diese Anleihen sind jedoch illiquide und die Anleger haben bis zur Fälligkeit keinen Zugang zu ihrem Kapital. (Weitere Informationen finden Sie unter: Alternativen für niedrigverzinsliche Anleihen .)
Die Gesellschaft hat zudem Vorzugsaktien mit Wandlungsoption und einer Dividendenquote von 7% ausgegeben. Diese Anleihen können auch jederzeit vom Emittenten gekündigt werden, und ihre Auszahlungen korrelieren mit dem Erlös der Lebensversicherungspolicen, die das Unternehmen von Senioren gekauft hat. Wenn der Versicherungsträger die Lebenserwartung seiner Verkäufer nicht genau vorhersagt oder wenn die anderen Versicherungsunternehmen, die diese Sterbegeldleistungen zahlen, pleite gehen, kann das Unternehmen möglicherweise keine Zinszahlungen leisten, die sich wiederum auf die Preise auswirken könnten der L-Anleihen und Vorzugsaktien.
Das Fact Sheet der GWG zu diesen Anlagen besagt: „Die Anlage in L-Anleihen kann als spekulativ angesehen werden und unterliegt einem hohen Risiko, einschließlich des Risikos, die gesamte Anlage zu verlieren.“ Das Sheet warnt Anleger auch davor, Mittel in Lebensversicherungen anzulegen Auf dem Sekundärmarkt besteht ein höheres Risiko, da der Markt noch unentwickelt ist und die Fähigkeit des Unternehmens, zu einem guten Preis in diese Vermögenswerte zu investieren, vom anhaltenden Wachstum des Marktes abhängt.
Dennoch sind L-Anleihen nicht nur wegen ihrer hohen Renditen und relativ kurzen Laufzeiten für Anleger attraktiv, sondern auch, weil sie weder mit den Aktienmärkten noch mit den Rentenmärkten insgesamt korrelieren. Dies steht im Gegensatz zu anderen Arten alternativer Anlagen, die in hohem Maße mit bestimmten Marktsegmenten korrelieren, wie zum Beispiel der Korrelation zwischen REITs und dem Immobilienmarkt oder Geschäftsentwicklungsunternehmen und dem Hochzinsmarkt. Da die Renditen von L-Anleihen vom Lebensversicherungsmarkt bestimmt werden, besteht keine Korrelation mit einem der wichtigsten Marktindizes. (Weitere Informationen finden Sie unter: Sind Dividendenaktien ein guter Ersatz für Anleihen? )
Dampf gewinnen
Die GWG emittierte im Januar 2015 weitere L-Anleihen im Wert von einer Milliarde US-Dollar, nachdem sie im August 2012 250 Millionen US-Dollar ausgegeben hatte. Die erste Emission war bis Dezember 2014 vollständig gezeichnet worden über den unabhängigen Broker-Dealer-Kanal mit seinen 5.000 Beratern. Die Anleihen werden auf Provision verkauft und es gibt in der Regel eine Mindestanlage von 25.000 USD.
Die Verkäufe dieser Anleihen könnten anziehen, da sie jetzt über die Depository Trust Company (DTC) erhältlich sind, die Verkäufern den Zugang zu einem viel größeren Markt ermöglicht. Die GWG ist nicht der Ansicht, dass die neue Treuhandregelung des Arbeitsministeriums den Verkauf ihrer Anleihen behindern wird, hat jedoch festgestellt, dass die Makler, die sie verkaufen, dies gemäß den BICE-Anforderungen tun müssen, so Thinkadvisor.
Die Quintessenz
L-Anleihen können festverzinslichen Anlegern eine gute Alternative zu den auf den konventionellen Märkten angebotenen Angeboten mit niedriger Rendite bieten. Diese Anleihen sind jedoch mit eigenen Risiken verbunden, und der Markt für sekundäre Lebensversicherungen steckt noch weitgehend in den Kinderschuhen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Welche Berater sollten Kunden von einer Zukunft mit geringer Rendite erwarten? )
