Das EBITDA steht für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Die EBITDA-Margen bieten Anlegern einen Überblick über die kurzfristige operative Effizienz. Diese Kennzahl ähnelt anderen Rentabilitätskennzahlen, kann jedoch besonders nützlich sein, um Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalanlage-, Schulden- und Steuerprofilen zu vergleichen. Das EBITDA ist auch bei Akquisitionszielen von Bedeutung.
EBITDA und operative Leistung
Das EBITDA wird manchmal in vierteljährlichen Pressemitteilungen veröffentlicht und von Finanzanalysten häufig zitiert. Durch das Ignorieren von Steuer- und Zinsaufwendungen können sich Analysten gezielt auf die operative Leistung konzentrieren. Die Abschreibungen sind nicht zahlungswirksam, sodass das EBITDA auch einen Einblick in die ungefähre Cash-Generierung und die für Kapitalinvestitionen kontrollierte Geschäftstätigkeit bietet. Die Margen messen die Einkommensgenerierung im Verhältnis zum Umsatz und werden zur Beurteilung der betrieblichen Effizienz herangezogen. Akquisitionsunternehmen konzentrieren sich häufig auf das Einkommens- und Cash-Generierungspotenzial von Akquisitionszielen. Das EBITDA ist daher ein nützliches Instrument zur Bewertung der Funktionsweise eines Geschäftsportfolios, wenn es in den Gesamtbetrieb eines größeren Unternehmens eingebettet ist.
Anleger müssen sich vor Bewertungen hüten, die zu stark vom EBITDA abhängen. In den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) ist das EBITDA nicht als Rentabilitätsmaßstab enthalten, und das EBITDA verliert an erklärendem Wert, wenn wichtige Aufwendungen weggelassen werden. Anleger müssen das Nettoeinkommen, die Cashflow-Kennzahlen und die Finanzkraft berücksichtigen, um ein ausreichendes Verständnis der Fundamentaldaten zu entwickeln.
Betrachten Sie Cree, Inc. (Nasdaq: CREE) 2014 Form 10-K. Cree verzeichnete im Gesamtjahr 2014 einen Umsatz von 1, 648 Milliarden US-Dollar und ein operatives Ergebnis von 134 Millionen US-Dollar, was einer operativen Marge von 8% in diesem Zeitraum entspricht. Das EBITDA belief sich 2014 auf 287 USD und die EBITDA-Marge auf 18%. Diese Margen können mit denen von Wettbewerbern wie OSRAM verglichen werden, um die relative Betriebseffizienz der Unternehmen zu messen. OSRAM verzeichnete 2014 eine EBITDA-Marge von 11%. Anleger sollten beachten, dass Cree voraussichtlich weiterhin einen Steueraufwand verursacht und Kapitalinvestitionen für die Aufrechterhaltung des Unternehmens erforderlich sind.
