Mit einem verwalteten Vermögen von 6, 28 Billionen US-Dollar ist BlackRock, Inc. (BLK) - zumindest in dieser Hinsicht - das weltweit größte börsennotierte oder nicht börsennotierte Investment-Management-Unternehmen. Mit einer Marktkapitalisierung von über 86 Milliarden US-Dollar verkauft das Unternehmen Investmentfonds, börsengehandelte Fonds und geschlossene Fonds - zusätzlich zu anderen Instrumenten, die sich auf Ziele konzentrieren, die vom Ruhestandseinkommen (firmeneigene CoRI-Fonds) bis zum College-Sparen reichen Pläne.
Inländische Glückseligkeit
Obwohl BlackRock auf Niederlassungen in 30 Ländern ausgeweitet wurde, verdient das Unternehmen den größten Teil seines Geldes immer noch in der Nähe seiner Heimat. 63% des gesamten verwalteten Vermögens stammen aus Nord- und Südamerika; 29% kommen aus Europa, dem Nahen Osten und Afrika; und 8% im asiatisch-pazifischen Raum. BlackRock genießt zwar nichts in der Nähe eines Monopols, beherrscht jedoch den Markt. Die Fortune-100-Unternehmen, die keine Geschäfte mit BlackRock machen, können auf beide Hände gezählt werden. Die Hälfte der größten Stiftungen in den USA ist für die Verwaltung ihrer Milliarden auf BlackRock angewiesen, und praktisch jeder amerikanische Pensionsplan von angemessener Größe ist auch ein Kunde.
Die Anlagestrategien von BlackRock umfassen sowohl Alpha als auch Beta - exklusive Insider-Argot für Active bzw. Index. Kein Unternehmen könnte zur Größe von BlackRock heranwachsen, wenn es nur blind den Indizes folgt, aber es ist genauso wahr, dass kein Unternehmen langfristig erfolgreich sein kann, wenn es allein handelt, ohne Rücksicht darauf, was der Rest des Marktes tut.
Es ist schwer, einen bestimmten Faktor zu bestimmen, aber ein Großteil des Kredits für den gegenwärtigen Anstieg von BlackRock geht auf die Inelastizität des Marktrisikos zurück. Mit zunehmender Volatilität der wachsenden Volkswirtschaften (wie China und Indien) wenden sich die Anleger den Anleihenmärkten zu. Das liegt auf der Hand, aber was nicht so auf der Hand liegt, ist, dass BlackRock-Kunden am Ende mehr Geld verschuldet haben, als sie aus dem Eigenkapital gezogen haben. Kombiniert mit einer starken Wirtschaft in den USA im Vergleich zum Rest der Welt und einem Umfeld vernachlässigbarer Zinssätze ergibt sich eine historisch starke Leistung des Marktführers.
Natürlich, nicht verbessert
BlackRock erzielte im Geschäftsjahr 2017 ein organisches Wachstum von 7%, das größtenteils durch langfristige Nettozuflüsse erzielt wurde - etwa 367 Mrd. USD. Anfang 2016 musste BlackRock erstmals seit der Finanzkrise einen Umsatzrückgang hinnehmen. Dies ist wahrscheinlich ein Grund, warum der Vermögensverwalter beschlossen hat, sein aktiv verwaltetes Aktiengeschäft vollständig zu überarbeiten, die Gebühren zu senken und sich mehr auf Computer zu verlassen, um Aktien zu wählen, um den Markt zu schlagen.)
Meister der ETF
BlackRock hat keine börsengehandelten Fonds erfunden, aber die Firma hat sie in größerem Umfang als irgendjemand zuvor oder seitdem bekannt gemacht. BlackRock ist die Muttergesellschaft der iShares-Familie, dem größten ETF-Anbieter der Welt. Verschiedene iShares-Fonds konzentrieren sich auf alles, von Vorzugsaktien über Wohnungsbau, Biotechnologie bis hin zu Schwellenländern. Zum jetzigen Zeitpunkt haben Anleger mehr als 1 Billion USD in über 800 verschiedene iShares-ETFs investiert. Das Genie, ETFs auf den Markt zu bringen, ist, dass sie für den Bau von BlackRock so gut wie nichts kosten. Packen Sie einfach verschiedene Wertpapiere auf eine andere Art und Weise um, geben Sie dem Ergebnis einen neuen Namen, und das Unternehmen kann kaum anders, als einen Markt dafür zu finden. Es gibt immer Käufer, die vom brasilianischen Dividendenwachstum oder dem asiatisch-pazifischen Small-Cap profitieren möchten, bevor der Rest der Welt klug wird.
Auch das verwaltete Vermögen von BlackRock hat auf breiter Front zugenommen. Multi-Asset-Anlagen liegen immer noch weit hinter ihren beiden Komponenten Aktien und festverzinsliche Wertpapiere zurück. Auf Aktien entfallen 53, 6% des AUM von BlackRock, auf Anleihen und verwandte Wertpapiere 30%.
So erhalten Sie Ihre Anrufe zurück
BlackRock wird Ihr Unternehmen nicht abweisen, wenn Sie eine Person sind, die viel Geld ausgeben muss, aber das Unternehmen lebt von der Schirmherrschaft seiner institutionellen Kunden. Regierungen, Pensionsfonds, Staatsfonds und Stiftungen machen etwa 75% des Geschäfts von BlackRock aus. Gigantismus auf dieser Ebene ist eine Einbahnstraße, da BlackRock der weltweit größte Investor ist. Es gehört zu den Top-3-Aktionären von Apple Inc. (AAPL), ExxonMobil Corp. (XOM), Amerikas Big Four-Banken und vielen weiteren großen Unternehmen.
Die Quintessenz
BlackRock ist eher ein Funktionär für das Geld anderer als ein Risikoträger selbst und hat eine große und vielfältige Kundschaft aufgebaut und gepflegt, die von konservativen nationalen Regierungsbehörden bis zu aggressiveren Kunden reicht, die zuerst nach Wachstum und später nach Einkommen suchen. BlackRock hat es geschafft, für jedermann alles zu sein, ohne dass es zu einem Qualitätsverlust oder einem Verlust des Kundenservice (oder des Auftraggebers) kam. Vielleicht hat das Unternehmen ein wirklich neues Geschäftsmodell gefunden, mit dem es auf dem bestehenden Wachstum aufbauen und seine Branche noch stärker dominieren kann. Wir werden sehen.
