Die Alphabet Inc. (togetL), Muttergesellschaft des Suchmaschinenriesen Google und einer der unangefochtenen Stars der Technologiewelt, verzeichnete in diesem Jahr dennoch eine weniger hervorragende Performance. Ihre Aktie schnitt drastisch schlechter ab als ihre Kollegen FAANG und der S & P 500. Diese enttäuschende Performance spiegelt den starken Gegenwind wider Das Unternehmen, auf das sich die Anleger konzentrieren werden, wenn sie bereits in dieser Woche Gewinne ausweisen.
Zu diesen Problemen zählen das verlangsamte Umsatzwachstum und die finanziellen Probleme, die durch den Versuch der US-Regierung entstehen könnten, Alphabet aufzubrechen. Einige Analysten sagen, das Unternehmen wäre 50% mehr wert.
Alphabet "sieht sich mit Bedenken konfrontiert, dass das Sucheinnahmenpotential sinkt, die Ausgaben steigen, regulatorische Risiken bestehen und die Offenlegung fehlt", heißt es in einem kürzlich veröffentlichten Bericht der Bank of America. "Nach der Umsatzschwäche und dem Vakuum bei der Veröffentlichung im letzten Quartal halten wir das Setup für positiver." Der BofA-Bericht fügt hinzu: "Die Schlüsselfrage ist, ob das Management die Notwendigkeit sieht, eine höhere Aktie zu versuchen, oder ob regulatorische und andere wettbewerbsrechtliche Bedenken die Offenlegung und den Kommentar zu neuen Geschäftsaktivitäten verschleiern."
Das Ergebnisbild von Alphabet sieht zwar kurzfristig robust aus. Analysten gehen davon aus, dass Google für das Quartal bis Juni einen Gewinn je Aktie von 11, 30 US-Dollar ausweisen wird, verglichen mit einem Gewinn je Aktie von 4, 54 US-Dollar im Vorjahr.
Die Anleger sind sehr besorgt über Anzeichen eines möglichen langfristigen Rückgangs des Umsatzwachstums. Zum einen meldete Alphabet Ende März im ersten Quartal schwächer als erwartet Ergebnisse, bei denen sich der Umsatz im Jahresvergleich auf 15, 3% verlangsamte, ein deutlich langsameres Wachstum als 19, 9% im vierten Quartal und auch unter 24, 4% im ersten Quartal 2018, laut Wall Street Journal. Laut den von Yahoo Finance befragten Analysten wird der geschätzte Umsatz der Analysten im zweiten Quartal um 16, 9% steigen. Das ist zwar etwas schneller als im ersten Quartal, aber immer noch viel langsamer als die historischen Wachstumsraten von Alphabet.
Was Investoren suchen
Ein Schwerpunkt für Investoren, wenn Google am 25. Juli berichtet, wird sein, wie sanft das Umsatzwachstum im Juni-Quartal sein wird. Jedes Herunterschalten, das viel steiler ist als Konsensschätzungen, wird Bären Munition liefern, die laut Barron's den Umsatzrückgang von Google als systembedingtes Problem für das Unternehmen ansehen.
Kevin Rippey, ISI-Analyst bei Evercore, empfiehlt, wichtige Fragen zu stellen: Was treibt die Verlangsamung an, ob sie organisch oder selbst verschuldet war, ob es einen historischen Präzedenzfall für eine Wiederbeschleunigung des Umsatzwachstums gibt und ob irgendetwas in der Pipeline als positiver Katalysator wirken kann. Nach Ansicht von Rippey ist die Umsatzverlangsamung auf eine vorübergehende Bereinigung der Plattform zurückzuführen, bei der Google Player, die an Anzeigenbetrug beteiligt waren, entfernt hat, um die langfristige Gesundheit des Unternehmens zu verbessern.
Trotz dieser optimistischen Einschätzung werden die Anleger genau hinschauen, ob sich Googles Kerngeschäft mit Werbeeinnahmen mit der Konjunktur verlangsamt oder ob Konkurrenten wie Snap Inc. (SNAP), Twitter Inc. (TWTR) und andere Fortschritte erzielt haben. Eine deutliche Abschwächung der Nachfrage nach Suchmaschinenwerbung wäre ein schwerwiegender Gegenwind, da mehrere neue Produkte auf den Markt kommen, um den Umsatz zu steigern.
Diese neuen Anzeigeninitiativen haben einige Bullen motiviert, ihre Prognosen anzuheben. Laut Lloyd Walmsley, Analyst bei der Deutschen Bank, gehört Google seit mindestens vier Jahren zu den besten Werbeartikel-Pipelines, die wir je gesehen haben. „Wir sehen ein beschleunigtes Tempo bei neuen Anzeigenprodukten, das uns in Bezug auf den Ausblick auf 2020 deutlich zuversichtlicher macht“, fügte er hinzu.
Vorausschauen
Googles Videoplattform YouTube wird laut Alphabet auch ein Anlegerschwerpunkt sein. Insbesondere werden die Aktionäre wissen wollen, inwieweit die zunehmende Kritik von Politikern an YouTube zu Versehen führen könnte. Das würde natürlich neben einer US-Kartellklage verblassen. Zu diesem Thema werden die Anleger vom Führungsteam von Alphabet nach dem bestmöglichen Wissen suchen, wie sie das Unternehmen in einem langwierigen Kampf mit der Bundesregierung auf Wachstumskurs halten und Schäden minimieren wollen.
