Was ist ein American Callable Bond?
Eine American Callable Bond, auch bekannt als Continuous Callable Bond, ist eine Anleihe, die ein Emittent jederzeit vor Fälligkeit zurückzahlen kann. In der Regel wird dem Anleihegläubiger bei Kündigung der Anleihe eine Prämie gezahlt.
BREAKING DOWN American Callable Bond
Die Hauptursache für einen Abruf ist ein Rückgang der Zinssätze seit dem ersten Ausgabetag. Der Emittent würde wahrscheinlich die aktuellen Anleihen kündigen und neue Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz oder Kupon ausschütten, um künftige Zinszahlungen einzusparen. Leider stellen diese Arten von Anleihen ein erhebliches Wiederanlagerisiko für Anleihegläubiger dar, die die Aussicht haben, den Erlös einer gerufenen Anleihe zu niedrigeren Zinssätzen wieder anzulegen, die weniger Zinserträge generieren.
Da der Emittent die Anleihe jederzeit vor Fälligkeit kündigen kann, besteht auch Unsicherheit darüber, wann die Kündigung (und das entsprechende Zinsrisiko) erfolgen wird. Diese uneingeschränkte Fähigkeit eines Emittenten, seine Anleihen zurückzufordern, ist der Hauptunterschied zwischen kündbaren amerikanischen Anleihen und kündbaren europäischen Anleihen, die zu einem bestimmten Zeitpunkt vor Fälligkeit gekündigt werden können.
Wenn ein Emittent seine Anleihen kündigt, zahlt er den Anlegern den Kündigungspreis (normalerweise den Nennwert der Anleihen) zusammen mit den bis dato aufgelaufenen Zinsen und stellt an diesem Punkt die Zinszahlungen ein. Die meisten Unternehmensanleihen enthalten eine eingebettete Option, die es dem Kreditnehmer ermöglicht, die Anleihe zu einem festgelegten Preis an einem Datum seiner Wahl zu kündigen. Aufrufe sind nicht obligatorisch und daher eine Option, die ausgeführt werden kann oder nicht.
Kündbare Anleihen sind aus diesen Gründen für Anleger im Allgemeinen riskanter als nicht kündbare Anleihen. Um solche Risiken auszugleichen, zahlen kündbare Anleihen in der Regel eine höhere Rendite als nicht kündbare Anleihen mit gleicher Laufzeit und Bonität.
Vergleichen von kündbaren amerikanischen Anleihen mit anderen Kündigungsoptionen
Zusätzlich zu amerikanischen und europäischen kündbaren Anleihen können laut Raymond James Anleihen mit den folgenden Optionen angeboten werden:
- Bermuda-Anruf. Der Emittent hat das Recht, eine Anleihe nur zu Zinszahlungsterminen zu kündigen, beginnend mit dem ersten Tag, an dem die Anleihe kündbar ist. Canary Call. Aufrufbar nach einem vorgegebenen Anrufplan bis zu einem bestimmten Zeitraum, dann entweder angerufen oder in eine Bullet-Struktur umgewandelt. Make-Whole Call. Ein Aufruf, der einem Anleger bei Ausübung durch den Emittenten einen höheren Rücknahmepreis als den folgenden bietet: (1) Nennwert oder (2) einen Preis, der der spezifischen Rendite entspricht, die über eine angegebene Benchmark wie a verteilt ist vergleichbare Treasury Security (zuzüglich aufgelaufener Zinsen)
