Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) ist eine beliebte Bewertungsgröße für Anleger an den Aktienmärkten. Das Verhältnis ist ein einfaches Maß für den Aktienkurs des Unternehmens im Verhältnis zum Ergebnis je Aktie (EPS). Hohe KGV deuten darauf hin, dass eine Aktie zu einem hohen Kurs im Verhältnis zum Gewinn gehandelt wird und möglicherweise überbewertet ist. Ein Blick auf das KGV allein reicht jedoch nicht aus. Man muss auch die Gewinnwachstumsrate des Unternehmens, das historische KGV und die Verhältnisse des gesamten Sektors berücksichtigen. Dies ist heute sicherlich bei Bankaktien der Fall.
P / E-Verhältnisse verstehen
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine der am häufigsten verwendeten Kennzahlen zur Aktienbewertung von Investoren und Analysten. Die Berechnung ist einfach, da das Verhältnis berechnet wird, indem der aktuelle Aktienkurs durch EPS dividiert wird. Das Ergebnis gibt Anlegern eine Einschätzung des Gewinns eines Unternehmens in Bezug auf den Preis, den Anleger für die Aktie des Unternehmens zahlen müssen. Es handelt sich also nicht nur um eine Bewertung des Unternehmens, sondern auch um eine Bewertung der Aktien des Unternehmens zum aktuellen Kursniveau.
Die zentralen Thesen
- Das AP / E-Verhältnis ist eine beliebte Kennzahl, die einfach zu berechnen ist, da es sich lediglich um den Aktienkurs des Unternehmens dividiert durch das jährliche Ergebnis je Aktie handelt. Das P / E-Verhältnis wird häufig verwendet, um festzustellen, ob Aktien über- oder unterbewertet sind Kennzahlen allein reichen nicht aus, weil andere Faktoren wie die Wachstumsraten und die Branchenzugehörigkeit des Unternehmens ebenfalls eine Rolle spielen. Im Bankensektor handeln viele der großen Namen mit einem niedrigeren Multiplikator als die Regionalbanken, für die ein größeres Potenzial besteht schnelles Wachstum.
Wie bei allen Aktienbewertungskennzahlen ist das KGV als Standalone-Zahl für die Analyse von begrenztem Nutzen. Beispielsweise sollte ein Unternehmen mit einer hohen Gewinnwachstumsrate normalerweise ein höheres KGV aufweisen, da die EPS-Komponente der Gleichung schneller zunimmt als die EPS eines langsam wachsenden Unternehmens. Darüber hinaus scheint ein KGV hoch zu sein, was jedoch auf ein oder zwei Viertel der schwachen Zahlen während eines längeren Zeitraums konstanter Gewinnwachstumsraten zurückzuführen sein kann.
KGV und Bankensektor
Das KGV eines Unternehmens ist auch wichtig für den Vergleich mit ähnlichen Unternehmen in derselben Branche. Beispielsweise notierte Wells Fargo (WFC), eine der "Big Four" -Banken in den Vereinigten Staaten, ab August 2018 mit einem KGV von 15, während sein Konkurrent Citigroup (C) einen P-Wert hatte / E-Verhältnis von 11. Ist das hoch oder niedrig?
Nun, der Bankensektor als Ganzes hatte ein KGV von ungefähr 25, 16 und steht einem durchschnittlichen KGV des Gesamtmarktes von 71, 28 gegenüber. Dies ist jedoch ein einfacher arithmetischer Durchschnitt der P / E-Verhältnisse, der durch die Zahlen einer sehr kleinen Anzahl von Unternehmen mit P / E-Verhältnissen über 100 oder 200 verzerrt wird. Dennoch liegen die Verhältnisse sowohl von Citi als auch von Wells Fargo weit unter dem Durchschnitt für die Branche und für den gesamten Markt.
Die leistungsstärksten Regionalbanken weisen aufgrund des größeren Potenzials für schnelles Wachstum tendenziell ein deutlich höheres KGV auf als die Großbanken, bei denen es sich um große Unternehmen mit relativ stetigem Umsatz- und Ertragswachstum handelt. Das KGV der Großbanken beträgt 17, 09 gegenüber 33, 24 bei den kleineren Regionalbanken. Ein mittlerer oder mittlerer Durchschnitt würde das durchschnittliche KGV der Bankenbranche viel näher an der typischen Marktleistung liegen lassen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass ein höheres KGV in der Regel auf ein höheres Wachstum und ein höheres Umsatzpotenzial hinweist oder dass Anleger zumindest ein höheres Wachstum erwarten, da sie bereit sind, ein höheres Vielfaches des aktuellen Gewinns je Aktie zu zahlen, um die Aktie des Unternehmens zu erhalten. Wenn das Unternehmen jedoch im Verhältnis zum Gesamtmarkt ein hohes KGV und im Vergleich zu seinen Branchenkollegen hohe Bewertungen aufweist, während das Gewinnwachstum Anzeichen einer Verlangsamung aufweist, ist Vorsicht geboten! Die Aktie könnte überbewertet sein.
