Die brutale Wirtschaftslage der Streaming-Ära bedeutet, dass nur eine Handvoll Unternehmen am besten positioniert sind, um die teuren Pay-TV-Streaming-Kriege zu gewinnen. "Die meisten von ihnen werden nicht überleben", sagte Alexia Quadrani, Medienanalystin bei JPMorgan, gegenüber Barron's in einem detaillierten Bericht, der unten zusammengefasst ist. "Die Wirtschaft ist nicht nachhaltig", fügte sie hinzu.
Der Artikel prognostiziert, dass voraussichtliche Gewinner Comcast Corp. (CMCSA), Walt Disney Co. (DIS), Discovery Inc. (DISCA), Alphabet Inc. (togetL), Apple Inc. (AAPL) und Amazon.com Inc. (AMZN). Es wird erwartet, dass Netflix Inc. (NFLX), Roku Inc. (ROKU), CBS Corp. (CBS) und Viacom Inc. (VIAB) Probleme haben werden.
Die zentralen Thesen
- Video-Streaming ist ein zunehmend überfülltes Feld. Disney, Comcast, Discovery, Amazon, Apple und Alphabet sehen stark aus. Netflix, CBS, Viacom und Roku haben möglicherweise Probleme Wettbewerbsbedingte Marktbereinigung ist wahrscheinlich.
Bedeutung für Investoren
Quadrani mag Disney und sagt: „Nach dem Start werden Sie schnell große Zahlen sehen.“ Der neue Disney + -Dienst wird seine Pixar-, Marvel- und Star Wars-Bibliotheken nutzen und gleichzeitig neue Inhalte hinzufügen. Das Unternehmen geht davon aus, dass der Service ausgeglichen sein wird in ungefähr 5 Jahren und bietet auch Hulu und ESPN + an.
Discovery ist die Wahl von John Maloney, CEO von M & R Capital Management. Zu seinen Eigenschaften gehören das Food Network und HGTV. Die Aktie ist günstig und weist ein KGV von nur etwa dem Achtfachen des prognostizierten Gewinns auf.
Comcast handelt mit einem 14-fachen Forward-Gewinn und startet im April 2020 seinen Peacock-Streaming-Service mit einer Mischung aus neuen und alten Inhalten. In Europa gibt es Sky und Now TV, einen der führenden Over-the-Top-Player (OTT). Comcast hat den Vorteil, ein führender Anbieter von Kabeldiensten und Internetverbindungen zu sein. Der Xfinity Flex-Service ist nur für Breitbandkunden kostenlos.
Amazon bietet eine umfangreiche und wachsende Video-Streaming-Bibliothek, die hauptsächlich Amazon Prime-Stammkunden kostenlos zur Verfügung steht. Alphabet bietet YouTube TV an, aber sein YouTube-Video-Sharing-Service ist laut Barron's "eine endlose Goldmine". Apple bringt Apple TV + mit Originalinhalten auf den Markt, aber es soll möglicherweise in erster Linie den Geräteverkauf steigern, auch durch Bündelung.
Die Netflix-Aktie ist gegenüber ihrem Höchststand im Jahr 2018 um rund 25% gefallen, da Anleger zunehmend skeptisch gegenüber Cash-Burning-Geschäften werden. Es hat in den letzten 3 Jahren über 5 Milliarden US-Dollar an Bargeld gekostet und sich in den 3 Jahren ab 2019 auf rund 7 Milliarden US-Dollar erhöht. Die Studios, insbesondere Disney, ziehen Inhalte ab, die Produktionskosten steigen und der neue Wettbewerb schränkt die Preiserhöhungen ein.
CBS und Viacom stehen kurz vor dem Zusammenschluss. CBS bietet eine OTT-Option zum Anzeigen von Showtime und Viacom bietet Nickelodeon, MTV, Comedy Central sowie Filme von Paramount. Beide Unternehmen haben einen günstigen 5- bis 6-fachen Gewinn, was auf mangelnde Investorenbegeisterung und einen Ausblick auf ein bescheidenes Wachstum hinweist.
Die Aktie von Roku hat sich seit dem Börsengang im September 2017 um das Neunfache verzehnfacht, ist jedoch in Bezug auf Bekanntheit und Inhalt zurückgeblieben. Zum Beispiel hat die Website von Roku kürzlich den ursprünglichen Terminator-Film von 1984 bestens bewertet.
Vorausschauen
Alexia Quadrani prognostiziert, dass künftige Fernsehzuschauer Bündel von Streaming-Kerndiensten sowie Nischendienste kaufen werden, die den bereits heute verfügbaren Kabelbündeln ähneln. Sie stellt jedoch fest, dass es bereits zu viele Optionen gibt, was zu ihrer Vorhersage führt, dass die meisten verschwinden werden.
"Die tief hängenden Früchte junger Luftschlangen wurden geerntet", so John Maloney. "Es gibt eine Fülle von Diensten, die ältere Zuschauer einfrieren und sagen könnten:" Das werde ich später herausfinden ", fügte er hinzu.
