Bitcoin bietet eine effiziente Möglichkeit, Geld über das Internet zu überweisen. Es wird von einem dezentralen Netzwerk mit transparenten Regeln gesteuert und ist somit eine Alternative zu zentralbankgesteuertem Geld. Es wurde viel darüber geredet, wie Bitcoin-Preise festgelegt werden können, und wir möchten hier untersuchen, wie der Bitcoin-Preis aussehen könnte, falls er eine gewisse Verbreitung findet.
Wir möchten einen Rahmen für die Berechnung eines mittel- bis langfristigen Werts für Bitcoin schaffen und den Leser in die Lage versetzen, eigene Projektionen über den Wert von Bitcoin zu erstellen. (Sie haben Ihre Steuern noch nicht eingereicht, weil Sie nicht wissen, wie Sie Ihre virtuelle Währung deklarieren sollen. Weitere Informationen finden Sie im endgültigen Bitcoin IRS Tax Guide von Investopedia.)
Annahmen
Als Teil unseres Frameworks treffen wir mehrere wichtige Annahmen.
Unsere erste Annahme ist, dass Bitcoin seinen Wert sowohl aus seiner Verwendung als Tauschmittel als auch als Wertspeicher ableitet. Als Fußnote zu dieser Annahme ist festzuhalten, dass der Nutzen von Bitcoin als Wertspeicher von seinem Nutzen als Tauschmedium abhängt. Wir begründen dies wiederum mit der Annahme, dass etwas, das als Wertspeicher verwendet werden soll, einen inneren Wert haben muss, und wenn Bitcoin als Tauschmedium keinen Erfolg erzielt, wird es keinen praktischen Nutzen haben und somit keinen inneren Wert haben Wert und wird nicht als Wertspeicher attraktiv sein.
Unsere zweite Annahme ist, dass sich das Bitcoin-Angebot, wie im aktuellen Protokoll angegeben, 21 Millionen annähert. Um einen gewissen Zusammenhang zu geben, das derzeitige Bitcoin-Angebot liegt bei rund 13, 25 Millionen, die Rate, mit der Bitcoin freigesetzt wird, sinkt ungefähr alle vier Jahre um die Hälfte, und das Angebot sollte im Jahr 2022 über 19 Millionen hinausgehen. Der Hauptbestandteil dieser Annahme ist dass das Protokoll nicht geändert wird. Beachten Sie, dass das Ändern des Protokolls die Mitwirkung eines Großteils der für das Bitcoin-Mining erforderlichen Rechenleistung erfordert.
Unsere dritte Annahme ist, dass mit zunehmender Legitimität von Bitcoin, größeren Investoren und zunehmender Akzeptanz dessen Volatilität so weit sinkt, dass die Volatilität kein Anliegen ist, das die Akzeptanz behindert.
Unsere vierte Annahme ist, dass der aktuelle Wert von Bitcoin weitgehend von spekulativem Interesse bestimmt wird. Bitcoin wies in den Jahren 2013 und 2014 die Merkmale einer Blase mit drastischen Preisanstiegen und einem Medienaufsehen auf. Wir gehen jedoch davon aus, dass das spekulative Interesse an Bitcoin mit zunehmender Akzeptanz sinken wird.
Und unsere fünfte Annahme ist, dass die Verwendung von Bitcoin niemals ein Teilreservebanking beinhaltet und dass alle Mittel zur Speicherung von Bitcoin vollständig durch Bitcoin abgesichert sind.
Methodik
Wir werden Bitcoin als Währung und Bitcoin als Wertspeicher betrachten. Um Bitcoin zu bewerten, müssen wir die Marktdurchdringung projizieren, die es in den einzelnen Bereichen erzielen wird. Dieser Artikel wird keine Argumente für die Marktdurchdringung liefern, aber für die Bewertung werden wir einen eher willkürlichen Wert von 15% wählen, sowohl für Bitcoin als Währung als auch für Bitcoin als Wertspeicher. Sie werden aufgefordert, sich für diese Prognose eine eigene Meinung zu bilden und die Bewertung entsprechend anzupassen.
Der einfachste Weg, sich dem Modell zu nähern, besteht darin, den aktuellen weltweiten Wert aller Tauschmittel und aller mit Bitcoin vergleichbaren Wertvorräte zu betrachten und den Wert des projizierten Prozentsatzes von Bitcoin zu berechnen. Das vorherrschende Tauschmittel ist staatlich unterstütztes Geld, und für unser Modell werden wir uns ausschließlich auf dieses konzentrieren. Die Geldmenge wird oft als in verschiedene Eimer unterteilt angesehen, M0, M1, M2 und M3. M0 bezieht sich auf den Bargeldumlauf. M1 ist M0 plus Sichteinlagen wie Girokonten. M2 ist M1 plus Sparkonten und kleine Termineinlagen (in den USA als Einlagenzertifikate bezeichnet). M3 ist M2 plus große Termineinlagen und Geldmarktfonds. Da M0 und M1 für den Handel leicht zugänglich sind, betrachten wir diese beiden Eimer als Tauschmittel, während M2 und M3 als Geld gelten, das als Wertspeicher verwendet wird.
Aus dem DollarDaze-Blog geht hervor, dass M1 (einschließlich M0) im Jahr 2010 einen Wert von etwa 25 Billionen US-Dollar hatte, der als unser aktueller weltweiter Wert für Tauschmittel dienen wird.
Aus demselben DollarDaze-Blog geht hervor, dass M3 (einschließlich aller anderen Eimer) minus M1 etwa 45 Billionen US-Dollar wert ist. Wir werden dies als Wertspeicher einbeziehen, der mit Bitcoin vergleichbar ist. Hinzu kommt eine Schätzung des weltweiten Wertes von Gold als Wertspeicher. Während einige Schmuck als Wertspeicher verwenden, werden wir für unser Modell nur Goldbarren berücksichtigen. Der US Geological Survey schätzte, dass Ende 1999 ungefähr 122.000 Tonnen oberirdisches Gold verfügbar waren. Davon entfielen 48% oder 58.560 Tonnen auf private und offizielle Barrenbestände. Bei einem geschätzten aktuellen Preis von 1200 US-Dollar pro Feinunze ist diese Goldmenge heute mehr als 2, 1 Billionen US-Dollar wert. Da es in letzter Zeit ein Defizit bei der Silberversorgung gab und die Regierungen erhebliche Mengen ihres Silberbarrens verkauft haben, begründen wir, dass das meiste Silber in der Industrie und nicht als Wertspeicher verwendet wird und Silber nicht in unser Modell aufgenommen wird. Wir werden auch keine anderen Edelmetalle oder Edelsteine behandeln. Insgesamt ergibt sich eine Schätzung des globalen Werts von Wertgeschäften, die mit Bitcoin vergleichbar sind, einschließlich Sparkonten, kleinen und großen Termineinlagen, Geldmarktfonds und Goldbarren, für 47, 1 Billionen US-Dollar.
Unsere Gesamtschätzung für den globalen Wert von Tauschmitteln und Wertvorräten beläuft sich somit auf 72, 1 Billionen US-Dollar. Wenn Bitcoin 15% dieser Bewertung erreichen würde, würde seine Marktkapitalisierung im heutigen Geld 10, 8 Billionen US-Dollar betragen. Bei einer Auflage von 21 Millionen Bitcoin würde dies einen Preis von 1 Bitcoin von 514.000 US-Dollar bedeuten. Das wäre mehr als das 1000-fache des aktuellen Preises.
Dies ist ein ziemlich einfaches Langzeitmodell. Und vielleicht hängt die größte Frage davon ab, wie viel Akzeptanz Bitcoin bringt. Das Aufstellen eines Werts für den aktuellen Bitcoin-Preis würde das Risiko einer geringen Akzeptanz oder eines Ausfalls von Bitcoin als Währung einschließen, was die Verdrängung durch eine oder mehrere andere digitale Währungen beinhalten könnte. Modelle berücksichtigen häufig die Geldgeschwindigkeit und argumentieren häufig, dass die Geldgeschwindigkeit im zukünftigen Bitcoin-Ökosystem höher sein wird als die derzeitige durchschnittliche Geldgeschwindigkeit, da Bitcoin Überweisungen unterstützen kann, die weniger als eine Stunde dauern. Eine andere Ansicht wäre jedoch, dass die Geschwindigkeit des Geldes durch die heutigen Zahlungsschienen in keiner wesentlichen Weise eingeschränkt wird und dass die Notwendigkeit oder Bereitschaft der Menschen, Transaktionen durchzuführen, die Hauptdeterminante ist. Daher könnte die projizierte Geldgeschwindigkeit als ungefähr gleich ihrem aktuellen Wert angesehen werden.
Ein weiterer Aspekt bei der Modellierung des Bitcoin-Preises, der sich mittelfristig als nützlich erweisen könnte, wäre die Betrachtung bestimmter Branchen oder Märkte, von denen man glaubt, dass sie sich auf den Bitcoin-Markt auswirken oder ihn stören könnten, und die Überlegung, inwieweit dieser Markt Bitcoin nutzen könnte. Das World Bitcoin Network bietet hierfür ein nützliches Tool.
Die Quintessenz
Wie der Mathematiker George Box sagte: "Alle Modelle sind falsch, einige sind nützlich." Wir haben uns vorgenommen, ein Framework für die Preisgestaltung von Bitcoin zu entwickeln, aber es ist wichtig, die Variablen zu verstehen. Aus unserer Sicht scheint es möglich zu sein, dass Bitcoin letztendlich um Größenordnungen teurer wird, aber alles hängt von der Akzeptanz von Bitcoin ab. Die wichtigste Frage ist "Werden die Leute Bitcoin benutzen?"
