Zur Analyse der Rentabilität eines Unternehmens stehen mehrere Metriken zur Verfügung. EBIT und EBITDA sind zwei dieser Messgrößen, und obwohl sie Ähnlichkeiten aufweisen, können die Unterschiede in ihren Berechnungen zu unterschiedlichen Ergebnissen führen.
EBIT
Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) ist das Ergebnis eines Unternehmens vor Abzug des Steueraufwands und des Zinsaufwands. Das EBIT dient zur Analyse der Leistung des Kerngeschäfts eines Unternehmens, ohne dass der Steueraufwand und die Kosten der Kapitalstruktur das Ergebnis beeinflussen.
Für die Berechnung des EBIT wird folgende Formel verwendet:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie EBIT = NI + IE + TEWo: NI = NettoertragIE = ZinsaufwandTE = Steueraufwand
Da das Nettoergebnis keine Zins- und Steueraufwendungen enthält, müssen diese zur Berechnung des EBIT zurückaddiert werden.
Das EBIT wird häufig als Betriebsergebnis bezeichnet, da sowohl Steuern als auch Zinsaufwendungen in den Berechnungen nicht berücksichtigt werden. Es gibt jedoch Zeiten, in denen das Betriebsergebnis vom EBIT abweichen kann.
EBT
Das Ergebnis vor Steuern (EBT) spiegelt das Betriebsergebnis wider, das vor Steuern erzielt wurde, während das EBIT sowohl Steuern als auch Zinszahlungen ausschließt. Das EBT wird berechnet, indem das Nettoeinkommen und die Steuern addiert werden, um den Gewinn eines Unternehmens zu berechnen.
Durch die Beseitigung von Steuerverbindlichkeiten können Anleger das EBT verwenden, um die Betriebsleistung eines Unternehmens zu bewerten, nachdem eine Variable, die außerhalb seiner Kontrolle liegt, eliminiert wurde. In den USA ist dies am nützlichsten, um Unternehmen zu vergleichen, für die möglicherweise unterschiedliche staatliche Steuern oder Bundessteuern gelten. EBT und EBIT ähneln sich und sind beide Variationen des EBITDA.
EBITDA
EBITDA Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ist ein weiterer häufig verwendeter Indikator zur Messung der finanziellen Leistung und des Ertragspotenzials eines Unternehmens.
Beim EBITDA werden sowohl Fremdfinanzierungs- als auch Abschreibungskosten bei der Berechnung der Rentabilität herausgerechnet. Steuern und Zinsaufwendungen für Schulden sind ebenfalls nicht enthalten. Infolgedessen trägt das EBITDA dazu bei, die Rentabilität der operativen Leistung eines Unternehmens zu ermitteln.
Das EBITDA kann berechnet werden, indem das Nettoeinkommen und die Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen addiert werden, wobei:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie EBITDA = NP + I + T + D + Überall: NP = ReingewinnI = ZinsenT = SteuernD = AbschreibungenA = Amortisation
Vergleich von EBIT und EBITDA
Nachfolgend finden Sie einen Teil der Gewinn- und Verlustrechnung von JC Penney's zum 5. Mai 2018.
JC Penneys EBIT:
- Das Nettoeinkommen betrug a Verlust für - 78 Mio. USD, blau hervorgehoben. Zinsaufwand 78 Mio. USD, Steueraufwand 1 Mio. USD Gutschrift, grün hervorgehoben. EBIT 1 Mio. USD für den Zeitraum oder - 78 Mio. USD (Nettoeinkommen) - 1 Mio. USD (Steuern) + 78 Mio. USD (Zinsen). Da die Einkommenssteuer ursprünglich eine Gutschrift von 1 Mio. USD war, haben wir sie für die Berechnung des EBIT abgezogen.
JC Penney / Börsenaufsichtsbehörde
Das EBITDA von JC Penney wird ebenfalls anhand des Nettogewinns berechnet:
- Der Nettogewinn betrug - 78 Mio. USD (blau hervorgehoben). Die Abschreibung betrug 141 Mio. USD (rot hervorgehoben). Der Nettozinsaufwand betrug 78 Mio. USD, während die Steuern + 1 Mio. USD betrugen, was grün hervorgehoben wird. Das EBITDA belief sich auf 140 Mio. USD oder - 78 Mio. USD + 141 Mio. USD - 1 Mio. USD + 78 Mio. USD (Nettozins). Die Ertragsteuer war ursprünglich ein Guthaben von 1 Mio. USD, daher haben wir es bei der Berechnung des EBITDA abgezogen.
JC Penney / Börsenaufsichtsbehörde
Das obige Beispiel zeigt, dass sich das EBIT von 1 Mio. USD vollständig vom EBITDA von 140 Mio. USD unterschied. Für JC Penney tragen die Abschreibungen wesentlich zum Ergebnis des EBITDA bei.
Überlegungen zu EBIT und EBITDA
Sowohl das EBIT als auch das EBITDA reduzieren die Kosten für Fremdfinanzierung und Steuern, während das EBITDA einen weiteren Schritt unternimmt, indem die Abschreibungskosten wieder in den Gewinn eines Unternehmens einfließen.
Da die Abschreibungen nicht im EBITDA erfasst werden, kann dies zu Ergebnisverzerrungen bei Unternehmen mit einem erheblichen Anlagevermögen und in der Folge zu erheblichen Abschreibungen führen. Je höher der Abschreibungsaufwand ist, desto stärker wird das EBITDA gesteigert.
Das EBITDA kann auch berechnet werden, indem das Betriebsergebnis und die Abschreibungen addiert werden. Bitte beachten Sie, dass jede EBITDA-Formel zu unterschiedlichen Gewinnzahlen führen kann. Der Unterschied zwischen den beiden EBITDA-Berechnungen kann durch den Verkauf eines großen Teils der Ausrüstung oder durch die Gewinne aus Kapitalanlagen erklärt werden. Wenn diese Einbeziehung jedoch nicht ausdrücklich angegeben wird, kann diese Zahl irreführend sein.
Die Quintessenz
Sowohl das EBIT als auch das EBITDA sind wichtige Messgrößen für die Analyse der finanziellen Leistung eines Unternehmens. Die Rentabilitätsunterschiede in unserem Beispiel zeigen, wie wichtig es ist, mehrere Metriken in der Analyse zu verwenden.
