Die Sharpe Ratio ist eine bekannte und bekannte Kennzahl für die risikobereinigte Rendite einer Anlage oder eines Portfolios, die vom Ökonomen William Sharpe entwickelt wurde. Die Sharpe Ratio kann verwendet werden, um die Gesamtperformance eines aggregierten Anlageportfolios oder die Performance einer einzelnen Aktie zu bewerten.
Die Sharpe Ratio gibt an, wie gut eine Aktienanlage im Vergleich zur Rendite einer risikofreien Anlage wie etwa US-Staatsanleihen oder -scheinen abschneidet. Es besteht eine gewisse Uneinigkeit darüber, ob die Rendite des Schatzwechsels mit der kürzesten Laufzeit für die Berechnung herangezogen werden sollte oder ob das gewählte risikofreie Instrument eher mit dem Zeitraum übereinstimmen sollte, für den ein Anleger die Aktienanlagen voraussichtlich halten wird.
Die zentralen Thesen
- Die Sharpe Ratio gibt an, wie gut eine Aktieninvestition im Vergleich zur Rendite einer risikofreien Anlage wie US-Staatsanleihen oder -scheinen abschneidet. Um die Sharpe Ratio zu berechnen, berechnen Sie zunächst die erwartete Rendite eines Anlageportfolios oder einzelne Aktie und subtrahieren dann die risikofreie Rendite. Das Hauptproblem mit der Sharpe-Ratio ist, dass es durch Investitionen akzentuiert wird, die keine normale Verteilung der Renditen haben.
Berechnung der Sharpe Ratio
Seit William Sharpes Schaffung der Sharpe Ratio im Jahr 1966 ist sie eine der am häufigsten verwendeten Risiko-Rendite-Maßnahmen im Finanzbereich, und ein Großteil dieser Popularität wird auf ihre Einfachheit zurückgeführt. Die Glaubwürdigkeit des Verhältnisses wurde weiter gestärkt, als Professor Sharpe 1990 für seine Arbeiten zum Capital Asset Pricing Model (CAPM) einen Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften erhielt.
Zur Berechnung der Sharpe Ratio berechnen Sie zunächst die erwartete Rendite eines Anlageportfolios oder einer einzelnen Aktie und subtrahieren dann die risikofreie Rendite. Dann dividieren Sie diese Zahl durch die Standardabweichung des Portfolios oder der Anlage. Die Sharpe Ratio kann zum Jahresende neu berechnet werden, um die tatsächliche Rendite und nicht die erwartete Rendite zu ermitteln.
Was ist also eine gute Sharpe Ratio, die ein hohes Maß an erwarteter Rendite bei relativ geringem Risiko anzeigt?
- In der Regel wird jedes Sharpe-Verhältnis von mehr als 1, 0 von den Anlegern als akzeptabel bis gut eingestuft. Ein Verhältnis von mehr als 2, 0 wird als sehr gut eingestuft. Ein Verhältnis von 3, 0 oder höher wird als ausgezeichnet eingestuft. Ein Verhältnis unter 1, 0 wird als suboptimal eingestuft.
Die Formel für das Sharpe-Verhältnis lautet
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Sharpe Ratio = σp Rp - Rf wobei: Rp = die erwartete Rendite des Vermögenswerts oder PortfoliosRf = die risikofreie Renditeσp = die Standardabweichung der Rendite (das Risiko) von
Einschränkungen des Sharpe-Verhältnisses
Das Hauptproblem bei der Sharpe-Quote besteht darin, dass sie durch Anlagen verstärkt wird, die keine normale Renditeverteilung aufweisen. Die Vermögenspreise sind durch Null an den Abwärtstrend gebunden, haben jedoch theoretisch unbegrenztes Aufwärtspotenzial, sodass ihre Renditen schief oder logarithmisch normal sind, was einen Verstoß gegen die in der Sharpe-Quote enthaltenen Annahmen darstellt, dass die Vermögensrenditen normal verteilt sind.
Ein gutes Beispiel hierfür ist auch die Verteilung der Erträge von Hedgefonds. Viele von ihnen setzen dynamische Handelsstrategien und -optionen ein, die bei der Verteilung der Renditen Schiefen und Kurtosis weichen. Viele Hedge-Fonds-Strategien erzielen kleine positive Renditen mit gelegentlich großen negativen Renditen. Zum Beispiel tendiert eine einfache Strategie des Verkaufs von Deep-out-of-the-Money-Optionen dazu, kleine Prämien einzusammeln und nichts auszuzahlen, bis der "Große" eintritt. Bis zu einem großen Verlust würde diese Strategie (fälschlicherweise) eine sehr hohe und günstige Sharpe-Quote aufweisen.
