Ölpreis und Inflation werden oft in einem Zusammenhang zwischen Ursache und Wirkung gesehen. Wenn der Ölpreis steigt oder fällt, folgt die Inflation in die gleiche Richtung. Der Grund dafür ist, dass Öl ein wichtiger Bestandteil der Wirtschaft ist - es wird für kritische Aktivitäten wie das Tanken von Transportmitteln und das Beheizen von Häusern verwendet - und bei steigenden Einsatzkosten sollten auch die Kosten für Endprodukte steigen. Wenn beispielsweise der Ölpreis steigt, kostet die Herstellung von Kunststoff mehr, und ein Kunststoffunternehmen gibt dann einen Teil oder die gesamten Kosten an den Verbraucher weiter, wodurch die Preise und damit die Inflation steigen.
Die direkte Beziehung zwischen Öl und Inflation war in den 1970er Jahren offensichtlich, als die Ölkosten von einem Nominalpreis von 3 USD vor der Ölkrise von 1973 auf rund 40 USD während der Ölkrise von 1979 stiegen. Dies trug dazu bei, dass sich der Verbraucherpreisindex (VPI), ein Schlüsselindikator für die Inflation, von 41, 20 Anfang 1972 auf 86, 30 bis Ende 1980 mehr als verdoppelte -1971), bis sich der VPI verdoppelte, dauerte es in den 1970er Jahren etwa acht Jahre.
Dieses Verhältnis zwischen Öl und Inflation begann sich jedoch nach den 1980er Jahren zu verschlechtern. Während der Ölkrise des Golfkriegs in den 1990er Jahren verdoppelte sich der Rohölpreis in sechs Monaten von 20 USD auf rund 40 USD. Der Verbraucherpreisindex blieb jedoch relativ stabil und stieg von 134, 6 im Januar 1991 auf 137, 9 im Dezember 1991. Diese Ablösung in der Beziehung wurde im Berichtszeitraum noch deutlicher Ölpreisanstieg von 1999 bis 2005, als der durchschnittliche jährliche Ölpreis von 16, 56 USD auf 50, 04 USD anstieg. Im selben Zeitraum stieg der VPI von 164, 30 im Januar 1999 auf 196, 80 im Dezember 2005. Aus diesen Daten geht hervor, dass sich die starke Korrelation zwischen Ölpreisen und Inflation in den 1970er Jahren erheblich abgeschwächt hat.
