Eine Geldsumme ist nicht von einer Periode zur anderen in der Zeit gleich. Wenn Sie beispielsweise vor 50 Jahren in der Lotterie 500 US-Dollar gewonnen hätten, wären Sie reicher gewesen, als wenn Sie gestern gewonnen hätten. Diese Regel spiegelt die Macht der aufgelaufenen Zinsen wider.
Zur Beurteilung der Rentabilität eines Investitionsprojekts können Sie den Kapitalwert (Barwert) verwenden. Der Kapitalwert ist die Berechnung des Netto-Cash-Inputs, den ein Projekt unter Berücksichtigung des Werts des Geldes im Laufe der Zeit in heutigen Dollars erzielen sollte. Obwohl es möglich ist, den Kapitalwert mit herkömmlichen mathematischen Funktionen zu berechnen, verfügt Excel über eine spezielle Funktion zur Berechnung des Kapitalwerts.
Der folgende Artikel beschreibt die Verwendung dieser Funktion bei der Berechnung des Barwerts mit Cashflows, die jedes Jahr in denselben Perioden (zum Ende der Periode) gesammelt werden, und bei der Berechnung des Barwerts mit Cashflows, die gesammelt werden in den gleichen Zeiträumen jedes Jahres (aber zu Beginn des Zeitraums) und im Fall einer Berechnung des Kapitalwerts, wobei die Cashflows zu verschiedenen Zeiträumen stattfinden.
Wenn Sie vor etwa 50 Jahren 500 USD gewonnen hätten und das gesamte Geld in ein Anlageinstrument mit einer jährlichen Rendite von 5% gesteckt hätten, wäre es heute auf 5.733 USD oder 500 USD * (1 + 5%) gewachsen.) ^ 50.
Die zentralen Thesen
- Um den Wert einer Investition über einen längeren Zeitraum zu ermitteln, schauen Sie sich den Barwert (Net Present Value, NPV) an. Der Barwert untersucht, welchen Netto-Cash-Input ein Projekt in heutigen Dollars erzielen sollte, wobei zu berücksichtigen ist, wie sich die aufgelaufenen Zinsen auf das Geld über einen längeren Zeitraum auswirken. Sie können den Kapitalwert von Hand berechnen, aber Excel bietet eine Funktion, die eine schnellere und genauere Berechnung ermöglicht. Im Allgemeinen trägt ein Projekt mit einem Kapitalwert von mehr als null Dollar zum Wert eines Unternehmens bei und ist wahrscheinlich die Investition wert, alle anderen Faktoren berücksichtigt. Ein Projekt mit einem Kapitalwert von weniger als null Dollar ist für ein Unternehmen wahrscheinlich nicht wertvoll und wird höchstwahrscheinlich weitergegeben.
Berechnung des Kapitalwerts in Excel mit der XNPV-Funktion
Um den Kapitalwert eines Investitionsprojekts zu berechnen, müssen Sie den Barwert aller Geldeingänge und aller mit dem Projekt verbundenen Barauszahlungen berücksichtigen. Im Allgemeinen sollten wir das Projekt akzeptieren, wenn das Ergebnis größer als null Dollar ist. Ansonsten sollten wir uns dafür entscheiden, es fallen zu lassen. Mit anderen Worten, die Realisierung eines Projekts mit einem Kapitalwert von mehr als null Dollar trägt zum Wert eines Unternehmens bei.
Die Wahl eines Abzinsungssatzes hängt in der Regel vom Risikograd des Projekts ab. Wenn das Projekt dem durchschnittlichen Risiko des Unternehmens entspricht, können wir die gewichteten durchschnittlichen Kosten des Geschäftskapitals verwenden.
Nehmen wir also die Tabelle der Cashflows in Bezug auf ein Investitionsprojekt:
Wenn wir von einem Rabatt von 10% und einer Maschinenlebensdauer von 15 Jahren ausgehen, ist dies das Ergebnis:
Die Excel-Barwertformel:
NPV = - 232.000 USD + 38.800 USD (1 + 0, 10) -1 + 38.800 USD (1 + 0, 10) -2 + 38.800 USD (1 + 0, 10) -3 +… + 38.800 USD (1 + 0, 10) -15
NPV = 63.116 USD
Dies bedeutet, dass das Unternehmen durch die heutige Zuweisung von 232.000 USD als Ersatz für die Maschine letztendlich ein Wachstum von 63.116 USD verzeichnen sollte.
Die Berechnung des Barwerts eines künftig zu erhaltenden Betrags wird als Diskontierung bezeichnet. Wenn der zukünftige Wert eines gegenwärtigen Betrags berechnet wird, spricht man von Kapitalisierung.
Cash Flow am Ende der Periode
Für den Fall, dass die Zahlungsströme jedes Jahr zum selben Datum - dem Ende eines Zeitraums - erhoben werden, können Sie einfach die grundlegende Excel-Funktion NPV verwenden. Für diese Funktion (siehe Abbildung unten) sind zwei Parameter erforderlich: der Abzinsungssatz und der Cashflow-Bereich.
Cashflows zu Beginn der Periode
Für den Fall, dass die Cashflows jedes Jahr immer zum selben Datum, jedoch zu einem früheren Zeitpunkt als dem Ende des Berichtszeitraums erhoben werden, multiplizieren Sie einfach den Kapitalwert mit (1 + Satz). Tatsächlich geht die grundlegende Excel-Funktion davon aus, dass die Zahlungsströme zum Ende der Periode eingehen. In ähnlicher Weise sollte in einem solchen Szenario der erste Datenstrom zum Zeitpunkt 0 betrachtet werden, sodass wir einfach die Barwertfunktion ausschließen und zum Barwert von drei anderen Datenströmen hinzufügen könnten, die dann am Ende des Cashflow-Zeitraums berücksichtigt würden, jedoch mit eine Verzögerung von einem Jahr (siehe Beispiel unten).
Cashflows zu unterschiedlichen Zeitpunkten mit XNPV
Wenn Sie schließlich versuchen, einen Barwert eines Projekts zu berechnen, das zu verschiedenen Zeitpunkten Cashflows generiert, sollten Sie die XNPV-Funktion verwenden, die drei Parameter enthält: den Abzinsungssatz, die Serie der Cashflows und den Zeitraum, in dem der Zahlungsströme werden rechtzeitig eingegangen.
Die Verwendung von Excel kann die Berechnung des Kapitalwerts schnell und (relativ) einfach machen.
