Laut CFRA-Chef-Investmentstratege Sam Stovall hat sich die Aktienerholung im Jahr 2019 zu einer der besten Bullenmarkt-Rallyes seit Jahrzehnten entwickelt. Sie stieg um 16% und ist auf dem Weg zur fünftbesten Performance seit dem Zweiten Weltkrieg. Aber während er sieht, dass Aktien Allzeithochs erreichen, bevor der Monat abläuft, sagt Stovall auch, dass historische Trends darauf hindeuten, dass die Rallye ab dem nächsten Monat enden wird.
Stovall sagte gegenüber CNBC, dass ein Phänomen "Verkauf im Mai und Los" allmählich Gestalt annimmt. "Am Ende könnte der Markt versuchen, einige der bereits erzielten Gewinne zu verdauen"
Kräfte, die den großen Aufprall töten könnten
· Verkaufe im Mai, gehe für 6 Monate weg
· Spitzenränder
· Verlangsamung des BIP-Wachstums: USA und weltweit
· Verlangsamung des Gewinnwachstums bei S & P 500
Was es für Investoren bedeutet
Die Rallyes mit der besten Performance in den ersten vier Monaten des Jahres seit dem Zweiten Weltkrieg haben sich im fünften Monat tendenziell schlecht entwickelt. Im Mai stiegen die Lagerbestände durchschnittlich nur um 0, 01%. Die historischen Daten zeigen zwischen Mai und Oktober einen durchschnittlichen Preisanstieg von nur 0, 05%. "Die Hälfte der Zeit war der Markt in diesem Zeitraum von sechs Monaten niedriger", fügte Stovall hinzu.
Abgesehen von den historischen Trends treten neue Bedrohungen für die Gewinnmargen der Unternehmen auf, was den Anlegern grundlegendere Gründe zur Sorge um die Aktienkurse gibt. Bridgewater Associates, der weltweit größte Hedgefonds, warnt diese Woche in einem Bericht davor, dass die Gewinnmargen in den USA nach Jahrzehnten der Verbesserung ein Höchstniveau erreichen. „Einige der Kräfte, die die Margen in den letzten 20 Jahren stützten, dürften laut Bridgewater laut CNBC keinen weiteren Schub bringen. Ohne eine konsequente Margenausweitung wären die Aktienkurse um 40% niedriger als heute, heißt es in dem Bericht.
Jim Paulsen von der Leuthold-Gruppe schwenkt ebenfalls eine Warnflagge. Während Paulsen eine positive politische Unterstützung durch die Fed und das Weiße Haus sieht, die der Rallye des S & P 500 um mindestens weitere 10% helfen könnte, glaubt er, dass die nächsten Monate eine entscheidende Testphase sein werden, ob die Wirtschaft „von einer Klippe fällt“ oder nicht. "Rezession und Bärenmarktängste würden sehr, sehr schnell und sehr hart zurückkehren", sagte er CNBC.
In diesem Sinne schwächt sich die US-Wirtschaft nach Schätzungen bereits auf ein Wachstum von 1, 5% bis 2% ab. Eine schwächere Nachfrage aus einer langsamer wachsenden chinesischen Wirtschaft und einer durch hohe Verschuldung und geopolitische Risiken belasteten Weltwirtschaft wird die Wachstumsaussichten weiterhin dämpfen. Während die zurückhaltendere Haltung der Fed die Aktienkurse stützt, wird ein langsameres Gewinnwachstum den Hauptgegenwind darstellen.
Vorausschauen
Angesichts der Tatsache, dass die Aktien angesichts der eher lauen Aussichten für die US-Wirtschaft und die Weltwirtschaft auf ihrem Allzeithoch stehen, möchten Anleger möglicherweise defensivere Sektoren in Betracht ziehen. Stovalls Vorschlag ist, bis zur letzten Aprilwoche zu warten, um den letzten Anstieg des Marktes zu nutzen, bevor er in sicherere Sektoren wie Basiskonsumgüter und Gesundheitswesen übergeht.
