Einige Marktgegner werden argumentieren, dass eine Aktie, sobald sie bei Anlegern sehr beliebt ist, wahrscheinlich auf einen Rückgang zusteuert. Unter den aktiven Investmentfondsmanagern sind die am stärksten übergewichteten Aktienbestände in absteigender Reihenfolge Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Google-Muttergesellschaft Alphabet Inc. (togetL), Microsoft Corp. (MSFT) und Mastercard Inc. (MA), laut der jüngsten Umfrage von UBS zu "Crowded Trades", wie in Barron's berichtet. Ihre Leistung für 2019 ist in der folgenden Tabelle dargestellt.
Die 5 am meisten übergewichteten Stock Picker-Positionen
(YTD steigt bis zum 25. April 2019)
- Visa, + 22, 3% Alibaba, + 37, 1% Alphabet, + 21, 3% Microsoft, + 27, 7% Mastercard, + 29, 8% S & P 500 Index, + 16, 7%
Bedeutung für Investoren
Starker Kauf kann Aktienbewertungen in die Höhe treiben. Da dann viele Fondsmanager einer Herdenmentalität folgen, kann es zu einer Flutwelle des Verkaufs kommen, wenn diese Aktien in Ungnade fallen und ihre Kurse brechen. "Sobald diese Trades ihren kritischen Wert erreichen oder ein exogener Schock auftritt, erwarten wir eine scharfe Kursumkehr, da die Anleger ihr Engagement gleichzeitig abwickeln", warnte UBS in einem von Barron's zitierten Bericht aus dem Jahr 2016.
Nach dem Handelsschluss am 24. April meldeten sowohl Visa als auch Microsoft Gewinne für das erste Quartal 2019, die die Schätzungen der Analysten deutlich übertrafen. Visa rutschte jedoch um 0, 3% ab, während Microsoft am 25. April um 3, 3% zulegte wendet sich gegen sie.
UBS identifizierte auch die am meisten untergewichteten Aktienbestände unter aktiven Managern. Dies sind wiederum in absteigender Reihenfolge Apple Inc. (AAPL), Nestle SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp. (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) und Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Die Performance seit Jahresbeginn ist unten aufgeführt.
Die 5 am meisten untergewichteten Stock Picker Holdings
(YTD steigt bis zum 25. April 2019)
- Apple, + 30, 7% Nestle, + 20, 9% Exxon Mobil, + 21, 9% Tencent, + 23, 3% Taiwan Semiconductor, + 20, 5% S & P 500 Index, + 16, 7%
Ungefähr 50% des April-Anstiegs im technisch anspruchsvollen Nasdaq 100-Index wurden von nur vier Mega-Cap-Technologietiteln vorangetrieben. Dies sind laut Bloomberg Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft und Facebook Inc. (FB).
Optimisten kontern, dass überfüllte Positionen unter Fondsmanagern eine hohe Überzeugung widerspiegeln. David Kostin, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman Sachs, hat diese Ansicht laut einem anderen Bloomberg-Bericht zum Ausdruck gebracht. Nach Angaben von Goldman Sachs, die von Bloomberg zitiert wurden, dürften die sogenannten FANG-Aktien im Jahr 2019 ein durchschnittliches Gewinnwachstum von 15% erzielen, fast das Dreifache des Wertes für den S & P 500 insgesamt.
Ein gleichgewichtetes Portfolio von Aktien, die von Investmentfonds- und Hedgefonds-Managern gleichzeitig bevorzugt werden und monatlich neu gewichtet werden, hat den S & P 500 seit 2013 jährlich um etwa 5 Prozentpunkte übertroffen, berechnet Bloomberg. Laut einer von Bloomberg zitierten Analyse von Goldman Sachs ist Alphabet unter den oben aufgeführten übergewichteten Aktien ein aktueller Favorit von Hedge-Fonds und Investmentfonds.
Vorausschauen
"Wenn sich der Markt umkehrt, haben Sie jedoch die gleiche und entgegengesetzte Reaktion, da alle gleichzeitig an den Ausgängen teilnehmen. Das ist Ende 2018 geschehen, und wir sehen heute kein geringeres Risiko auf dem Markt", so Christopher Hillary, CEO und Portfoliomanager bei Robaix Capital in Denver, teilte Bloomberg mit. Während des Marktabverkaufs im vierten Quartal 2018 war es nicht ungewöhnlich, Aktien zu finden, die 20%, 30% oder mehr ihres Wertes verloren hatten.
