Die Tech-Aktien, namentlich Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) und Alphabet Inc. (toget), haben das ganze Jahr über hohe Kurse erreicht und die Bewertungen angekurbelt zu neuen Ebenen. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis, das um ein Vielfaches über dem langjährigen Durchschnitt liegt, machen sich Anleger Sorgen darüber, was die überhitzten Technologietitel sein könnten.
Aber die Bullen schieben diese Bedenken beiseite und argumentieren, dass die Bewertungen allein kein genaues Bild der Aussichten der Technologieunternehmen liefern. Sie ziehen es vor, sich mit finanziellen und strategischen Fortschritten zu befassen, die, wie sie hervorheben, wichtiger sind, um einen langfristigen Shareholder Value zu erzielen. „Ich spreche nicht über Vielfache. Hier hört das Gespräch auf “, sagte Jonathan Curtis, Portfoliomanager bei Franklin Templeton, Franklin Equity Group, dem Wall Street Journal zu Gesprächen über Investitionen von Technologieunternehmen. "Ich sage ihnen: Hilf mir zu verstehen, wie dieses Geschäft bei Fälligkeit aussieht." (Weitere Informationen: 6 Gründe, warum der Tech Bull Market enden könnte.)
FAANG-Bewertungen könnten einen zweiten Blick werfen
Laut dem Wall Street Journal werden die Anleger angesichts der Tatsache, dass der FAANG-gesteuerte Aktienmarkt diese Woche einen Rekord für die längste Hausse aufstellen wird, überlegen, wie sie jetzt Tech-Aktien bewerten können. Bears argumentieren, dass die hohen Bewertungen der Gruppe und die Tatsache, dass die Gewinne auf eine geringe Anzahl von Aktien konzentriert sind, den breiteren Markt schädigen, aber längerfristige Anleger nicht beunruhigen und der Ansicht sind, dass Investoren, die sich so sehr auf die Bewertungen konzentrieren, das verpassen zukünftiger Wert der laufenden Investitionen. Aber nicht nur Technologiewerte genießen hohe Bewertungen. Das Wall Street Journal wies auf Daten von Goldman Sachs hin und stellte fest, dass der durchschnittliche Aktienkurs im S & P 500-Index derzeit im 97. Perzentil des historischen Niveaus liegt, wobei selbst Basiskonsumgüterunternehmen überteuert dastehen. (Weitere Informationen: Spotify und die Favoriten des Altaba Hedge Fund im zweiten Quartal.)
Portfoliomanager lieben weiterhin technische Aktien
Trotz der Besorgnis über Bewertungen sind Portfoliomanager immer noch von Technologie- und Internetaktien begeistert. Die Bank of America, Merrill Lynch, gab im vergangenen Monat bekannt, dass der durchschnittliche Fondsmanager 1, 2% der Positionen in Technologie- und Internetaktien hält, berichtete die Zeitung. Dies ist zum Teil auf die Tatsache zurückzuführen, dass das starke Gewinnwachstum in den letzten Jahren das Preis-Leistungs-Verhältnis gesenkt hat, selbst wenn die Aktien gestiegen sind. Nehmen Sie als Beispiel Amazon. Die Aktie wird mit dem 85-fachen Gewinn gehandelt und stieg 2018 um mehr als 60%. Dies ist jedoch ein Rückgang gegenüber dem Durchschnitt der letzten drei Jahre um das 115-fache. Während Facebook vor ein paar Jahren mit mehr als dem 50-fachen des Termingewinns handelte, haben Gewinnsteigerungen seine Bewertung auf das 23-fache des aktuellen Gewinns reduziert. Und das ist mit dem Vorratstanken im Juli.
