Der Rückzug von Bankaktien in der Nachricht, dass die Federal Reserve Zinserhöhungen stoppen könnte, könnte nach Ansicht einiger Analysten eine perfekte Kaufgelegenheit darstellen. "Die negative Stimmung hat eine Chance mit einzigartig attraktiven Bewertungen geschaffen", sagt Mike Mayo, Analyst bei Wells Fargo. Laut Mayo handeln viele Banken für einen Durchschnitt von nur dem Zehnfachen der für 2019 prognostizierten Gewinne, wobei viele Banken eine Dividende von 3% oder mehr ausschütten. Er sieht, dass die Bankgewinne in diesem Jahr zwischen 8% und 10% steigen, schneller als beim S & P 500, da die Branche die Einnahmen steigert und die Kosten pro Barron fest im Griff hat.
In der vergangenen Woche zogen sich einige der großen Banken zurück, darunter JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (CITI), Morgan Stanley (MS) und Goldman Sachs Group Inc. (GS).
Der Abwärtstrend bei Bankaktien setzt nach einem starken Start in das Jahr 2019 ein, wobei der Sektor seit Jahresbeginn um fast 12% zulegte. Die Banken wurden jedoch im Jahr 2018 geschlagen und verloren im Durchschnitt rund 20%, und die Gruppe blieb rund 16% unter ihren Höchstständen im letzten Jahr.
Nun argumentiert Mayo, dass mindestens drei Kräfte diese Bestände nach oben treiben, wie in der folgenden Tabelle dargestellt.
3 Gründe, um jetzt Bankaktien zu kaufen
· Banken handeln im Durchschnitt nur 10-mal so hoch wie für 2019 prognostiziert
· Viele Bankaktien ergeben 3% oder mehr
· Bankgewinne sollen in diesem Jahr um 8% bis 10% steigen
Investoren betrachten den Bankensektor als "Glas halb leer"
Mayo betrachtet diese Aktien als attraktive Käufe, obwohl viele Anleger befürchten, dass eine Verlangsamung der Leitzinserhöhungen die Gewinne der Banken beeinträchtigen könnte. Während höhere Zinssätze dazu neigen, die Gewinnmargen der Banken zu schmälern, argumentiert Mayo, dass die Auswirkungen laut Barron's oftmals übertrieben sind. „Investoren scheinen das Glas immer als halb leer anzusehen“, sagt er. Mayo. "Die negative Stimmung hat eine Chance mit einzigartig attraktiven Bewertungen geschaffen."
Eine weitere positive Kraft ist der Kapitalrenditeplan der Großbanken, bei dem den Aktionären für die zwölf Monate, die im Juni enden, 100% in Form von Aktienrückkäufen und Dividenden ausgezahlt werden. Es ist eine der aggressivsten Renditestrategien aller großen Branchengruppen.
Mayo mag insbesondere die Bank of America Corp. (BAC), die feststellt, dass das Unternehmen von den 25-jährigen Bemühungen profitiert, seine nationale Bankenbasis auszubauen, und dass seine Technologieinvestitionen es ihm ermöglichen sollten, seine Mitbewerber zu übertreffen. Die Aktie der Bank of America notiert rund zehnmal im Jahr 2019 und erzielt eine Rendite von 2, 1%.
Der Bernstein-Analyst John McDonald bestätigt die optimistische Stimmung und sieht in dem beschleunigten Kreditwachstum einen Treiber für die Ertragslage der Bank. Er prognostiziert einen Anstieg des Zinsüberschusses um 3% in den Jahren 2019 und 2020, der von einem Mix aus Kreditvolumen und -zinsen von 65% / 35% im Vergleich zu einem Mix von 35% / 65% im Jahr 2018 getrieben wird.
Vorausschauen
Die solide Performance des Bankensektors in diesem Jahr war für viele Anleger eine willkommene Abwechslung, nachdem der Sektor so lange hinter dem Markt zurückgeblieben war. Es bleibt jedoch die zentrale Frage, ob die Eindämmung von Zinserhöhungen durch die Fed die Gewinne und das Aktienwachstum des Sektors langfristig beeinträchtigen wird.
