JPMorgan Chase & Co. (JPM) notiert um fast 3% niedriger, nachdem die Ergebnisse besser als erwartet für das erste Quartal ausgefallen waren. Die Anleger sind von den Ergebnissen jedoch nicht begeistert. Darüber hinaus deutet eine technische Analyse des Aktiencharts darauf hin, dass die Aktie um weitere 6% auf rund 104 USD fallen könnte.
Jenseits der Charts könnten andere Warnsignale unter der Oberfläche auftauchen, da sich die Aussichten für Umsatz und Ergebnis nach 2018 dramatisch verlangsamen. Darüber hinaus haben die JPMorgan-Aktien in Erwartung des starken Gewinnwachstums im Jahr 2018 zugenommen, was dazu beigetragen hat, die Aktien der Bank anzuheben und sie gleichzeitig mehrfach auszubauen. Das einjährige KGV liegt jedoch am oberen Ende seiner historischen Bandbreite, und ein langsameres Gewinnwachstum kann zu einem Rückgang dieses Gewinnmultiplikators führen.
Technische Panne
Die JPMorgan-Aktie legte nach den Quartalsergebnissen zunächst zu, kehrte jedoch nach Erreichen einer Widerstands-Trendlinie um 115 USD rasch um, was zu einer scharfen Umkehrung im Tagesverlauf führte. Die Umkehrung könnte einen weiteren Rückgang der Aktie auslösen und den Kurs bis auf 104 USD drücken, wo ein beträchtliches Unterstützungsniveau herrscht. Sollte die Aktie auf 104 USD fallen, wäre dies ein Rückgang von fast 10% gegenüber dem Intraday-Hoch vom 13. April und ein Rückgang von ungefähr 13% gegenüber dem Intraday-Hoch vom 27. Februar von ungefähr 119, 30 USD.
Der relative Stärkeindex hat sich ebenfalls nach unten bewegt, seit er Ende Januar seinen Höchststand bei 80 erreicht hat. Dies könnte darauf hindeuten, dass die Aktie weiter fallen muss.
Ergebnisverlangsamung
Es sind nicht nur die technischen Probleme, die dem Bankenriesen bevorstehen, da erwartet wird, dass sich die Wachstumsraten bei Umsatz und Gewinn in den kommenden Jahren dramatisch verlangsamen. Analysten erwarten derzeit, dass die Gewinne 2018 um über 29% steigen, was sich 2019 jedoch um mehr als die Hälfte auf nur 9, 5% und 2020 erneut auf 8, 4% verringert. Es ist nicht nur das prognostizierte verlangsamte Gewinnwachstum, da sich der Umsatz von rund 8, 5% im Jahr 2018 auf 4, 2% im Jahr 2019 und 3, 4% im Jahr 2020 verlangsamt.
Mehrfachkontraktion
Die einjährige KGV ist ebenfalls gesunken und liegt derzeit bei 11, 7-fachen Schätzungen für 2019 von 9, 70 USD je Aktie. Die PE-Quote liegt jedoch auch deutlich über dem Niveau von 2014 bis Ende 2016, als alle Bankaktien nach den US-Präsidentschaftswahlen aufgrund der Erwartung eines starken US-Wirtschaftswachstums und einer starken Inflation explodierten, was zu einer ergebnismultiplikativen Expansion führte. Die langsameren Wachstumsraten, die Analysten prognostizieren, deuten darauf hin, dass die PE-Quote möglicherweise weiter schrumpft.
Da Anleger und Analysten die jüngsten Ergebnisse von JPMorgan jedoch weiterhin verdauen, könnten sie die Gewinnschätzungen erneut erhöhen und die bärische Stimmung schnell verschwinden lassen.
