Laut Robert Shiller, Wirtschaftsprofessor an der Yale University und Nobelpreisträger, kann eine plötzliche und steile Börsenkorrektur jederzeit und ohne Vorwarnung oder offensichtlichen Grund in Bemerkungen zu CNBC eintreten. Während sich viele Anleger fragen, was eine Korrektur von 10% oder mehr auslösen wird, sagte Shiller gegenüber CNBC, wenn nicht ein vollwertiger Rückgang des Bärenmarktes von mindestens 20%: "Es braucht keinen Auslöser, es ist die Dynamik der Blasen, die von Natur aus erzeugt wird sie gehen irgendwann zu Ende."
Shiller sagte CNBC auch, dass der lange Bullenmarkt in den USA Teil einer "Weltgeschichte… ist, die die Märkte zu dieser Zeit in die Höhe treibt." So wie ein positives globales Wirtschaftsbild ein Hauptfaktor für die Aufwärtsbewegung der US-Aktien war, könnten negative Nachrichten von überall auf der Welt eine Vertrauenskrise bei den US-Investoren auslösen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 5 globale Risiken, die die Aktien im Jahr 2018 beeinträchtigen könnten .)
Rasendes Kaufen
Seit seinem früheren Bärenmarkttief, das am 6. März 2009 im Innertageshandel erreicht wurde, hat sich der Wert des S & P 500 Index (SPX) mehr als vervierfacht und legte um 326% zu. In den letzten drei Jahren, seit dem Handelsschluss am 23. Januar 2015, betrug der Anstieg 38%.
Zu den vielen Indikatoren, die heute bei konservativen Anlegern Ängste hervorrufen, gehört die wachsende Beliebtheit von Momentum-Investments, bei denen die heißesten und teuersten Aktien ungeachtet ihrer Fundamentaldaten verfolgt werden und ihre Bewertungen in noch schwindelerregendere Höhen treiben. Diejenigen mit langen Erinnerungen werden sich daran erinnern, dass die Dotcom-Blase Ende der neunziger Jahre aufgrund einer ähnlichen Denkweise bei den Anlegern gewachsen ist. In der Tat ist eine weitere Parallele zwischen der Dotcom-Blase und der heutigen Zeit die Verdrängung von Investoren in hochpreisige Technologietitel. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Warum Aktieninvestoren das riskante Momentum-Spiel spielen .)
"Böse Überraschung"
Während die Aktienkurse durch robuste Unternehmensgewinnberichte und -prognosen gestützt wurden, haben die Analysten der Societe Generale SA, Paris, ihre eigenen Warnungen ausgesprochen, berichtet Bloomberg. Betrachtet man den S & P 500 abzüglich Finanz- und Energiewerte, so zeigt sich, dass die Wachstumsrate des operativen Cashflows seit 2013 stetig zurückgegangen ist und 2018 auf voraussichtlich 0% gesunken ist. Im Einklang mit einer sich verflachenden Renditekurve, die normalerweise ein bevorstehendes Signal darstellt Rezession bedeutet diese Verschlechterung des Cashflows, dass die "Aktienmärkte eine böse Überraschung erleben könnten", wie Bloomberg aus dem SocGen-Bericht zitiert.
Schattierungen von 1929
Am bekanntesten ist Shiller als Entwickler der CAPE Ratio, die den Wert des S & P 500 mit dem durchschnittlichen EPS der letzten 10 Jahre vergleicht. CAPE löst Alarmglocken für risikoaverse Anleger aus und verzeichnet jetzt höhere Bewertungen als vor dem Börsencrash von 1929. Erst während der Dotcom-Blase stieg der CAPE noch weiter an.
Auf der anderen Seite weist Marktguru Rob Arnott von Research Associates darauf hin, dass CAPE im Laufe der Zeit gestiegen ist und dass dies aus wirtschaftlichen Gründen gerechtfertigt ist. Außerdem stellt er fest, dass das CAPE heute eine viel geringere Aufwärtsabweichung vom Trend aufweist als 1929. Die Financial Times stellt unterdessen fest, dass das CAPE die Zinssätze nicht berücksichtigt. Die niedrigen Zinsen von heute, die unter denen von 1929 liegen, führen nach Angaben der FT zu einer wirtschaftlichen Rationalisierung hoher Aktienbewertungen. (Siehe auch: Warum der Börsencrash von 1929 2018 passieren könnte .)
Vorhersage der Immobilienblase
Shillers Ruhm beruht zum Teil auf der Identifizierung einer wachsenden US-Immobilienblase im Jahr 2003. Darauf folgte der im Jahr 2007 einsetzende Subprime-Zusammenbruch, der wiederum zur Entstehung der Finanzkrise im Jahr 2008 beitrug. Laut Forbes, Shiller warnte unter mehreren Ökonomen vor einer Immobilienblase im Jahr 2003, während Alan Greenspan, der damalige Vorsitzende der Federal Reserve, der prominenteste Mensch war, der dies bestritt. In jüngerer Zeit hat Greenspan Alarm geschlagen wegen einer Anleihemarktblase. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Die größte Bedrohung für Aktien ist der Zusammenbruch einer Anleihe: Greenspan .)
