Auch wenn die wichtigsten US-Börsenindizes neue Rekorde aufstellten, bleiben die Schnäppchen bei den Large-Cap-Titeln, so Inigo Fraser-Jenkins, Leiter der quantitativen Strategie des Research-Unternehmens Sanford C. Bernstein, einer Division von AllianceBernstein. Er empfiehlt einen Korb mit „Value-Aktien mit Katalysator“, die billiger als der Markt sind, eine starke Gewinndynamik aufweisen und von Bernstein-Analysten positiv bewertet werden, wie Barron berichtet.
Zu diesen Aktien gehören: Apple Inc. (AAPL), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Anthem Inc. (ANTM), UnitedHealth Group Inc. (UNH), Delta Air Lines Inc. (DAL), United Airlines Holdings Inc. (UAL), Rio Tinto PLC (RIO), LyondellBasell Industries NV (LYB), DuPont de Nemours Inc. (DD) und Centene Corp. (CNC).
Die zentralen Thesen
- Bernstein geht davon aus, dass "Value Stocks mit Katalysator" eine Outperformance erzielen werden. Zu den Top-Angeboten zählen Aktien aus den Bereichen Gesundheitswesen, Industrie und Rohstoffe. Die niedrigen Gewinnerwartungen für diese Aktien sind positiv.
Bedeutung für Investoren
Fraser-Jenkins stellt fest, dass die Korrelationen zwischen einzelnen US-Aktien und verschiedenen Faktorgruppen in letzter Zeit auf ein niedriges Niveau gesunken sind. "Dies deutet darauf hin, dass Portfoliomanager Portfolios bilden können, in denen das Einzelaktienrisiko der dominierende Treiber des Portfolios ist", schrieb er.
Einige Aktien in Bernsteins Korb scheinen teuer zu sein. Sowohl Apple als auch DuPont haben ein Vorwärts-KGV von ungefähr 18, was nahe am Durchschnitt des S & P 500 liegt. Fraser-Jenkins ist jedoch der Ansicht, dass sie im Vergleich zu Wettbewerbern aufgrund ihrer Rentabilität unterbewertet sind.
Hier sehen Sie 3 dieser Aktien genauer.
DuPont ist eines von drei Unternehmen, die aus dem Chemiekonzern DowDuPont hervorgegangen sind. "Wir gehen davon aus, dass DuPont in zwei bis drei Jahren ganz anders aussehen wird als heute", schreibt Citigroup-Analyst PJ Juvekar von Barron's. Die Hauptgeschäftsfelder des Unternehmens werden an Automobil-, Elektronik-, Bau- und Lebensmittelunternehmen verkauft, und Juvekar sieht potenzielle Einsparpotenziale aus der Konsolidierung. Er stellt auch fest, dass konkurrierende Unternehmen höhere Bewertungen haben. Das Ergebnis von DuPont für das 3. Quartal 2019 liegt über den Schätzungen.
Apple ist bis zum 3. Dezember 2019 mit einem Plus von 64, 5% im Vergleich zum Vorjahr Marktführer. "Apples Multiplikator liegt nach dem iPhone 6 auf einem Hoch, das wir angesichts des verlangsamten Wachstums für unvernünftig halten", warnt Jeffrey, Analyst bei Nomura Instinet Kvaal, wie von Barron zitiert. Er fügte hinzu: „Konventionelle Weisheiten wie 5G werden zu starken iPhone 12-Ersatzverkäufen führen. Wir sind nicht sonderlich fasziniert von den Preisen für Geräte / Services, dem historischen Präzedenzfall und dem begrenzten Nutzen für die Verbraucher. 5G-iPhones werden wahrscheinlich mehr kosten, und wir glauben nicht, dass die Verbraucher bereit sind, etwa 200 US-Dollar mehr für 5G zu zahlen, wenn 4G ausreicht. “
Delta blieb im Jahr 2019 mit einem Plus von 11, 5% gegenüber dem Vorjahr zurück, ist jedoch günstig und weist ein KGV von etwa 8 auf. Das EPS für das dritte Quartal 2019 übertraf die Schätzung um 2, 2%, und die Einnahmen stiegen gegenüber dem Vorjahr um 6, 5%. Während das Unternehmen für das vierte Quartal ein Umsatzwachstum von etwa 5% im Jahresvergleich prognostiziert, hat es eine negative Gewinnprognose abgegeben. "Es wird erwartet, dass die Nicht-Kraftstoffkosten aufgrund einer kürzlichen Gehaltserhöhung, der zeitlichen Planung von Wartungsereignissen und Änderungen der versicherungsmathematischen Annahmen steigen werden", schreibt Cowen-Analyst Helane Becker, wie von Barron's zitiert. Trotzdem bewertet sie Delta mit einem Kursziel von 68 USD als Kaufpreis, was fast 23% über dem aktuellen Preis liegt.
Vorausschauen
Laut Fraser-Jenkins weisen Value-Aktien ein überdurchschnittlich schwaches erwartetes Gewinnwachstum auf, das sich jedoch verbessert. Auch die Rate der Gewinnherabstufungen für Value-Aktien im Vergleich zu anderen Aktien scheint die Talsohle zu erreichen. "Es gibt Anzeichen dafür, dass die Unterstützung für Value von den ohnehin sehr niedrigen Gewinnerwartungen ausgehen kann, die sie vor weiteren Herabstufungen schützen sollten", stellte er fest.
