Der jahrzehntelange Bullenmarkt dürfte sich aufgrund eines dauerhaften Gewinnzyklus und einer anhaltenden wirtschaftlichen Expansion bis Anfang 2020 fortsetzen, wird jedoch durch die zunehmende politische und politische Unsicherheit gemildert. Diese Unsicherheit dürfte sich nach dem Ergebnis der Präsidentschaftswahlen zwar auflösen, sie wird jedoch laut Goldman Sachs 'jüngstem US-Aktienausblick 2020 den S & P 500 für den größten Teil des nächsten Jahres in Grenzen halten.
In diesem Zusammenhang sollten sich Anleger auf Wachstum zu einem angemessenen Preis oder GARP konzentrieren. Zehn Aktien, die zu diesem Profil passen, sind Alphabet Inc. (togetL), MGM Resorts International (MGM), Lowes Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travelers Companies Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) und Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Die zentralen Thesen
- Die Hausse dürfte sich bis 2020 fortsetzen. Der Aktienanstieg wird durch politische und politische Unsicherheiten gemildert. Die Wirtschaft unterstützt mittelfristig weiterhin Wachstumswerte. Goldman schlägt Wachstumswerte mit nicht extremen Bewertungen vor. Der & P 500 könnte um 8, 3% auf 3400 steigen Ende 2020.
Was es für Investoren bedeutet
Goldman geht davon aus, dass der S & P 500 Anfang 2020 auf 3250 steigen wird, was einen Anstieg von 3, 5% gegenüber dem Handelsschluss am Dienstag bedeutet. Goldman suchte nach Aktien im Russell 1000-Index, die eine Vielzahl von Wachstums- und Bewertungsmaßstäben erfüllen. Insbesondere hat der GARP Stock Screener 47 verschiedene Aktien zurückgegeben, deren Wachstumsprofile überdurchschnittlich sind und deren Bewertungen weder extrem hoch noch extrem niedrig sind.
Wachstum war das Hauptkriterium für die Konstruktion des GARP-Filters von Goldman, was die Aussichten der Bank widerspiegelt, dass die US-Wirtschaft mittelfristig das Wachstum von Aktien unterstützt. Aktien, die in den Top 20% der Wachstumsmetrik ihres Sektors rangierten, schafften es auf die Liste. Die Wachstumsmetrik basierte auf Durchschnittswerten der vergangenen und prognostizierten Umsätze und des EPS-Wachstums sowie auf dem langfristig erwarteten Wachstum.
Da aus früheren Daten hervorgeht, dass Wachstumsaktien mit extrem hohen Bewertungen selten genug wachsen, um diese Bewertungen zu rechtfertigen, werden im GARP-Bildschirm Aktien ausgeschlossen, die zu den besten 20% der Bewertungsmetrik ihres Sektors gehören. Diese Metrik basiert auf einer Vielzahl von Bewertungs-Multiplikatoren, einschließlich KGV und EV / Sales-Verhältnissen sowie auf der Free Cashflow-Rendite. Aktien, die in den unteren 20% der Bewertungen rangieren, werden ebenfalls ausgeschlossen, um „Wertfallen“ zu vermeiden. Aktien, die nur billig aussehen, aber aufgrund ihrer Fundamentaldaten eine riskante Wette eingehen.
Der Sektor mit der höchsten Bildschirmgewichtung von 23% war der Industriesektor. Deere & Co. erwartet für 2020 ein EPS- und ein Umsatzwachstum von 11% bzw. 3%, während Raytheon ein EPS- und ein Umsatzwachstum von 10% bzw. 7% erwartet. Beide Aktien werden mit 17-fachen Termingewinnen gehandelt, etwas unter dem 18-fachen Termingewinn des Russell 1000 und dem Median von Goldmans vollständiger 47-facher Aktienliste.
Der Sektor Nicht-Basiskonsumgüter wies mit 21% die zweithöchste Gewichtung auf. MGM Resorts erwartet für 2020 ein EPS- und Umsatzwachstum von 144% bzw. 2%, während Lowe's ein EPS- und ein Umsatzwachstum von 17% bzw. 3% erwartet. MGM handelt mit 22-fachen Termingewinnen, während Lowe nach dem am 25. November veröffentlichten Bericht von Goldman mit 18-fachen Termingewinnen handelt.
Vorausschauen
Goldmans Basisprognose lautet, dass der S & P 500 bis Ende 2020 auf 3400 ansteigt, die Prognose jedoch auf einem Wahlergebnis beruht, in das die Bundesregierung gespalten ist. Dies ist wichtig, weil auf Wahlen, die zu gespaltenen Regierungen führen, in der Regel Eigenkapitalrenditen folgen, die über denen liegen, bei denen eine einzige Partei das Weiße Haus, den Senat und das Repräsentantenhaus beherrscht.
